“巨量融资盘频遇“黑天鹅”“三跌停”后开板藏玄机”

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经记者王砚丹

“黑天鹅”在a股市场屡见不鲜，但一个月内“黑天鹅”频发却很罕见。

首先，獐子岛( 002069，收盘价12.10元)因冷水团异常导致海产品大量死亡，业绩受到严重损害。 接着通过成飞集成( 002190，收盘价36.98元)终止158亿元的资产重组； 后比亚迪( 002594，收盘价37.47元)的H股盘中下跌45%，a股跌停。

在杠杆交易盛行的新时期，“黑天鹅”的杀伤力也倍增。

不幸的是，涉及这三只“黑天鹅”的股票是融资客户集中的地方。

三只“黑天鹅”向融资盘袭来/

年12月的第一只“黑天鹅”是獐子岛。 在经历了近两个月的停牌高后，獐子岛于12月8日复牌。 在停止升值前( 10月13日)，获得融资购买獐子岛的余额为2亿2700万元； 截至复利前一天( 12月5日)，融资结余已经锐减至1亿2700万元； 在与利伯维尔连续3天( 12月8日( 10日，獐子岛股价)下跌后，獐子岛融资余额只剩下8000多万元。

比起獐子岛，成飞集成的融资者更疯狂。 因为这个损失也很大。

158亿元的军工资产重组计划，成飞完成了整合这只大牛股； 重组计划一旦搁浅，成飞集成就成了“黑天鹅”。

根据同花顺ifind的统计数据，11月17日停牌前的最后一个交易日，成飞集成的融资余额为4225.12万股，折合金额为16.37亿元。

在近一个月的停牌升值期间，成飞整合融资的余额减少，意味着少数投资者通过其他渠道筹集资金偿还。 复刻前成飞集成的融资余额和融资余额分别降至3614.11万股和13.05亿元。

12月15日，成飞合并复牌，连续3天“一字”跌停，约50亿元市值消失，融资者面临巨大平仓风险。 记者从证券公司营业部得到反馈，确实成飞集成的融资买家被强制平仓。

比亚迪股价在12月18日遭受重创。 早盘的a股还在小幅上涨，到了下午，受H股比亚迪股( 01211，hk )盘最大45 )暴跌的影响，a股也受到大量抛售订单的拖累，最终触及跌停板。

晚上，比亚迪在深交所和香港证券交易所都发表公告说，企业经营正常，高管正常履职，主要投资者未减持。 与獐子岛和成飞集成不同，比亚迪遭遇的“黑天鹅”是尚未得到证实的诱因。

12月17日收盘时，比亚迪融资余额达到14.93亿元，截至18日为13.45亿元，减少1.48亿元。

三踬停止的话很容易迎来篮板球/

獐子岛、成飞合并的融资盘遭受重创，但实际上，最终结果远好于此前的预期。 獐子岛和成飞集成都在第三次跌停后开始跌停，比亚迪在发表公告的第二天迎来了反弹。

12月10日，獐子岛在经历了3小时45分的“一字”下跌后，在最后15分钟发生了巨大的变化。 14时46分股价突然因大量购物而上涨，最后15分上涨近8%，收盘价下跌至1.44%，成交额达到7亿5800万元，占全天总成交的84.69%。 12月11日獐子岛再次停止巨大上涨，之后再次下跌，但给了牢里足够的销售机会。

同样的事情也发生在成飞集成上。 12月18日，成飞集成迎来复苏后的第四个交易日，早盘以接近跌停的价格开盘后，奇迹瞬间出现，于9:30点以100多万手买入，迅速将股价拉升至36.5元。 之后，乘风破浪，千手买入层出不穷，10分钟后，企业股价从9%上涨到6%以上。

经过这10分钟的快速上调，成飞集成股价在1%~4%的涨幅内波动，最终上涨1.77%，全天成交额达到31.3亿元，换手率超过23%。 在巨额资金的保护和护卫下，成飞集成逃过了第四次下跌。

更早的双汇快速发展( 000895，收盘价29.21元) )也出现了同样的情况。 双汇的快速发展，是继去年4月19日复刻连续2次跌停后，4月21日双汇快速发展拉开跌停，跌停成功出局。

或与融资盘密集平仓线有关/

与融资买入标的相同，遭遇“黑天鹅”的三只股票为什么在第三个跌停附近出现跌停？

一位私募相关人士表示，这种情况源于目前涨停的交易制度。 由于跌停板限制，即使投资者明确表示个股股价将下跌，但它一直被困在跌停中，投资者即使融于券中也难以卖出。 这个时候只能融资买。 因此，每次发生“黑天鹅”的事情，基本上看不到融通券的销售，反而少数敢死队获得融资购买也是重要的理由。

“为什么正好在三个停靠站附近停了下来？ 可能与融资盘的密平仓线有关。 根据现行融资融券交易规则，3个跌停后，可能引发融资盘大量强制平仓，加速股价下跌。 此时，对证券公司来说，如果跌停不开，强平线也很可能是纸空文。 在融资盘对股价产生巨大影响的今天，无论是上市公司、融资客户还是证券公司，都有非常强烈的光盘保护诉求。 ”上述私募基金者进一步指出。

以成飞集成为例，《每日经济信息》记者估算，截至停牌前的11月17日，投资者平均持仓价格为56.72元，按当日收盘价54.29元、1:1融资比例和券商最低130%的维持担保比例计算，股价低于36.86元，为融资 值得注意的是，成飞集成复牌后第四个交易日达到35.99元低位后迅速反弹。 同样的情况在獐子岛也有。

上述私募相关人士还警告说，光是大力上调资金还不够，要摆脱连续跌停还需要好一点的条件。 例如，双汇之所以迅速发展并迅速摆脱连续下跌，是因为企业此前披露了重大资产重组，给出了56元/股的要约收购价格。 獐子岛因会长办公会成员下跌而增收。