“金融地产助力 王亚伟一季度暂胜孙建波”

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经过记者李娜

凭借在公募基金领域书写的辉煌战绩，华夏大盘精选基金经理王亚伟一直在市场上享有很高的人气。 并且，随着在年实现的弯道超车，华商盛世增长基金经理孙建波也备受投资者关注。

年一季度过去了，基金年报也全部出炉。 据wind统计，过去一季度，华夏大盘精选以4.3%的回报暂时领先于华商盛世增长的-6.7%。 根据双方年报，这种差异可能源于双方对周期股态度的不同。 王亚伟更喜欢低估值金融、地产股，而孙建波更倾向于中小盘股。

大势篇:“安全”和“均衡”

王伟在华夏大盘精选的业务报告中表示:“以创业板为代表的高估值品种将面临较大的回归压力，扩大步伐加快，特别是新三板的上市将加速创业板泡沫的破灭。 优质股风险释放充分，对稳定市场有一定作用，充分调整的房地产股也有修复估值的机会，坚持防御性投资战略，与市场过分关注政策导致的错误定价现象相比，运用逆向投资，大体上是中小盘子、医药、食品等热门领域的高估值 ”从这个观点来看，进入年后，王亚伟的投资战略可能偏向于低估值的安全品种。

关于2008年市场，华商盛世增长年报给出的评价是:“自2009年以来，市场领域表现与2009年发生了很大变化。 事实上，我们在年下半年观察到了估值过度偏移的问题，在年末的领域配置中提高了周期性领域的配置，从年以来，我们在目前的市场情况下也很重视投资的均衡性。 显然，将周期性领域和非周期性领域置于大致相同的地位，华商盛世的成长应该考虑到年份。

《每日经济信息》记者仔细梳理了去年下半年以来两个基金市场观点的微妙变化。 华夏大盘精选的思路是，兼顾评价安全和业绩成长性，避免中小板，辅以偏向评价安全品种的转换。

从去年下半年到去年年末，市场总是为评价安全和业绩高成长性的选择而烦恼。 在此期间，大盘蓝也在通货膨胀的预期之下风起云涌，但很快就因通货膨胀的迅速上升而中断了运行轨迹。 进入年后，高估值的中小板和创业板估值开始修正，低估值的周期股成为市场上涨的原动力。

去年下半年以来，华商盛世增长披露的新闻描绘的投资蓝图是由高质量的非周期股主导，向周期股与非周期股并存的调整思路。

对于制约年股市行情快速发展的因素，这两个基金都被认为是通货膨胀和宏观调控措施。

一股: 6股进入“法眼”

过去，王亚伟、孙建波、重仓广汇股、中恒集团等牛股对市场记忆犹新。 在年度报告中，那些股票还会进入两人的“法眼”吗？

翻阅华夏大盘精选和华商盛世成长的年报，投资者很容易发现，截至去年年底，6家上市企业为重庆百货、科达机电、洪都航空、广汇股份、中恒集团、葛洲坝。

具体来看，重庆百货公司是两家基金于去年下半年联合推出的新品种。 截至去年年底，华夏大盘持有30万股，华商盛世增长90.87万股。 洪都航空同样也有两支基金在去年下半年创新高，华商盛世在去年三季度创新高，成为企业前十大流通股东，在去年四季度持续增仓。 截至去年年底，华夏大盘已持有100万股。

科达机电是两个基金共同选择仓库的品种。 其中，华商盛世下半年增资170多万股，达到第四季度末的270万股。 华夏大盘小幅增仓近80万股，持股480万股。

对于去年在市场上获得足够利润的广汇股票，华夏大盘精选在去年下半年整体减持了100万股。 根据广汇股票二级市场的表现，华商盛世的增长做出了非常漂亮的短线操作。 去年第三季度，华商盛世增长减持1000多万股，另外第四季度大幅加息近1450万股，成为企业第二大流通股东。

感兴趣的是中恒集团，两家基金采取相反的战略，华夏大盘去年下半年减持488万股，但华商盛世的增长几乎增持了同样数量的中恒集团股。 去年二季度末被王亚伟重仓的葛洲坝，去年下半年又增产2400万股，华夏大盘持股总量达到4500万股。 孙建波掌管的华商盛世增长也在去年下半年选择新买入该股，截至去年年底持有588.8万股。

差异:低估值vs增长股

去年弯道超车实现后，年，华商盛世的成长和华夏大盘的新一轮赛跑开始，孙建波和王亚伟又要打出它们的绝招吗？

据wind统计，华夏大盘去年中时报拥有91只，到去年年末增加到103只，其中6只以上成为“新面孔”。 对于半年报，华夏大盘年报显示，王亚伟去年下半年主要将目光投向了低估值的券商和地产股。

据统计，光大证券、招商证券、海通证券、西南证券、长江证券、国元证券和宏源证券均属于华夏大盘去年下半年新增的股票。 其中，国元证券和海通证券最受欢迎，截至去年第四季度末分别在华夏大盘持有约800万股、654万股，而上述其他券商在华夏大盘持有的数量均在200万股以下。 数据显示，华夏大盘对上述证券商股的配置比例合计占基金资产净值的3.67%。

正如王亚伟在年报中所说，我们期待着调整充分的房地产股估值修复机会。 去年第四季度，王亚伟继续增持地产股。 据统计，华夏大盘去年下半年首次买入股票，出现了中天城投、万科a、泛海建设、上实快速发展等新面孔。 去年下半年在仓库的13只股票中，出现了信达地产、万通地产、云南城，收购力度都很大。 据wind统计，截至去年年底，华夏大盘持有南京高科、珠江实业、金融街等18股地产股。

根据华商盛世成长的年报，截至去年年底，基金持股数达到85股，60股为去年下半年新调整的股票。 与华夏大盘重点领域的布局不同，华商盛世的成长注重个股自身的质量和成长性。 具体来说，华商盛世的成长对食品、饮料、医药类的股票略有偏爱。 华北制药、山西汾酒、贵州茅台、千金药业等新转入持股范围。 去年下半年增资的16只股票中，除广汇股、中恒集团外，主要以中小盘股居多。

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