“海淘“百亿级基金经理”3年上万条持仓数据：41只基金可“抄作业”，董承非、王宗合等8位基金大咖重仓持股稳定性最高！”

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最近，备受瞩目的公募基金第一季度报告公布，基金重仓股全部浮出水面。 易方达张坤减少白酒和医药，将银行和科技纳入仓兴证全球董承非大幅降息，从去年年底的78.86%降至67.21%，大幅减持三一重工、顺丰控股等持股，将房地产和技术纳入仓。

《每日经济信息》记者表示，近年来，许多权益类基金远远超过市场平均收益率，因此，“与其买股票，不如买基金”的口号曾在投资者群体中广泛流传。 对于有自行购买股票习性的投资者来说，关注一流基金持股的变化也成为日常必修课。

但是，对于“抄作业”，投资者有一点不同的看法。 在他们看来，现在基金经理仓库管理的频率和速度不亚于散户。 由于基金季报的公开存在“时间差”，投资者仅仅去抄他们的“作业”，不仅不能帮助基金经理“扛把子”，还可能成为“接盘”。

有更好的“抄写作业”的方法吗？ 虽然在定期报告中“抄写作业”有延迟，但可以试着总结大量历史数据中值得参考的线索。

基金一季度报告公布结束后，张坤、董承非、葛兰、刘格菟、朱少醒、傅友兴等一流基金经理管理的各基金中，为投资者留下了“抄底工作”空之间吗？ 《每日经济信息》记者从历史的角度，对100多位“百亿级基金经理”旗下基金遗留的过去3年来数以万计的持仓数据进行了一系列海选研究，成为有价值的“抄录工作”

124位百亿级基金经理旗下最牛基的三年业绩平均为106%

围绕这些顶级流量基金经理是非对错，总是能引起资本市场的强烈关注。 说“出圈”和“定点爆破”两个词能引起大家的共鸣。 其实，对顶级基金经理的兴趣之所以高，一个重要的原因是，他们管理的基金规模大，每次换股都是资本市场的风向板，投资者希望能够“抄底工作”。

我记得在此之前的2月24日，兴证全球基金副总裁兼研究部总监董承非发表了1月25日的内部交流共享会议记录。 2021年持谨慎态度，已经做了很多防御动作。 从2月24日以后的市场来看，a股果然出现了调整浪潮，抱股下挫。

诚然，在定期报告中“抄录工作”有所滞后，但我们可以梳理一下顶级流量基金经理中业绩最好的基金，看看他们历史上的持股情况是否稳定。 如果前十名重仓股变化不大，这些变化不大的就是这些顶级基金经理看了很久的股票。 投资者在其中做出选择比在广阔的4000多只a股海洋中找到可参考的目标更有信心。

《每日经济信息》记者从以下条件进行了一些筛选: 1、截至3月31日，擅长行业为股票型、混合基金，管理规模超过100亿的基金经理； 2、任职业绩最好的基金为普通股型、偏股混合型、平衡混合型、柔性配置型； 3、任职业绩最高的基金于年前设立4、基金经理于年前担任该基金。

截至3月31日的数据显示，经记者整理，124只基金经理符合上述条件，当然与之对应的有124只基金。 从管理规模来说，这124位基金经理11人的管理规模超过500亿元，分别为张坤、刘彦春、董承非、萧楠、胡昕炜、谢治宇、归凯

从基金企业的角度来看，这124位基金经理来自36家基金企业，易方达基金旗下有9人，其次是汇款基金、广发基金、嘉实基金各有8人。 中欧基金、博时基金、东证资管各有6人； 景长城、兴证环球、南方基金、富国基金、工银瑞信和招商基金各有5人。

从这124个基金经理管理的业绩最高的基金业绩来看，年~年均复权单位的净增长率为106.8%。 其中18只基金业绩超过150%，如曲扬管理的前海开源沪港深厚特征精选a、国晓雯管理的中邮新思路、葛兰管理的中欧医疗健康a上述期间复权单位净增长率达到190%以上。 另外，刘彦春、张坤、冯明远等明星基金经理的业绩也相当不俗。

