“老郑说汇｜基建利好美元 但力度有限”

本篇文章1485字，读完约4分钟

本周美元升值随后震荡，周一和周二上涨，周三以后拉平。 美元升值的主要原因是市场提前炒作了拜登的基础设施计划，从周三开始，上涨势头受到阻碍，一是与利润丰厚的现金化有关，二是投资者相信很少可能很快通过拜登的基础设施计划。

美元的升值只持续到周二。 周三拜登宣布建设计划后略有上升，随后下跌。

周三公布的经济指标也可能对美元造成压力。 数据显示，美国3月份adp民间新增就业人数为51.7万人，数据不错，但没有比预期增加55.0万人。 既然adp数据比预期差，周五公布的更重要的3月份非农就业数据可能不太乐观。

周三，拜登竞选大本营匹兹堡宣布建设总额2万亿美元的计划，并制定了8年计划。 这是整个刺激计划的一部分，之后也有可能出台其他刺激计划。

上述2兆美元分割后将用于很多方面。 在交通基础设施方面，拜登政府打算投资6210亿美元，翻修约2万英里的道路，重建10座大桥，重建1万座小型桥梁，并把钱放在改善水路和沿海港口的项目上。

在公共事业方面，拜登表示将投资3100亿美元。 这进一步细分为:投资1110亿美元更新自来水和下水道系统，投资1000亿美元铺设高速宽带，投资1000亿美元升级电网。

在制造业方面，拜登的计划是投资5800亿美元，其中备受瞩目的文案是投入半导体、清洁能源等产业。

总之，拜登的刺激计划比较庞大，比较全面，对汇市和世界其他金融市场有重大影响。

从中短期来看，拜登4月很可能还会发表后续经济刺激计划，因此从短期来看，市场情绪对美元有利。

巨额经济刺激计划必定会引发通胀预期，动摇投资者对联邦储备系统理事会的买入预期。 但是，指望美元永远升值是不现实的，经济刺激计划的资金来源是个大问题。 市场认为拜登将通过增税来抵消支出的激增，但这次拜登没有提到增税。 许多市场人士相信，最终加税仍然是不可能的，最终钱不会在空产生。

拜登的经济刺激额巨大，但几乎不可能在国会顺利通过，将来还会是无稽之谈。 退一百步说，即使最终通过了，也可能会变成两党各自妥协后的缩减版。

当然，增税和基础设施建设等刺激最终谁对经济的影响大，暂时还看不清楚，要弄清楚还需要时间。 至少显而易见，即使经济刺激带来的正面效应大于增税带来的负面效应，其正面效应也会被抵消很多，最终可能难以达到理想的效果。

因为如果纯粹举债进行基础设施建设，同样不太现实，联邦债务本来就极高。 如果美国政府独领风骚地印钱，美元的国际储备地位会多少受损，在极端的情况下，容易诱发小幅国家减持或寻找其他替代货币作为储备货币，从而大大削弱美元的地位。

美国接种疫苗进展顺利，白宫声称从7月4日开始有可能在小范围内进行人群聚集。 相比之下，欧洲正在与第三波新型冠状病毒大爆发作斗争，欧洲政客们仍停留在封锁思维上。 也就是说，美国经济重启速度明显快于欧元区，在这种情况下，欧元至少在短期内容易下跌，难以上升。

欧元的另一个压力来自地缘政治方面，这包括最近乌克兰地区的战争、叙利亚乱局等，相对而言，欧元如果控制在这些因素之下，将远远大于美元。

欧元受上述因素控制，但未必会下跌太多。 欧元也是国际重要的货币存款，虽然区域内经济不均衡，但其韧性不及一些美国。 在疫苗和疫情方面，欧元受到压制显然是有时效的，疫苗永远不会短缺，所以欧元在这方面的压力不会持续很久。 在欧元，投资者短期内不能做太多，但中线实际上可以以较低的布局安排很多单。

目前，欧元有逐渐走出2008年以来的下降通道的迹象，欧元今年数次突破这条压力线，但尚未取得有效突破。 如果未来欧元再贬值一两个月，之后恢复上涨，不排除届时该压力线将被突破的可能性。