“揭密年报三大雷区”

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据编辑介绍，目前沪深两市共有535家企业提交年报成绩单，部分企业业绩地雷也在爆炸。 根据分解，在年宏观经济下滑的背景下，深陷泥潭的强周期领域、现金流恶化、大幅减息的企业，值得投资者警惕。

地雷原一:强周期区域陷入泥沼

上市公司年报已经进入密集期。 根据同花顺( 300033 ) ifind的统计数据，截至3月18日，沪深两市2500多家企业中，已有535家企业提交年报成绩单，部分大幅亏损企业也浮出水面，11家亏损超过1亿元。

这11家大亏损企业有*st天威( 600550 )、*st海化( 000822 )、湘鄂情) 002306 )、*st新民) 002127 )、天业通联) 002459 )、吉林化纤) 0000000000 )

具体来看，在发布年报的公司中，亏损最多的是*st天向，亏损第二，计入大额资产减值的*st海化，在预期中陷入经营困境的湘鄂情，3家公司年净利润分别为52.33亿元、11.29亿元。

另外，虽然大亏企业的比例少，但对周期股来说并不乐观，业绩比去年同期下跌的企业中占了近7成。 作为化工股，*st海化和吉林化纤迄今为止的去年业绩最差，但在发表年报的19只化工股中，有9只出现了安娜达( 002136 )、原力股) 300174 ) 300174 )等去年同期的业绩下降。

化工领域是一个周期性的领域，在整体经济环境不振的背景下，其业绩受到影响，各上市公司都已寄予厚望。 例如，全年亏损4586万元的安娜达在年报中表示，预计今年一季度钛白粉市场将延续上一财年的行情，市场低迷，售价进一步下跌，一季度企业经营业绩仍将出现亏损。

分析师建议，投资者要注意业绩“地雷”，密切跟踪上市公司业绩的一些变化情况，避开在发布前被大肆宣传、没有业绩支撑的股票，小心暴毙。

雷区2:190家企业的现金流恶化

虽然年报公布的上市公司整体业绩乐观，但关联企业的现金流状况令人失望。

根据花顺ifind的统计数据，年报公布的上市公司中，剔除3家金融类上市公司后，剩下的302家上市公司在报告期内实现的公司自由现金流和股权自由现金流总额分别为29.39亿元、579.11亿元。 除了现金流量总额明显萎缩外，现金流量为负的企业数量也从每年107家增加到每年131家。

从领域来看，年现金流大幅缩水的企业主要集中在强周期领域的行业，190家自由现金流和无股权现金流均下跌的上市企业中，化工、机械设备、有色金属、交通、能源等强周期领域的上市企业为105家

分析认为，在宏观经济增速放缓的背景下，上市公司现金支出增速明显加快，营销市场疲软引起应收账款、存量规模增长，是强周期领域上市公司现金流量状况更加严峻的原因。

一位私募基金经理在《投资快报》记者表示，上市公司业绩与现金流出现较大背离，导致相当一部分上市公司年陷入“增收不增，盈利难见钱”的矛盾，上市公司可自由支配的现金流大幅上升。 在上市公司“自造血”能力下降和支付能力衰退在一定程度上含蓄，或者通过确保上市公司再融资和应投资的长期资金来维持流动资金诉求的情况下，上市公司希望通过投资理财来改善资金状况，但这是客观需要

雷区3 :通过大幅降价或注销解决[/s2/]

除了经营层面的因素外，财务折旧和坏账的解决等财务层面的解决也会使上市公司的业绩大幅下降。 最近，招商轮船( 601872(601872 )、锡业股份) 000960 )、中海快速发展) 600026 )、珠海中富) 000659 ) 000659 )等多家上市公司宣布了巨额减息准备。

锡业股份于2月21日发布了业绩快报。 企业年收入218.9亿元，比去年同期增长34.56%。 净利润亏损12.7亿元，去年同期利润3451.22万元。 针对业绩大幅亏损，企业解释称，全年企业产品价格大幅下跌，企业应《公司会计准则》的要求，对铅、银、铜的成品、原料、中间回转品做好了大额库存下跌的准备。

“对通过降价进行盈余管理的上市公司必须警惕。 ”一位资深投资者向《投资快报》记者分析说，上市公司在本期做好大额折旧准备后，下一个财政年度较容易实现好业绩，但这一业绩是通过会计调整实现的，没有基本面的支撑，就不太可能有持续性。

得益于年大幅减息准备，锡业股份年第一季度业绩顺利启动。 企业预测，一季度实现归属于上市公司股东的净利润9000万-11000万元，将比去年同期扭亏为盈。 受这个好消息的刺激，锡业股价从2月21日到27日上涨，但随后逐渐回调。

锡业股的业绩真的逆转了吗？ 也许不是这样。 根据UBS证券公布的研究报告，考虑到年企业准备大幅下跌库存的影响，预计企业盈利水平已经见底，但考虑到对锡、铜、银等金属价格走势的预测不容乐观，企业盈利大幅回升的前景仍不明朗