与之相反，8个百亿级基金经理管理的业绩最高基金的年~年业绩还没有超过50%。

今年以来，特别是近期a股遭遇较大调整，这124位百亿级基金经理下业绩最好的基金净利润也有所调整，截至4月9日，今年平均收益为-3.01%，与沪深300指数相当。 另外，记者也观察到，这124只基金今年以来最高收益超过14%，最低为-14%，首尾不一。

根据wind数据，截至4月9日，胡宜斌管理的华安媒体网今年占14.24%； 另外，赵晓东管理的国富中小盘今年的收益率也达到了10.25%。 相反，有10人管理业绩的最高基金收益率在-10%以上，如曾鹏管理的博时新兴增长收益率仅为-14.14%。 顶级流量基金经理董承非管理的兴全趋势投资今年的收益率为1.23%，张坤管理的易方达中小盘今年的收益率为-5.51%。

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能抄写基金经理的“作业”吗？

近年来，由于许多资本类基金远远超过市场平均收益率，投资者群体中曾一度广泛流传“与其买股票不如买基金”。 对于有自行购买股票习性的投资者来说，关注一流基金持股的变化也成为日常必修课。

近期公募基金一季度持仓公开完毕，易方达张坤减少白酒和医药，银行和科技持仓兴证全球董承非大幅降息，从去年年底的78.86%降至67.21%，大幅减持三一重工、顺丰控股等持股，房地产和科学 兴全的谢治宇也在第一季度大幅增加了银行股。 第一季度公募大佬们纷纷动员银行+房地产进行防守，也印证了春节后抱团联盟的崩溃。

在中，124位百亿级基金经理管理的最牛的基金中，有没有人为了投资者的“抄底工作”而留在空之间？ 记者从历史的角度，筛选了这一百多个基金留下的历史庞大的数据。

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根据上述4个筛选条件，记者确定了此次筛选的范围，即上述124只基金经理管理的124只基金。

筛选方法:

以相关基金年报公开持股为基准，统计年报十大重仓股在相关基金经理管理期间各季度出现十大重仓股的频率，即基金报告期间重仓股在所有指定报告期间持有重仓股的相对次数，公式为n/n。 其中，n是某基金经理管理的基金最近连续报告期的期数( n=12，也就是~年的12个报告期)，n是某基金年报某10大重仓股在该基金最近n个报告期的10大重仓股出现的次数。

n/n值越高，表示该重仓股的历史在相关基金的10大重仓股中出现的频率越高，而在本次统计中，某基金经理管理的历史业绩最好的基金年报中，n/n≥50%的10大重仓

根据wind信息，在124只基金经理管理的124只业绩最高的基金年报中，114只基金存在于n/n≥50%的10大重仓股，其中，

值得注意的是，上述排名前十的重仓股历史持股比较稳定的基金背后，有张坤、董承非、葛兰、王宗合、朱少醒、傅友兴、邬传雁等众多“顶级流”基金。

有分析认为，由于基金季报公布的具体时间与报告期截止日期有一定的时间差，与频繁换股的基金经理相比，这些持股历史变化较小的基金经理对投资者的“抄底工作”有一定的空

顺便说一下，上述历史重仓持股变化情况相对稳定，投资者可以“抄底工作”的基金经理管理的41只业绩最好的基金中，8只基金年末前5只重仓股最近3年连续12个季度的n/n为50%。

这8只基金分别由邬传雁管理的泓德愿景回报、谭丽管理的嘉实新费用、赵晓东管理的国富中小盘、董承非管理的兴全趋势投资、萧楠管理的易方达费用领域、王宗合管理的鹏华费用优先、韩冬管理的东方红睿元三年定期、张东一 未来，投资者不妨关注这些基金在各季报出现的前五大重仓股。

并且，据今年这些基金一季度报纸报道，邬传雁管理的泓德远见的回报、萧楠管理的易方达费用领域、王宗合管理的鹏华费用优先、韩冬管理的东方红睿元三年定期，张东一管理的广发聃优a前五大重仓股较去年四季度上涨1， 谭丽管理的嘉实新增支出，赵晓东管理的国富中小盘、董承非管理的兴全走势今年一季度报纸投资的前五大重仓股较去年四季度有较大变化，但多为前十大重仓股内部的一些变化。

