“东方基金发起人心生退意 4000万甩卖18%股权”

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经过记者徐皓从上海出发

今年风波不断的东方基金企业又将面临股权变更。 此次，通过“坚守”东方基金7年的发起人股东上海城投控股股份有限公司(以下简称城投控股)，“奇葩说”选择以低于市场的价格转让东方基金18%的股权。

如此决然地意图“搁置”，和之前东方基金的“内讧”有什么关系？ 是东方基金沸腾起来的大小股东矛盾的升级吗？

发起人坚守7年的心而引退

《每日经济信息》记者了解到，根据上海联合产权交易所项目公告，城投控股委托上海汇丰- FU投资管理有限企业申请，公开转让所持东方基金18%的股份，牌价3960万元。

转让条件要求包括受让人是合法存续的国内公司法人，注册资本、经营复印件等条件符合《证券投资基金管理企业管理办法》等国家法律、法规和部门规章规定的相关要求。 并意在要求意向受让方具备良好的商业信用、市场信用、商业信用和社会信用，具有良好的财务状况和支付能力的近三年内无重大诉讼风险，经营行为无不良记录。

此次挂牌到期日至6月8日，到期募集2人以上符合条件的意向受让方的，采用网络竞价-多次报价方法明确受让方。

城投控股集团目前是东方基金四大股东之一，东方基金发起人股东中除大股东东北证券外，也是唯一持股的小股东。

从2004年6月开始，东方基金成立至今已有近7年，包括准备期间在内，城投控股(原上海原水株式会社)与东方基金的缘分更长。 此前东方基金经历了多次股权变更，但城投控股集团牢牢持股不动。

事实上，城投控股也不打算全面退出金融业投资，今年1月，证券监管委员会刚刚批准城投控股收购西部证券30.7%的股份，西部证券为新银梅隆西部基金企业的大股东。 但尽管如此，这并不违反证券监督管理委员会对机构参与基金企业“一参一控”的大体情况。

但是，城投控股显然不打算在东方基金继续“多次”。 东方基金成立近7年来，还处于盈利状态时，发起人股东暗中动心。

大甩卖价格低于市价

但令人怀疑的是，由于城投控股对东方基金的初期投资额为1800万元，此次股权转让的价格翻了一番，但《每日经济信息》记者最近对比了该领域的转让价格，城投控股的股价称之为“大甩卖”

目前，理财公司股票的一般定价方法是“理财规模×估值比率( price/aum比率)”，也要参考同类基金企业近期的股权转让定价和企业风格、市场地位、快速发展的可能性等。 目前，东方基金理财规模为99.39亿元，以城投控股此次挂牌3960万元的估算，其估值比例仅为2.22%——远远低于同期进行股权转让的企业。

对象为去年刚进行股权转让的3家基金企业，其中可比性最大的是申万菱信托基金企业，其理财规模与东方基金相差无几，均为百亿左右。 去年9月，三菱ufj金融集团收购法国巴黎银行持有的申万巴黎33%的股权，获得5000万美元的对价。 以交易前后申万巴黎110亿元的平均理财规模计算，其估值比例达到8.95%。

即使资产管理的规模和经营状况不及东方基金的天治基金和金鹰基金，股票出售价格的估值也在其上。

年6月初，中科英华出资7650万元以下人民币转让给中国吉林森林工业集团持有的天治基金企业3000万股股权，占总股本的23.08%。 据推算，当时天治基金企业44亿元的理财规模，天治基金的估值比率达到7.55%。

去年年底，金鹰基金也完成了股票变更。 据大股东广州证券年报估计，金鹰基金9%的股权为1530万元，交易期间金鹰基金理财规模约为45亿元，估值比例约为3.7%——。 这也是股东之间的“内部价格”。

城投控股还没有回应

为什么城投控股以这么便宜的价格“割肉”？ 你会选择以交易所公交卡的形式迅速发货吗？

《每日经济信息》记者试图联系城投控股总裁、东方基金董事安红军，但以“会议”为由拒绝采访。 与东方基金亲近的另一人也对此闭口不谈，称此次股权转让“可能并不突然”。

根据仅有的历史资料，2008年7月，四川南方希望实业有限企业和河北宝硕股份有限公司分别转让东方基金18%的股份，但当时股权转让价为2100万元，低于同业水平。 但是，当时东方基金的规模和现在没有太大差别，只是刚刚出现赤字。 另外，现在要拿到基金企业的牌照要比那时困难得多。

但是，回顾东方基金企业快速发展的步伐，股东这次想退场的决策也就不难理解了。

2009年以来，近两年半来，东方基金的理财规模始终徘徊在百亿左右。 年初，企业明星基金经理付勇离职后，企业面临更大的危机，此前付勇管理的东方精选被大规模回购，去年东方基金理财规模超过10亿元。

东方基金本身的经营状况只能维持在温饱水平上，也不能为了股东的红利而增加收益。 根据城投控股集团的年报，在东方基金投资的7年中，没有从东方基金得到1分的红利。 东方基金财务数据显示，近两年来，企业净利润维持在3000万元左右，但去年企业营业收入实际下降。

在不进入就后退的理财领域，如果未来企业的快速发展没有重大突破，这样的小基金企业将受到越来越严重的挤压。 股东在东方基金还在稳定盈利的时候抛售股票也是一种选择。

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城投控股没有办法，只好用“内部纷争门”回购基金

即使小股东的信心动摇了，也不是完全没有痕迹的。 今年年初爆发的东方基金在去年2月的“内讧”事件中，明确了大小股东之间的矛盾和小股东对东方基金的失望感。

其中城投控股集团派出的董事安红军的发言详情可见一二。 对于付勇的离职，安红军表示:“如果付勇离开，对东方基金整体的影响将非常大。” 他在会上表示，付勇对新基金发行的号召力很强，如果由新人接管，基金发行可能会有困难。 “东方基金本身没有其他。 ”

此外，安红军对公司治理和制度规范也表示了对东方基金制度的宽松不满，并提出了确定和细化企业经营规则的建议。 另外，对于指定负责市场的副社长的问题，安红军也持保留态度。

之后经过董事会的转型期，大股东东北证券进一步加深了对东方基金的管理，东北证券社长杨树财出任东方基金董事长，新任董事张兴志也来自东北证券。 大股东和小股东的发言权进一步扩大。

这份会议记录首次向外界暴露了东方基金的内部矛盾，越来越多的消息是东方基金自身和股东都采取回避的态度。

只从公开新闻中看到是有趣的偶然。 城投控股集团去年第三季度以亏损状态全部回购了2007年以来不可动摇的3961.8万2007件东方龙混合基金。

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