“央行三周净回笼3500亿 准备金率重启概率降低”

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特约记者贺麒麟预计从上海

市场短期内的利率上调将有所缓和。

根据央行公告，3月18日发行的3月期央行票据为1300亿元，刷新了上周3月期央行票据1200亿元发行天数的记录。 中标收益率连续7次与1.4088%持平。 18日，央行还进行了800亿元91天的回购操作，中标利率也与1.41%持平。 / BR// h///BR// h /目前，央行正在加大资金回收力度。 本周二，央行发行1100亿元一年中央车票，发行量创下18个月以来一年的最高发行记录。 当天，央行在公开市场进行了830亿元的回购操作。 根据

数据，本周一和三月期的中央票务发行均达到历史新高。 本周到期资金1900亿元，央行公开市场净收盘价2130亿元，收盘创两年来新高。 这三周，央行分别实现了610亿元、590亿元、820亿元的资金回收。 本周的网筐量超过了以前三周的总和，一周的筐回收力明显增大。

尽管发行量频繁更新，但中央票的收益率仍然很稳定。 业内人士认为，这要归功于市场宽松的资金面。 不愿透露姓名的金融机构交易员认为，央行在现阶段将更好地利用数量控制手段，有效应对加息和准备金率的提高。

联合证券高级宏观研究员陈勇认为，本月央行公开市场到期资金量较大，将有7760亿元到期资金，春节后央行收回资金是正常走势。 但是，央行自2月底以来连续4周回收网络，累计资金量达到4150亿元。 这样大幅度的回笼动作幅度，符合货币政策的预期，也降低了提高准备金率的可能性。 / br/
据分解工程师介绍，最近的公开操作向市场传达了一个明显的信号。 也就是说，央行现在更倾向于使用央票、回购等数量工具从市场上回收流动性，而不是提高基准利率。

北方国际信托投资企业研究员韩冰表示，不断创新高发行量正常，目前流动性过剩，通胀压力依然存在，但近期加息的可能性不大。 但是，韩冰认为，考虑到不同工具对回收流动性的效果不同，准备金率可能在月末上升0.5个百分点。

中信建投首席宏观拆师魏凤春在《每日经济日报》记者采访中表示，正如他之前所说，面对现阶段的通货膨胀问题，上涨值“火上浇油” 加息是“扬汤止沸”，目前央行已经两次上调银行存款准备金率。 信用抑制为“提振”，预计信贷紧缩不会减少银行机构的配置诉求，央行将继续加大公开市场的操作力度。 / br// h /

上海证券报纸

从3月开始的短短3周内，央行通过公开市场回收了3500亿元资金，一次没有提高0.5个百分点的法定存款准备金率，超过了冻结的资金量。 这表明公开市场正悄悄地承担着大规模流动性对冲的重任。 据

统计，3月份公开的市场连续3周从市场上回收资金，累计资金回收量达到3500亿元。 按2月底的存款余额估算，公开市场三周操作回收的资金比上涨0.5个百分点的准备金率冻结的资金量多约300亿元至400亿元。

从操作节奏来看，从本周开始，即“两会”结束后，公开市场资金的回收量开始飞跃式增长。 本周，公开市场资金回收量上升到4030亿元，创两年来新高。 到期全额对冲释放的资金后，央行网络回收资金量迅速上升至2130亿元，为2008年3月中旬以来一周的资金回收天数。

公开市场资金回收力的增强起因于两个方面。 一是一年期央行票据的发行利率得到市场认可，可以大规模发行。 二是从3月中旬开始，公开市场到期释放资金量逐渐减少，网络资金回收效率有所提高。

由此，业内人士普遍认为，“两会”后公开市场力量不减，央行更倾向于使用市场化手段回收资金的监管意图。 因此，虽然未来公开市场的恢复力将越来越强，但准备金率再次生效的可能性也将降低，货币政策对资本市场的冲击将减小。

另外，虽然央行连续三周从市场上回收巨额资金，但整个资金市场的供给还是很充足的。 以本周为例，回购市场资金价格水平连续下跌。 到昨天为止，一天和七天的回购利率水平比上周末有所下降。 由于各机构自主吸引资金，流动性充裕，扩展到长期回购品种，一个月回购和七天回购利率水平呈下跌趋势，表明未来资金价格将持续下跌。 请根据需要转载到“每日经济信息”上。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003