“年报时间表蕴含玄机 机构揭秘怎么抓牛股”

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经过记者朱秀伟

这几个交易日，a股市场下跌异常惨烈，周四更是停止了百股下跌。 虽然主题股泡沫破灭，但年报预公开时间表靠前的一些企业备受瞩目，成为弱市的一道亮丽风景。

年开始以来，a股第一大牛股属于非兴民钢圈( 002355，收盘价13.20元)，该股以两个涨停开始胜出，在大盘下跌的情况下今年以来上涨了22%。 兴民钢圈是今年首次发布年报的企业之一，预告时间为1月18日。

长江证券1月4日公布的最新专题研究报告显示，上市公司年报披露时间包括玄机。 长江证券统计各a股上市公司近5年年报披露时间发现，年报披露时间提前60天或落后的非st股第二年一季度对沪深300指数的平均超额收益为18.87%。

结合上述研究报告，《每日经济信息》采访了长期研究此事的私募股权者，得出一些他们解读这一时间表的独特做法，供投资者参考。

兴钢圈连续涨停

每年元旦，两大交易所都会公布年报预约披露时间表，也就是两市全部企业年报披露的优先时间。 根据往年的经验，该表每次发表都会重印，7月初发表新闻预约时间表也一样，是一张非常有价值的表。

元旦节日前的最后一个交易日，交易所总是发布预告表。 排在第一位的是*st金果，发布时间是1月10日，但由于暂停上市，对投资者来说没有实际的操作价值。 第二名是捷成股( 300182元，收盘价33元)，为1月17日。 1月18日是年报公布的第一波小热潮，当天营口港、st兴业、中小板南洋科技、永新股份、兴民钢圈5家公司上市公布。

从整体来看，龙年春节前发表年报的企业共有15家，可以说极具“稀缺性”。 果然，在元旦节后的首个交易日( 1月4日)，初创企业迫于资金，捷成股、南洋科技、兴民钢轮等多只股票涨停，太安堂也一度涨停，营口港的开盘同样上涨超过9点。 但是，这一天由于大盘表现，呈现出单方面下跌的态势。 上海综合指数2200点的整数关口被推翻，该主题素材的部分股票一律下跌。

之后的两个交易日，大盘更惨，主题素材股几乎全线崩盘。 “主题素材的话题制作，以看多位为主，如此弱势，我虽然很看好那个主题素材，但没有勇气参加。 ”一个短旅游团经常看到发表年报的最初概念，但由于势头太差，最终放弃了。

在大盘不景气的情况下，这个主题的素材展现出了强大的“生命力”，1月18日发表年报的兴民钢轮成为了龙头股。 1月4日，升停最坚决的是兴民钢轮。 1月5日，在中小板、创业板股价暴跌的背景下，兴民钢圈逆市涨停。 1月6日，停牌高一小时后重新开始后，尽管低调，但下午转红，最终上涨0.92%，几乎以最高值收盘。 仅在三个交易日，累计涨幅就达到22.11%，成为全年第一大黑马股。

往年，中兵光电、禾盛新材、中弘地产等股因年报时间提前，也备受资金追捧。

“60天”法则频繁出现超额收益股

长江证券研究报告显示，历史数据显示，上市公司年报披露时间包括玄机，而且掌握妙招可以获得超额收益。

年报是上市公司新闻披露的重要副本之一，上市公司可以选择次年1月1日至4月30日之间的适当时间披露年报，交易所每年最后一个交易日关市后，公布当年的年报预约披露时间表。 根据相关规定，在定期报告披露前30天内，上市公司董事、监事、高级管理人员和其他内幕新闻工作者不得有买卖企业股票等行为。 为什么这么说呢，因为上市公司如果要策划重大事项，就会倾向于拉开当年年度报告的披露时间和当年三季度报告或者当年一季度报告的披露时间的间隔，抓紧时间策划重大事项。

长江证券的研究成果认为，如果当年年报披露时间比去年提前或推迟60天以上，该上市公司策划重大事项的可能性很大。 (为了避免重复计算，该上市公司连续两年的年报披露时间比去年提前或推迟60天以上时，只考察第一年的情况。 ）

长江证券认为，持有的最佳时期是次年第一季度。 “考虑到年报认购披露时间表每年为最后一个交易日，以及重大事项可能提前泄漏或炒作，年报披露时间提前或推迟60天以上的股票最优持股时间为次年第一季度。”

