“A股再融资月报｜3月A股再融资合计募资1314亿，3家上市银行募资占比近4成”

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年2月，a股再融资新规正式落地。 这次政策的修订包括简化发行条件、放宽非公开发行制度、给予上市公司更大的空之间的授予等。

年7月，证券监督管理委员会、上海证券交易所也分别发布了比较科创板上市企业再融资新规。 这些新规实施以来，上市公司再融资意愿逐渐上升，市场活跃度明显增加。

截至目前，a股上市公司再融资的途径有增发(公开或非公开)、股权分配、可转换债务发行、优先股发行等。  

wind数据显示，2021年3月，71家上市公司再融资项目成功，其中包括51家非公开增发和20家可转换债务。 上述再融资项目累计募集资金1314.58亿元，其中3家上市银行募集资金达到38.7%。

非公开增发:

邮政银行300亿美元的定居点

控股股东邮政集团全额认购

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2021年3月，a股共有51家上市公司实施了非公开增发，合计募集金额为944.61亿元。

资料来源: wind (按一下以显示大图) ) )。

3月批准非公开增发的上市公司中，融资额居前三位的是邮政储蓄银行、长沙银行、中国重汽，实际募集金额分别为300亿元、58.8亿元、50.13亿元。

邮政银行此次不公开发行融资规模达到300亿元。 根据邮政银行公布的发行情况报告书，此次非公开发行的股票由邮政集团(邮政控股股东)全额认购，发行价为5.55元/股。 募集资金扣除发行费用后，用于核心一级资本的补充。

此次邮政储蓄银行的非公开发行从预案公布到落地实施，只需要近4个月的时间。 非公开发行后，邮政集团持股比例将上升至67.37%。 据记者观察，邮政集团似乎对邮政储蓄银行的快速发展充满期待，但迄今为止，大公司累计增资8.9亿股，耗资47亿7千万元。

事实上，自2019年底在a股上市以来，邮政储蓄银行的基本面不断改善。 2019年，邮政储蓄银行净利润增长率达到16.48%。 在高基数和新型冠状病毒大爆发的冲击下，年度邮政储蓄银行净利润增速仍达到5.36%，远远超过“中农工建交”5大银行。 在经营指标方面，相对于五大银行，邮政储蓄银行在网络利率差、准备金率、不良率方面特点明显。 此次增发补充核心一级资本后，邮政储蓄银行将补充核心一级资本充足率短板。

级市场方面，截至4月9日收盘价，邮政储蓄银行市值达到0.9，其他5大银行均未超过0.8，也反映出市场资金已被邮政储蓄银行认可。 今年以来，邮政银行的股价上涨了16.74%。

年12月，邮政储蓄银行发布公告，设立直销银行的子公司——邮惠万家银行。 邮政银行也成为第一家参加直销银行试点的国有大型商业银行。  

3月的非公开发行中，上市城商行长沙银行以58.8亿元的募集规模位居次席，企业募集资金也用于补充上市公司的核心一级资本，提高资本充足率。 与大股东全额认购不同，长沙银行此次不公开发行共有25名投资者参加，其中多数为机构投资者、湖南地方国资和产业资本，其中长沙市轨道交通集团有限企业获得9.8亿元榜首。

除上述两家上市银行外，3月落地的非公开发行募捐规模较大的还有中国重汽、锦江酒店，其募集金额均在50亿元(含)以上。

中国重汽此次非公开发行募集金额达到50亿1300万元，共有23名发行对象，广发、永胜、国泰、鹏华、财通等知名基金企业，国泰君安、招商证券、中信证券、中信建投等上市证券公司和2家qfii机构ubs ag、中信建投等 发行对象认购金额差异不大，东方证券资产管理局和申万宏源各认购3.9亿元居首位。

众多知名投资机构之所以一贯看好中国重汽，重要原因是重卡领域的高景气。 年度，建设工程大力推进，工程重卡销量增长，加上国家出台政策加速国家三重卡淘汰，重卡领域全年呈现高景气度。 关于领域的未来前景，中国重汽认为，目前重卡结构中物流车比较大，领域周期属性逐渐减弱。 而且超重装载管理范围、强度和力度不断加大，超重装载管理会降低自行车的实际运力，提高对重卡的诉求。

年，企业重卡产量18万辆，比去年同期增长68.3%，达到20万6000辆，比去年同期增长50.5%，均居行业领先地位。 在产销火热的背景下，中国重汽的盈利能力大幅增加。 年度，中国重汽营收599.4亿元，净利润18.8亿元，增速均超过50%。

根据中国重汽此前公布的非公开发行预案，募集资金规模达到70亿元，其中47亿元用于“智能网联重卡项目”，该项目总投资86.976亿元。 从最终的发行结果来看，实际募集金额有所减少，但中国重汽表示，募集不足的部分由企业通过自有资金或其他融资方式处理。

锦江酒店的非公开发行募捐规模也将达到50亿元，其中35亿元用于酒店的装修升级，15亿元用于金融机构的贷款偿还。

年，受新冠肺炎疫情影响，锦江酒店营业收入98.98亿元，净利润1.1亿元，比去年同期分别大幅下降34.45%、89.91%，其中扣除非净利润更是亏损6.7亿元。 但是，疫情冬季也加速了领域供应的端到端流失，单体中小酒店逐渐退出市场竞争，锦江酒店作为领域龙头市的占有率加速上升。 年，锦江酒店净增开业酒店892家，逆势增长。

