“龚方雄：救希腊救不了欧元 中国紧缩政策会更温和”

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经记者李娜

“年，前低后高。 ’他猜中了开头，能再猜一次结局吗？

本周五，摩根大通亚太地区董事长龚方雄出现在蓉城，参加了《每日经济信息》、《成都商报》和华安基金联合举办的华安睿智沙龙活动。 在对

年的“前低”进行了成功预测后，龚方雄坦言，目前对“后高”的信心并不足够。 “后面是否会变高，取决于我们的政策。 不仅要看中国的政策，也要看世界的形势。 ”。

说实话，世界经济形势越来越不稳定。 最近，道琼斯工业指数盘一瞬间跌到千点； 在欧元区，近1万亿美元的援助计划成为生死选择。 放眼国内，良好的经济运行数据应对惨淡的股市行情。 不发生混乱，市场在担心什么？ 市场应该担心什么？ 龚方雄表明了自己的见解。

欧洲都柏林危机未能拯救希腊，欧元

]“道琼斯指数某一天突然下跌近千点。” 很多人说是技术错误。 不是技术上的错误，而是因为投资者担心未来的经济前景。 ”龚雄是这样认为的。

丝毫没有疑问，在过去的日子里，希腊主权债务危机不仅抓住了欧洲首脑的神经，也给处于脆弱复兴阶段的美国经济带来了警告。 在龚方雄看来，希腊是小国，债务危机本来可以控制，可以不蔓延。 因为在过去相当长的一段时间里，欧元区股市和美国股市都是创新的，没有受到其影响。

但实际上，市场看到结果并不像想象中那么美好。 危机很快蔓延到其他国家，带来了一系列连锁反应。 欧盟债务利率水平急剧上升，债务负担大幅增加，欧元大幅下跌……

形势急转直下，对全球经济造成极其负面的影响，特别是对美国。 在美国的就业率刚刚开始改善，新的就业机会刚产生的时候，美元大幅升值，美国企业的竞争力就会下降。 因此，在危机蔓延的情况下，不仅是欧洲，全世界包括美国都受到了很大的影响。

局势的危急终于产生了无法明确的救助计划，规模和力量远远超出了预想。 但是救助的效果好吗？ 危机会越来越远吗？

横方雄认为，近1万亿美元外流后，欧元区系统性风险减少了不少，各国经济同步下滑的风险也应该减少了不少，但欧盟的经济区块 救助计划的条件是将来被救助的相关国家必须进行财政紧缩和重整，这些措施会产生一点影响，从而影响整个欧洲的经济。 救助计划降低了全球系统性风险和全球经济再次衰退的风险，但未能拯救欧元，欧元仍将持续下跌。

中国经济的通货膨胀风险是否被夸大了？

对于乌云密布的欧盟地区，我国宏观经济所表现出的阳光并未反映在a股股市上。 为什么会这样呢？

“中国资本市场担心我们对未来经济的快速发展过于乐观。 在世界形势不断变化、突发事件不断、世界经济增长前景更加微妙、风险更大的时候，我们仍然集中在所谓的通胀防范、经济过热防范上，重视未来经济可能出现的下行风险，甚至全球通货紧缩的环境 中国夸大了通货膨胀的风险吗？ ”龚雄的看法有点“不一样”。

从整体上看，金融海啸已经过去，但引起海啸的根本原因没有得到处理，我们认为那就是“借款”。 虽然债务引发金融海啸，原有债务掌握在家庭、个人手中，但是经过全球救市，债务从个人转移到了政府。 目前，各国政府除中国外，大多债台高筑，因此减少债务是未来许多国家的必然趋势。

为了减少借款，必须紧缩财政支出。 因为这个未来的前景非常不明。 在这种情况下，中国不能盲目乐观，继续紧缩，而是要慎重，考虑安居乐业。

本周公布的4月宏观经济数据显示，cpi增长2.8%，再次呈现上升趋势。 / br// h///br// h /“2.8 %，不是很高。 这是因为去年基数太低了。 我觉得国内cpi的增长率在4%~8%的区间很普通。 未来cpi的上涨，也主要来自ppi的上涨移动和农产品的价格上涨。 ”方雄告诉《每日经济信息》记者。

关于市场普遍担忧的加息问题，横方雄认为，从长期来看，国际形势动荡将对下半年全球经济增长造成较大的不确定性，货币政策下半年的收紧幅度将比预期更大。 “我们以前预计今年会加息2~3次，从现在来看，下半年加息1~2次就足够了。 现在，我认为年通货膨胀率低于3%的可能性相当大。 特别是4月份的cpi增长率低于预期，因此未来紧缩将更加温和。 ”

关于人民币升值，龚方雄认为今年第二季度和第三季度可能是上升的时间点，中国将回归到2005年7月21日以后采用的人民币汇率体制。 即，认为人民币汇率将走出坚挺的升值行情，持续几年，每年的涨幅约为3%~5%，这对中国经济是一大利好，对中国资产和股市也是一大利好。

“首先，这是我国治理外来通胀的最有效手段，进而中期人民币升值将加快经济结构调整，逐渐加快内需拉动的经济增长。 从长远来看，人民币将变得比较健康。 人民币汇率体制改革，无论短期、中期还是长期，对中国都有利有弊。 如果人民币浮动国际形势不好转，我想下半年很可能不会加息。 ”。 / BR// h// BR// h /投资方向/ BR// h// BR// h /今年在楼市


龚方雄表示，目前我国房地产市场的租金收益率大致为2%，如果贷款买房支付的房贷为5%，则现金流为负。 “这是什么好的投资？ 定期存款每年2.25%。 那是现金啊。 另外，许多股票的股息收益率超过了3%。 现在股市的市盈率是16倍左右，但是在股票这么便宜的情况下，为什么要买房子呢？ ”龚雄反问。

正如大家所知，国内投资者的投资渠道相当狭窄，在过去的十年中，股市并不是什么好的投资产品。 “2001年中国a股涨了2300点，现在的a股不满2700点，但9年过去了，只涨了20%。 在过去9年中，巴西股市增长了7倍，俄罗斯增长了6倍，印度增长了4、5倍。 ”龚雄提出了疑问。 “过去十年，我国的哪些资产收益率与巴西和俄罗斯的股票相同？ 只有不动产。 为什么是房地产而不是股市？ 这与资源的稀缺性有供求关系。 》

龚方雄进一步解释说，国际铁矿大公司们让中国钢铁厂买铁矿石时，将百分之百涨价。 这有稀缺性。 在中国，土地是稀缺资源，耕地是稀缺资源。 语言中充满了对资源类的期待。

关于最近的房地产市场调控政策，龚方雄在《每日经济信息》记者的采访中表示，房地产价格稳定也是中央政府的调控目标，不会让房地产价格暴涨，但没有成交量， 没有经济活动，没有成交量，房地产开发商延迟投资。 如果投资放缓，未来将出现经济增长放缓。

“中国房地产面临的最大问题是供给上不去。 如果供应量上升的话，价格不会涨很多。 ”龚雄

我认为在城市化加速的今天，必然会增加对房地产的诉求，从而导致房地产供给更加稀少。 房地产的根本问题是处理供给，必须配合中国的城市化进程。 例如，限制外国人购买住房的政策与城市化进程和中国工业化进程背道而驰。 “在买别人房子的人当中当然也有投资者，但这并不容易。 ”龚雄先生这样说道。

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