““国八条”出台利好物流业 多只个股将受益”

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经过实习记者任世磊

“各位，由于快递蜂拥而至，领取时间推迟了。 请谅解！ ’这是去年冬天，各购物网站网络销售者不约而同陷入困境的投诉。 “不提高房租，我们的领域就无法生存”。 这是做仓库生意的老板最近接受央视采访时的忧郁告白。

他们的抱怨和无奈指向了与我们生活密切相关的领域——物流。 最近物流“国八条”问世，这个领域的春天到了吗？ 请阅读《每日经济信息》。

/现状/

价格高的公司很小

经过实习记者任世磊

从数据来看，年我国物流领域确实发展迅速。 中国物流采购联合会发布的相关数据显示，全年中国物流诉求明显增加，运行效率提高，物流业增加值快速增长。 当时我国的社会物流总额比去年同期增长15%，为125亿4000万元，物流总费用为7亿1000万元，比去年同期增长16.7%，物流业增加值为2兆7000万元，比去年同期增长13.1%。

但实际上，多年来，我国物流领域价格居高不下，物流公司普遍“小、散、弱、乱”，很多物流公司只能“几名员工、一张桌子”开展业务。

物流领域的价格很高

证券运输领域的研究小组认为，物流价格与gdp的比率是衡量物流效率的主要指标，全年我国物流价格与gdp的比率为18%，而美国为7.7%，10年的平均值为10%左右。

对此，申银万国证券拆船师周萌认为，仅靠物流价格占gdp的比重来衡量我国物流的快速发展水平是不科学的。 媒体和专家经常列举中国物流价格占gdp的比例高达18%，是美国的两倍这一数据。 较大的产业结构差异是我国这一数据居高不下的主要原因。 工业物流价格支出是服务业的两倍，这意味着以工业为主导的经济区块的物流价格占gdp的比例必然会大大高于以服务业为主导的经济区块。 假设除去这个因素，中国实际物流价格占gdp的比例与美国的差距，可能在3~4个百分点左右。

但是，如果物流价格过高，我国很多商品的价格也会变高。 另外，我国道路运输领域长期存在“小、散、弱、乱”的现象，运输领域没有话语权、议价权，处于整个供应链的最底层，缺乏提供一体化、综合化的物流公司。

公司没有谈判权

零点研究咨询集团副总裁冯晟向媒体表示，从公司利润水平上拆解我国货物运输领域，我国物流业将价格低廉、同质化、利润率低。 除了价格上涨外，价格传递机制也不完善，缺乏将价格转嫁到下游领域的能力。

周萌表示，中国道路运输公司面临的最大问题是道路运输基本处于完全竞争市场，市场集中度远低于上下游，美国前5名道路运输公司市场份额达60%，中国前20名道路运输公司市场份额不足2%，公司议价能力非常强 因此，我国道路物流业必须开展并购整合，提高集中度，扩大公司规模，挖掘公司的管理潜力(如物流新闻化、空返还率减少等)，才能从根本上改变现状。

周萌也观察了政府在解决物流领域难题中的作用。 他认为政府应该加大各项基础设施，特别是铁路建设力度，引诱越来越多的中长途货物选择更经济节能的铁路作为首要运输方式。 必须处理征收营业税重复、仓储公司土地征收税增长过快等不合理的政策。

“国八条”出台或降低通行费

经过实习记者任世磊

最近，物流领域迎来了重大政策利好: 6月8日，国务院常务会议研究部署了促进物流业健康快速发展的业务。 会议提出了促进物流业健康快速发展的八项措施，被业界称为物流领域的“国八条”，其中包括:减轻物流公司的税收负担； 加大土地政策对物流业的支持力度促进物流车辆通行改善物流公司管理鼓励物流设施资源整合推进物流技术创新与应用增加物流业投入促进农产品物流业快速发展

业内人士纷纷看好这一政策，一些证券公司人士认为物流业的春天终于到来。 但是，也有人认为，这一政策能在多大程度上促进物流业的快速发展，需要看其比较有效的实施程度和后续政策的支持力度。

证券公司经常集体唱歌

有评论认为，2009年3月出台《物流业调整与振兴规划》以来，相关细则至今尚未出台。 年5月，央视还对物流领域疑难杂症进行了一系列报道，明确物流在行政罚款多、路桥通行费高、城市仓储与配送难、联合运价高等方面面临的困难。 这次国务院完全制约了制约物流领域快速发展的相关政策，进一步体现了政府改善物流领域快速发展环境的决心。

对于该政策的制定对物流领域的促进作用，证券公司研究员纷纷表示期待。

华泰联合证券拆船师周晔认为，物流公司的春天可能不远了。 国务院提出的8项措施将长期实质性地造福物流公司的组成。 其中可能很快生效的好措施是减税即鼓励整合的措施有利于物流子领域龙头公司增加投入的措施有望消除冷链物流、铁路物流等子领域面临的各种瓶颈； 促进农产品物流的措施有利于农批、冷链等环节公司的快速发展。 各项具体措施到位后，国内物流公司将面临前所未有的快速发展机遇。