二级市场方面，锦江酒店业绩下滑，但企业股价稳步上升，年上涨83.21%，创今年2月历史新高。 《每日经济信息》记者表示，随着股价中枢上涨，锦江酒店此次增发价格也上涨至44.6元/股，但高位增发仍有11家知名投资机构参与，其中兴全基金认购24.08亿元位居榜首 另外，安联全球投资新加坡有限企业、中欧基金分别购入5.93亿元、5.5亿元位居第二、三位。

可转换债券:

杭州银行将进行150亿的补血

东方盛虹发行债券50亿的扩产

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3月，20家上市公司发行了可转换债务，共募集资金452.2亿元。 其中杭州银行、温氏股、东方盛虹发行规模均超过50亿元。

资料来源: wind (按一下以显示大图) ) )。

杭州银行此次发行1亿5000万张可转换债务，共集资150亿元，以补充核心一级资本。 《每日经济信息》记者观察到，近年来，杭州银行的资产质量不断改善。 截至年末、2019年末及年上半年期末，杭州银行不良贷款率为年1.45%、1.34%、1.24%； 准备率逐年上升，分别为256.00%、316.71%、383.78%。

另外，杭州银行与滴滴的合作也很有看点。 日前，滴滴全资子公司迪润(天津)科技有限企业在杭银投资金融股份有限企业增资12亿元，增资后成为后者的第二大股东，持有33.34%的股权。 近年来，滴滴密集配置金融版图获得了支付、互联网小贷、融资租赁、商业保险、保险代理人、财产保险等金融牌照，如今获得了滴滴或高费用金融牌照。

温氏股此次发行可转债9297万张，共募集资金92.97亿元，养猪类项目( 42.52亿元)、养鸡类项目( 11.36亿元)、水禽类项目( 11.3亿元)、流动资金补充) 27  

温氏股将于4月22日发表年度报告。 此前公布的年度业绩快报显示，企业年营业收入749.35亿元，净利润74.11亿元，比去年同期分别增长2.45%、-46.94%。 温氏股表示，收益下降的首要原因是，受活禽市场供应过剩和新冠引发肺炎疫情等影响，活禽售价较去年同期大幅下降。

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年以来，温氏股股价逐步下跌，截至4月9日已收到16.09元/股，接近全年历史低点。 无论业绩和股价走势如何，温氏股与其他养殖龙头牧原股相比都有明显分化。 数据显示，年前三季度，温氏股肉鸡类产品收益率为30.88%，肉猪类产品收益率为62.73%。 反观牧原股份，年上半年，猪产品收入达到98.66%。 结合温氏股出现的业绩预先下跌的原因来看，收益结构的不同是两大巨头业绩差异较大的重要原因之一。

由此看来，温氏股是为了提高此次发债募集资金的龙头养猪类项目和企业的盈利能力。

东方盛虹此次发行5000万张可转换债，共募集资金50亿元，用于盛虹炼化(连云港)有限企业1600万吨炼化一体化项目) 35亿元)和银行贷款) 15亿元的还款。

根据东方盛虹此前发布的年度业绩预告，受疫情等影响，企业预计去年实现净利润2.85亿元~4亿元，比去年同期下降75.21%~82.34%。 尽管业绩大幅下降，东方盛虹股价还是创新高了。 年度，企业股价上涨86.61%，2021年度(截至4月9日)上涨53.9%。

股价和业绩的背离可能与募股项目(盛虹炼化(连云港)有限企业1600万吨炼化一体化项目)投产后的利润预期有关。 记者观察到，迄今为止，东方盛虹的业绩呈现明显的周期性波动，而募股项目计划于2021年底投产，企业形成了从“一滴水油”到“一股线”的全产业链业务结构，未来业绩增长明确性较强 根据天风证券的估算，该项目投产后的年化利润规模将达到92亿元。

总结。总结

3月成功落地的上市公司再融资项目中，3家上市银行的募资总额为508.8亿元，占募资总额的38.7%。

近年来，随着银行转型加速，上市银行再融资的诉求不断增加。 据《每日经济信息》记者不完全统计，年以来，邮政储蓄银行、郑州银行、紫金银行、青农商行、上海银行、长沙银行、江苏银行、民生银行、贵阳银行、苏州银行和杭州银行公布了再融资计划。 [/s2/]从融资方法来看，6家公司可转换，4家公司选择不公开增发，1家选择配股。

另外，在融资规模较大的几家上市公司中，锦江酒店、温氏股、东方盛虹去年业绩大幅下滑，但原因多与新冠引发的肺炎疫情有关。 在业绩下滑的背景下，大型融资扩大，上市公司对后冠状病毒时代的快速发展前景乐观。

对比非公开增发的实际募集金额和实际募集金额，3月拟落地非公开发行项目的募集金额为944.61亿元，实际募集金额为862.38亿元。 除去邮政银行的影响，实际募集金额达到预计募集金额的近9成，资金提供者的投资热情很高。

记者:梁枭

:魏官红

视觉:邹利

排版:魏官红牟璇