根据过去的统计，年报披露时间提前了60天以上的例子的平均超额收益为18.87%。 “统计各a股上市公司过去5年的年报披露时间，年报披露时间提前60天以上的有189例，这些股票第二年一季度对沪深300指数的平均超额收益为18.23%，超额收益中位数为13.61%，超额收益胜率为79.89%。 如果排除22只st股，平均超额收益为18.87%，超额收益中位数为13.63%，超额收益胜率为82.04%。 ”

具体来说，如果年报披露时间过早、过晚，谁会更有可能获得超额收益？ 长江证券的研究成果表明，早期的超额收益更高。 “如果某上市公司年报披露时间延迟，不仅有可能策划重大事项，而且该上市公司策划当年年报披露工作需要越来越多的时间，因此这类股票可能不存在明显的超额收益。 因此，人们倾向于认为年报披露时间早的股票超额收益高于年报披露时间晚的股票。 ”

“年报披露时间提前60天以上的股票118例，约62.43%，平均超额收益21.65%，超额收益中位数14.30%，超额收益胜率83.90%； 年报披露时间推迟60天以上的股票有71例，约为37.57%，平均超额收益为12.55%，超额收益中位数为11.22%，超额收益胜率为73.24%。

除去14只st类股票时，年报披露时间在60天以上前的股票平均超额收益为22.84%，超额收益中位数为15.14%，超额收益胜率为86.54%。 与全部样本相比，年报披露时间提前60天以上的非st股超额收益在年有明显改善，平均超额收益为18.00%，超额收益中位数为10.07%，超额收益胜率为66.67%。

寻找有想法的企业

“市场已经形成了惯性思维，披露高位后，某一时期关注度大幅提高，潜意识里认为这样的股票会收到高分红、高分红。 》一位游资分析了这个主题素材炒作的最基本逻辑。

但是，为什么公开发行高位股票的股价暴跌，公开时间是第二天的兴民钢圈成为了年第一的牛股呢？

“第一批企业小心翼翼地解体。 捷成股上市还不到一年。 资本市场短期内不大可能出现大的波动，其二是在这次下跌中捷成股跌幅有限，与其他跌幅较大的企业相比吸引力有限。 另外，由于潜伏着一部分资金，因此强势回归是很正常的。 ”至于为什么选择兴民钢圈，认为上述游资也有迹可循，“主要是企业在考虑。 大家喜欢上位的最大逻辑是认为有高速传输。 本来就不能事先知道是送还是不送。 但是，很多因素可以分解。 例如，兴民钢轮的增发还没有完成”。

去年7月底，兴民钢圈公告宣布定向增发价格从15.91元降至13.24元，降幅为16.78%。 企业于年10月12日获得中国证券监督管理委员会批准，批准企业非公开发行不超过7000万股的新股。 该批准自批准发行之日起6个月内有效。

“现在，从批准开始已经过了3个月，还剩下3个月。 截至年底，企业股价不到11元，贴现率为20%，完成增发是不可能的。 因此，可以合理地预计企业将向市场释放各种利好消息，以确保增发顺利完成。 高速传输可能是其中之一。 另外，由于企业上市后还没有高比例的红利、传输，这一预期越来越强烈。 理论上，股价在13.24元的增发价格下，都值得炒作。 ’上述游资将继续拆除分析道路。 截至1月6日，兴民钢圈收盘价13.20元，接近增发价格。

从公开交易席开始，游资这一上升的主力来自华泰证券深圳荣超商务中心营业部，购入额为1869.73万元。 1月5日，重庆游资完成接力赛，华泰证券深圳荣超商务中心营业部顺利出局。

“st华源年报的认购期为1月19日，该企业可能将成为年报中首次脱帽的企业。 根据往年的经验，脱帽企业很受资金欢迎”。

游资想从排名靠前的企业中找出黑马股，他说:“最重要的是明确企业的想法。 例如，是否增开驾驶护航、是否希望减产等，都可以从公开新闻中拆除。 ”。 这显然与长江证券的研究成果相吻合。

在年度报告对排名靠前的企业公开的情况下寻找机会时，投资者也需要注意风险，特别是监管风险。 这些游资最后提醒说:“根据往年的经验，年报发布前股价曾频繁波动，如果希望转移超高比率，往往会被监管部门否定，监管风险不容忽视。”