中信证券研究员张宏波认为，中国的cpi指数近几个月来一直居高不下，但推高cpi指数的重要因素是蔬菜、粮食等农产品价格居高不下，推高蔬菜价格的首要因素是物流价格高的企业。 物流业涉及民生和宏观全局。 这八条意见的公布有助于处理高物流价格问题，减轻cpi压力，对国民经济的健康快速发展至关重要。

其他券商研究员认为，“国八条”在税收、土地政策、行政审批、投入创新、融资渠道和农超对接等方面实现了细分和完善。 这八项措施将使物流领域受益匪浅，特别是营业税差额纳税范围的宣传，将处理物流领域重复纳税的痼疾，直接造福综合物流服务商和代理服务商。

关于此次国八条备受瞩目的税收问题，张宏波认为，根据第一条《切实减轻物流公司税收负担》的文案，仓储业的营业税率将与运输业统一，预计下降2个百分点至3%。 目前的营业税税目中，运输类物流业务的营业税税率为3%，而仓储、配送、代理等服务类物流业务的营业税税率为5%。 这个制度阻碍了物流业的“一体化”运营，也不利于税收征管。 另外，仓储业属于微利领域，但营业税税率高于运输业。 预计未来仓储业销售税率将从2个百分点降至3%，营业税税负将明显下降。

华泰证券研究员陈亮认为，第四条建议改善物流公司的管理。 放宽对物流公司资质的行政许可和审批条件，逐步减少行政审批，提高审批效率。 这项措施标志着发改委、交通部等相关部门在路桥收钱改革方向上实现了初步共识，即“降低通行费”。

有助于降低通货膨胀的预期

方正证券研究所战略分解师王宇琼表示，国务院此时选择出台促进物流业健康快速发展的重要措施，除了对物流业自身规范化、健康、长足快速发展有重要意义外，还对遏制当前通胀、降低通胀预期有更积极的作用。 去年年底国务院临时公布的国家十六条要求降低农副产品流通价格，完善生鲜农产品绿色通道运输政策，在抑制通货膨胀过程中发挥了重要意义。 此次国务院以物流业快速发展为契机，再次确定大力推进农产品物流业快速发展，进一步要求农超对接快速发展、加大对农产品批发市场等的政府投入和政策支持、严格执行生鲜农产品绿色通道政策等。 这些措施在目前ppi下跌、食品价格成为cpi首选支撑的背景下，具有特别的对照性。 因为这种评估有利于缓解通货膨胀压力。

长江证券物流领域的拆船师吴云英也认为，物流价格下降也可以缓解通货膨胀压力。 由于灾害带来的粮食价格和电费上涨等因素，预计6月份的cpi将突破6%，不利于经济之后的迅速发展。 由于中国物价的20%~40%是物流价格，所以降低物流价格是中国“反通货膨胀的核心”。

税负和价格下降惠及多只股票

物流业八条的出现，也给历史上几乎没有大企业出现的物流领域带来了机会。

中储股份( 600787元，收盘价9.14元)、保税科技( 600794元，收盘价12.35元)、铁龙物流) 600125元，收盘价9.53元)、飞马国际) 002210元，收盘价8.18元) )等股票有望上市。

其中，铁龙物流是唯一的铁路集装箱运输上市企业，是唯一参与铁路冷藏箱运输的上市企业。 冷藏箱业务是企业当年积极培育的市场，铁路冷藏箱业务作为冷链物流体系的一部分，也应受益于相关政策计划的实施。

根据此次物流业“国八条”相关内容，仓储业务和运输业务营业税统一的预期也将有利于相关上市企业。 新宁物流( 300013、收盘价11.25元(、恒基达鑫) 002492、收盘价15.35元)、保税科技) 600794、收盘价12.35元) )将实现盈利。 一家证券公司预测，假设税制改革后恒基达鑫的营业税减少了2%，可以加厚企业业绩的5%左右。

第一株一株

中储股份最常见于证券公司

在相关受益股中，最受证券公司关注的是中储股。 相关资料显示，它是a股市场中规模最大的纯仓储物流公司，旗下仓储物流互联网覆盖全国20多个省市自治区，占地641万平方米。 其中物流货场面积245万平方米，仓库118万平方米，企业有各类物流设备近1000台，铁路专线70多公里。 2005年储蓄的仓储业务收入只有1.1亿元，但到了2005年大幅增加到3亿元。 从铁矿石和钢材贸易业务来看，毛利润也从2005年的1.5亿元左右大幅增加到每年4亿元。

对于中储股份未来以前流传的仓储业务，预计全年物流网点总面积将达到1200万平方米左右，比年末增加1倍左右，汇率也将持续上升。 仓单质押监管业务突破小额贷款企业设立，开拓全过程金融物流服务，延长收款链的现货交易市场业务，将在无锡、天津、咸阳、廊坊等地新建项目进入年利润释放期。 不仅如此，凭借丰富的土地储备，工业物流房地产将成为其新的利润增长点。 过去，企业以溢价向政府转让土地，通过快速发展现货市场等毛利率高的业务来提高土地收益率是首要的。 由于简单被动的土地转让盈利模式是不可持续的，企业在十二五期间将依靠丰富的土地储备，快速发展工业物流房地产，努力成为新的利润增长点。

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