顺便说一下，今年一季度国富中小盘大幅增加了潍柴的原动力，但截至一季度末，潍柴的原动力不仅在近三年内首次进入十大重仓股，也成为国富中小盘第三大重仓股。 此外，今年一季度兴全趋势投资大幅增加海康威视，但截至一季度末，海康威视不仅在近三年内首次进入十大重仓股，也成为兴全趋势投资的第四大重仓股。

另外，上述做法如何适用于四季报呢？ 举个例子，以张坤管理的易方达中小盘中第一季度报告前十的重仓股为基准，可以发现血液制品企业天坛生物的n/n=8/13=61%。 也就是说，自去年以来的13个季度中，天坛生物在其10大重仓股中出现了8次。 天坛生物2019年2季度首次出现在其前10名重仓股榜上，年底部为11.58元，目前价格为35.95元。 另一只血液制品企业华兰生物在年以来的13个季度中出现了11次在10大重仓股中，n/n=11/13=84.6%，华兰生物从年4季度开始出现在其10大重仓股的行列中，当时正好是底部区域，最低价11.78元，目前的 可见张坤擅长从医药、白酒等大费用领域寻找潜力股。

根据这种做法类推，在上述41只基金经理的41只基金中，可以发现一点点潜在的股票。

要点41只能进行“抄录工作”的基金的五个特征

通过进一步整理资料，记者观察到，上述可以“抄录工作”的基金具有投资者应该关注的共性。

a、管理规模更大、任意企业基金经理的工作年限更长

据wind信息统计，上述41只n/n≥50%重仓股多基金基金经理平均管理基金总规模321.7亿元，其余83只基金经理平均管理基金总规模221.37亿元。 其中，表4中管理基金总规模排名前五的基金经理张坤、刘彦春、董承非、萧楠、胡昕董业绩最高基金中，n/n≥50%的10大重仓股数均在5只以上。

此外，上述41只n/n≥50%重仓股多的基金基金经理平均任职年限为6.1年，其余83只基金经理平均任职年限为5.4年，历史重仓持股情况更为稳定的基金经理也有不少。

b、所属基金企业相对集中

据统计，上述41只n/n≥50%重仓股较多的基金背后的基金经理5人均来自易方达基金管理有限企业，各4人分别来自上海东方证券资产管理有限企业、嘉实基金管理有限企业、汇金基金管理股份有限企业。

c、历史利润率大得多的城市

根据wind信息统计，上述41只n/n≥50%重仓股多基金~年复权净增长率平均为101.9%，同期沪深300指数涨幅分别为5%、29.3%。

虽然进入今年，市场暴跌，特别是在过去两年，涨幅较大的机构抱团股大幅下跌，但顶级基金经理管理的当家基金仍取得了市场领先的成绩。 根据wind信息，上述41只n/n≥50%重仓股多基金今年年初至4月9日净增长率平均为-2.9%，同期沪深300指数、创业板指数涨幅分别为-3.38%、-6.17%。

d，业绩最好的基金也是管理年限最长的基金

另外，据统计，上述41只n/n≥50%的重仓股较多，历史业绩最高的基金中，最多有34只是相关基金经理任职年限最长的基金，其中有许多顶级流量基金经理管理。

这些基金包括邬传雁管理的泓德愿景回报、谭丽管理的嘉实新费用、赵晓东管理的国富中小盘、董承非管理的兴全趋势投资、王宗合管理的鹏华费用优先、葛兰管理的中欧医疗健康A、朱少醒管理的富国天惠精选成长A、张坤管理的易方达中小盘、归凯管理的贾全趋势投资。

e、易方达类基金喜欢“饮酒”

上述41只n/n≥50%重仓股较多的基金中，有多家易方达类基金，包括易方达的费用领域、易方达在中小盘、易方达行业内的龙头老大、易方达的国企改革等，但无论这些基金的主题是中小盘还是国企改革，

以易达国企改革为例，该基金被冠以国企改革，但从重仓持股的情况来看，白酒才是该基金真正的主角。 去年年底，易方达国企改革前五名重仓股均为清一色白酒股，分别为贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股、古井贡酒。 另外，过去12个季度，贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股也是该基金的10大重仓股。

