“欧洲市场重启动 光伏诉求六月或现小高潮”

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去年欧洲市场带动了全球太阳能发电市场的爆炸性发展，德国和意大利是欧洲市场装机量最大的国家，今年的主要装机量仍依赖于这两个国家的增长率。 意大利政策的停滞曾经导致下游发电厂制造商的展望。 政策5月逐渐明确后，电厂建设的诉求将重新触发。 而且，德国6月上演了补助金下调前“装机抢劫”的控诉，国信证券认为光伏的控诉将是6月份久违的小高潮。

6月或迎来“抢设备”潮

从年上半年来看，美国和中国等大国的装机量不太可能突然出现井喷，因此，这一短期市场诉求要看欧洲市场，其全年新增装机量约占全球总装机量的80%以上。 由于今年欧洲太阳能发电整体安装规模仍严重依赖意大利和德国市场，两国对今年太阳能发电补贴下调的情况最为关注。

最新消息显示，意大利政策有补贴上限限制，很可能每月下调补贴。 此外，为了确保现有设备机在补贴下调之前顺利整合，政府很可能推迟执行现有的3号法案，刺激一些新建机的诉求，在最近几个月前开始建设。

此外，德国预计6月将再现去年的“装机劫机”热潮。 德国是去年全欧洲机体量最大的国家，总装机容量达到7.25gw，比上年增长约90%，带动了全球光伏市场的高景气。

和意大利一样，德国政府也降低了政府补贴，以促进太阳能发电的平价互联网，但从去年月度设备情况来看，在补贴下降之前德国月度设备容量明显上升。 这是因为发电站制造商想搭乘因“夺走设备”而导致设备被下调前的末班车，享受补助金的优惠。

根据去年装机量数据结合现有政策进行分析，为避免下半年政策过于严格，3~5月德国电厂厂装机量可能会出现低潮，全年量化装机量将处于较低区间，补贴下调。 然后，重复了意大利政策停滞的不利因素，说明了为什么在现在组件盛行的季节处于不繁荣的不自然的局面。 并且，为了赶上政策的末班车，发电站制造商对其设备机器的诉求将于6月集中释放，重现去年的“设备机器抢夺”热潮。 由于6月将是诉求旺盛的季节，因此该初步评价也将集中反映在相关板块上。

多晶硅的价格会反弹

光伏板的走势基本上反映了区域的基本面状况，而区域基本面中最相关的指标是多晶硅和模块的现货价格，其中多晶硅的价格与整个光伏板的高度呈正相关。 由于组件供需关系比多晶硅供需关系紧张得多，该组件的价格从下半年开始有缓慢下跌的趋势。

在操作a股太阳能发电板块时，多晶硅的价格是非常重要的参考指标。 虽然多晶硅的价格单纯上涨不一定符合其他产业链，例如组件制造商的利益，但多晶硅的价格从一个侧面反映了整个太阳能发电产业链的供需情况。 下游电厂爆炸性建设后，多晶硅的诉求被释放，多晶硅生产能力过剩的程度上不像零件那么严重。 该多晶硅价格呈现更明显的上涨趋势，投资者看到多晶硅价格反弹，认为领域经济复苏，将投资光伏板块。

因此，结合意大利和德国的情况，到6月，整个光伏产业链将再次迎来诉求增长的高峰，诉求的释放将进一步推动零部件价格整体的稳定，或至少延缓下跌。 由于大部分多晶硅制造商的生产能力将在下半年，该多晶硅的价格很可能会因诉求强烈的刺激而反弹，从而出现了板块整体在6月份整体上涨的行情。

五月宜建仓光电板块

4月受中小板整体集体杀跌和多晶硅组件价格下跌的影响，光伏板估值一般下降15%~20%，结合光伏板第二季度末可能出现的多晶硅“量价齐升”情况。

从整个光伏板来看，第一分为多晶硅、硅片电池片组件和消耗品三大类公司。 多晶硅对价格的敏感性更高，供需也更紧张。 该多晶硅公司相对来说是投资的优先顺序，其次是电池组模块类企业，但多晶硅企业相对于模块企业来说与硅材料价格的关联度更高，因此在硅材料价格上升时可以投资多晶硅靶

在标的选择方面，国信证券优先看好多晶硅弹性最大的乐山电力( 600644，收盘价15.07元)。 其趋势已经与太阳能发电板块相同，但与其本职工作的关联很少，就像现在多晶硅价格的上涨一样。 接下来，我们来看看零部件龙头公司海通集团( 600537，收盘价40.11元)。

耗材公司受多晶硅和零部件价格的影响波动不大，另外近年来受下游晶体硅电池芯片持续扩大生产的影响一直保持着较高的景气度，但板块行情时，耗材设备公司也随之上升。 投资这家耗材公司也是不错的选择，所以瞄准的是耗材设备类龙头公司的精功技术( 002006，收盘价63.98元)。 国信证券

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