“博时裕隆混合基金经理丛林：革新、改革与流动性支撑牛市”

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◎每次经过记者陆慧婧从上海出发

上证指数站是近7年来最高的，资本市场令人振奋。 3600点市场的根基在哪里？ 未来市场将继续普遍上升格局还是分化？ 今年的市场机会风险在哪里？ 近日，博时裕隆混合基金经理丛林向《每日经济信息》资产管理部(请搜索Wechat公共平台“火山财富”、“huoshan5188”关注订阅)记者讲述了自己近期对市场的观点和投资策略。

三大利润支撑上升

沪股综合指数和创业市场指数均创新高，市场成交总额连续2天超过万亿元，a股市场牛市气氛浓厚。

开始大盘表现以来过了两个月。 在近期的道路上，从丛林来看，经济结构转型周期的创新和改革是a股市场持续强劲的根本原因，增量资金持续流入加速了市场的上升步伐，特别是在增长和创新的板块中尤为突出。

数据显示，3月9日~13日，沪深两市新增股票开户数达到72.15万户，环比增长8.9%。 这个数据创下了今年以来的最高纪录。 新基金募集的规模也在水涨船高，最新数据显示，今年以来，新基金募集规模接近千亿。

另外，丛林表示，相当一部分资金逐渐退出房地产、小贷等领域，以此为代表的其他投资渠道萎缩，股市投资吸引力和盈利效果相对提高，新资金不断流入。

因此，在创新、改革和流动性充裕的三大利好因素支撑下，a股市场未来仍大空之间存在，下行调整空之间有限，整体市场风险不大。

但是，创业板正在高歌猛进，投资者对其估值担心再起。 从丛林来看，创业板和成长股不能完全画上等号，市场上有些人对创业板整体估值高达80倍，简单说泡沫极其严重。 在丛林里，这种简单粗暴的市盈率算法被认为不严格，没有参考价值。 另外，80倍的pe泡沫严重，50倍的pe合理吗？ 这是一家人的话。 股市在一定阶段存在泡沫是多种因素叠加的结果，也是合理的存在。 作为优秀的投资管理者，应该仔细分解、仔细验证背后的逻辑，充分享受和挖掘这个阶段，为持有者带来最大的利益。

“目前市场不具备一般化的基础，经济处于结构调整和转型期。 从产业快速发展的角度看，机遇首要存在于创新产业，资本市场最后必然分化。 因此，投资者今年最重要的是寻找正确的方向，即使代表创新的产业和个股有所调整，最终也会成为最高。 ”丛林的评价。

另外，丛林认为注册制上市对成长股的影响可能并不像大家想象的那么可怕。 “年初以来，新三板挂牌200多股中30%的股价翻了一番。 新三板挂牌门槛极低，供应将迅速扩大。 逻辑上，新三板的交投和估值应该都很低，但事实恰恰相反，这是最鼓励创新的时代。 》丛林已经在试水注册制新三板市场的比喻中说过。

请看四个盘子

今年的丛林持续看到网络金融、网络医疗、网络新闻安全、军工企业院改革四个方向。

改革和创新是今年市场的两大主题，但从资本市场的角度看，丛林是在原有基础上缝合互补的，难以改变产业快速发展的方向和趋势，这是经济快速发展和转型的必然规律，不可逆转 上市公司的许多国有企业与改革的预期有关，但方向和力度不容易估计。 有人认为成长股和小股是主题素材和概念，但未来一段时间后，国有企业改革可能才是。 ”。

“围绕网络的创新是今年最重要的投资主题。 》丛林表示，今年上市公司走势频繁，医药、零售等早先流传的公司纷纷接入网络，互联网经济结构改造基础雄厚，今年计算机软件、网络金融等股强势出现，这是 如果研究为什么以前流传下来的产业变革都与网络有关，我们就不会盲目拒绝相关的投资机会。 根据丛林，进行投资必须把握这个机会。 第一个是买纯网络的企业，第二个是买以前流传下来的公司和网络融合的目标。

在上述大逻辑下，丛林期待着以下细分领域:网络金融、网络医疗、网络新闻安全、军事科学研究院改制为具有代表性的相关目标。 “军工资产证券化率低，有点上市公司体外集团利润是上市公司的几十倍，而且今年政策效益也比较明显，去年年底下发了科研院所分类文件，预计今年将在军工科研院所改革方面取得突破，相关目标十分值得重视。 ”

此时，丛林表示，如果新基金发行，将降低建设速度，拉平建设价格。 在板块上，以上述4个细分领域为中心，军需产业进行超分配。 “我个人认为军工行业第二季度会出现一些东西。 ”