另外，据统计，汇款类基金也喜欢“饮酒”。 上述41只n/n≥50%重仓股较多的基金中，有4只汇款富集类基金，包括汇款富集价值精选a、汇款富集费用领域、汇款富集民间活力a、汇款富集增长焦点，其中近几个季度，汇款富集费用领域的前两大重仓股在贵州茅台、五粮液，

我也不喜欢茅台，10个基金经理的重仓股很难“抄底工作”

与上述41只n/n≥50%重仓股较多的基金相比，许多百亿级基金经理在年末前10只重仓股中，只有1~2只稳定存在于全年6只以上的定期报告中，其中1只重仓股也长期未出现在前10只的基金

据《每日经济信息》记者统计，上述124只基金经理业绩最好的124只基金中，37只基金末前10只重仓股中不包括最近12只定期报告中出现的一半以上。 也就是说，n/n≥50%的10大重仓股的数量不足3股。 据悉，虽然这些基金经理的业绩也不俗，但对投资者来说，这些基金经理心中的善变相对较快，“抄录工作”的难度也相应较高。

以业绩极佳的易方达环保主题为例，其基金经理为祁禾，截至2021年一季度末，祁禾共管理产品规模达到241.88亿元。 易方达环保主题年~年复权单位净增长率达184.23%，在上述124位基金经理中名列前茅。 但是，易方达环保主题年末前十大重仓股中，只有两只重仓股的n/n≥50%。

数据显示，这两只重仓股分别为福斯特和隆吉股，分别出现在年来11股和9股定期报告的前10股。 新宙斯盾、生益科技、长海股份、信捷电气、宏发行股份均首次出现在前十大重仓股。

指示禾在年度报告中表示，在下一阶段的资产配置中，本基金将保持较为积极的股票仓位，围绕竞争力较高的环保行业相关高质量企业进行配置，具体股票将根据基本面和市场预期较差的情况进行适当调整。 本基金关注以下行业的投资机会。 一个是以风力发电、新能源车为代表的清洁能源领域。 二是代表了中国高端工业的前进方向，如机械、化工建材、电子等，是一家竞争力强、性价比高的企业。

当然，除了上述之外，10人基金经理管理的10人基金年末前10大重仓股中一只也没有n/n≥50%，这些年的基金 这样的基金包括国晓雯管理的中邮新思维、冯明远管理的信达澳银新能源产业、胡宜斌管理的华安媒体网、周雪军管理的海富通改革的推进等。 [/s2/]

根据国晓雯管理的中邮新思维，~年复权单位净增长率达到197.11%，截至年底，前10大重仓股合计占基金净增长率的比重达到43.35%。 但是，其中只有长春高新技术出现在三份定期报告中； 此外，三角防务、海尔智家、中国长城和福斯特出现在两份定期报告中，但剩下的5只重仓股均在年4季度报告中首次出现在前10名重仓股。 也就是说，这意味着中邮新构想年末前十的重仓股一只也没有n/n≥50%。

对此，国晓雯表示，中邮新思路基金追求长期稳定的绝对利润，基金经理通过较强的仓储管理和选择性经验，在市场有机会时保持基金的较强攻击性，在市场没有机会或风险较大时敢于持仓 基金经理以给顾客带来更好的持股体验为目标，可以让投资者和持股者更久地留在市场上，提高持股者的绝对利益概率。 因为我们不仅追求绝对的利益，还兼有相对排名、退出等多个目标，在具体操作上，更换率会高于同行。

如上所述，《每日经济信息》记者的研究表明，一季度a股市场遭遇剧烈震荡，高位集团股略有崩盘，但仍有“抄底工作”的方法。 根据上述41位基金经理的名单，这41位基金经理管理的产品中，有哪些n/n≥50%的股票和新目标值得进一步研究。 对于如上所述不容易“抄录工作”的10位基金经理持股，由于其迁入仓库的频率较高，因此无需过多关注其重仓股，至少需要密切关注其重仓股。

记者:王海慜陈晨

:吴永久

视觉:刘阳

排版:吴永久马原