“地产钢铁跃跃欲试 2010最衰板块咸鱼翻身？”

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经记者王炯业张奇许金民

灰姑娘会成为公主，青蛙也会成为王子——但那是童话。

在过去的一年里，钢铁、房地产成为a股市场上“创伤”最深的板块。 年前十大熊股排行榜中，钢铁、房地产板块的股票占了7席。 从组织到市场，钢铁、房地产成为了大家不可避免的“咸鱼”。

但是，三天的元旦假期后，以房地产、钢铁为主的低估值品种备受资金青睐，特别是地产股，尽管受到了政策的持续挤压，但近期我市的大幅反弹。 一段时间以来，钢铁、房地产板块年复一年“咸鱼翻身”的争论越来越多。

那么，地产股、钢铁股真的会迎来“咸鱼翻身”吗？ 行情会继续吗？ 投资者该如何把握？

靴子落地撞到房地产板块涅槃了吗？

每经记者王漩业

/h/] ]雀变凤凰。 今年什么板块最强？ 听着，投资者可能会把眼镜掉下来。 这个板块是去年和很多机构空一起唱的房地产。 虽然去年房地产政策浪潮汹涌，地产股集体承压，但机关报也盛唱空，认为即便板块整体估值水平时隔9年走低，“还没到触底的时候”。

但是，即使新年开始了，那个房地产板块，就像麻雀一夜变成凤凰一样，一切都变得美丽了。 在板块整体强于大盘的亮眼表现下，在资金的追捧中，低估值的特征又被提了出来，被认为公布的业绩见底，从房产税这一政策法规的“杀手武器”鞘里也掉了靴子。 地产股的行情来了吗？ 你不怕政策法规吗？

目前，新年涨幅位居第一

据wind信息统计，今年以来，房地产板块指数累计上涨 同日，该板块指数涨幅达到4.74%，同日上证指数仅上涨1.76%。 板块个股方面，包括st股在内的7股涨停，保利地产、万科、招商地产等涨幅分别达到9.92%、7.06%、7.08%。 相关数据显示，仅在这一天，流入房地产板块的资金就超过了10亿元。

在接下来的几天里，房地产板块远远领先于同期的大盘表现。 但与此同时，在第一个交易日的资金流入中，机构也出现了抛售的迹象。 《每日经济信息》统计盘数据显示，四大房地产巨头之一的金地集团，已向两家机构销售近3亿元。 其他地产股也大多大幅抛售额远大于认购额，如中南建设机构抛售额5600万元，认购额1000多万元。 在荣盛迅速发展的前5大卖座中，3家机构累计卖出5000多万元，2家机构累计只买入2000多万元。

本周二( 1月11日)，房地产板块在前一个交易日调整后继续备受瞩目。 全天房地产板块指数上涨2.28%，再次成为涨幅第一的板块。 近100家地产股全线上涨，其中深圳老牌房地产股深振业a发布全年业绩快报，利润比去年同期增长近8成，领先板块整体。

但有兴趣的是，这一天机构在一些股票上出现了一些分歧。 以金地集团为例，1月11日买入的前5个席位中，4个机构共买入2亿多个，卖出前5个席位中，竟然还有3个机构席位，共卖出1亿多个。

过去的遭遇:去年机关的集体歌唱空板块之一

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4月15日，出台史上最严格的房地产调控政策，要求提高贷款首付比例，贷款利率不得低于基准利率1.1倍4月17日，国务院又下发《关于坚决抑制部分城市房价暴涨的通知》，称为“新国家十条” 在

的监管下，大型证券公司对房地产板块的评级也屡屡下调，开始集体演唱空。 据不完全统计，仅4月12日一天，就发表了18份证券公司房地产领域的研究报告，但持有“中性”和“无”评价的报告达到11份，给予“长期观望”评价的报告只有2份，给予“同步大市”评价 到了

月，“限购令”成了楼市最热门的字眼。 此时，市场也认同证券公司的观点，房地产股从最高点的跌幅达到30%。 证券公司也进一步认为房地产领域的拐点已经到来，大部分证券公司发表了中性评级报告，不给予中性评级的证券公司也发表了下调评级报告。

监管政策不断加码压制，地产股表现持续低迷。 年11月，房地产指数下跌8.65%，跌幅居申万一级领域指数第四位。 从当时的估值来看，地产股22倍的市盈率处于2001年以来的历史低位，远远低于历史平均值的41.30倍。

看起来像是底部的低估值，但没有向机构展示房地产板块的理由。

当时，安信证券在其报告中表示，“低估值”和“政策利空已尽”不能成为抄底地产股的理由。 从领域来看，中期供给过剩造成的脱销和利润率压力，对房地产领域利润增长施加压力的宏观政策的不确定性影响远远大于房地产领域的政策。 “因此，目前没收地产股不是合适的选择，随着市场的反弹也不建议参与。 ”UBS证券也认为，随着监管的持续和融资压力的加大，未来几个月不会对房地产领域给予高评价。

到此为止，证券公司每年都要大举歌唱空地产股。 长期研究房地产领域的证券公司研究员也经常对记者说，地产股调控政策频繁袭击，但最好暂时搁置一下，不要动。 / br// h///br// h /井喷原因:业绩+靴子落地或催化剂

通常是指购买和销售机构 另一方面，由于年初重庆房地产税的推出，市场被解读为“靴子落地”，另一方面上市公司的年报即将公布，虽然受到了年的限制，但地产股的业绩却有很大保障。 据

报道，今年1月9日，重庆”两会表示，“重庆市正在抓紧出台完整的相关方案，预计今年一季度将出台文件征收高级商品房房产税。 后来，上海房地产税的版本也传了出来。

一位大型证券公司房地产研究员向《每日经济信息》记者表示，目前传言的房地产税细则将比较高端住宅和新商品住宅，因此可以说短期内有收益，这是房地产股的短期反弹。

除了房地产税被市场解释为靴子落地外，本周房地产股的暴涨也与房地产股事先公开的业绩分不开。 1月11日大幅上涨地产股的深振业a当天发布了年度业绩快报。 数据显示，全年深振业营业总收入23.29亿元，比去年同期增长25.93%，实现营业利润6亿3800万元，比去年同期增长79.16%，归属于上市公司股东的净利润4亿8000万元，比去年同期增长47.23%。

据《每日经济信息》不完全统计，1月以来，房地产上市公司相继发布全年销售快报和业绩快报，其中表明这些房地产上市公司均取得了不俗的业绩， 在已经发布的业绩快报中，增长率最大的是华业地产，据企业预计，全年母公司所有者净利润约在2.65亿元至2.85亿元之间，比去年同期增长126%至144%。 首次发行股票也于7日发表了年度业绩预期增额公告。 归属于上市公司股东的净利润预计约在13亿元至13.5亿元之间，比去年同期增长40%~45%。 / br/]

另外，最引人注目的是房地产龙头股万科a。 年来，企业累计实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元，成为我国第一家房地产上市公司破千亿的企业。 万科的销售面积、销售金额分别比2009年增长35%、70.5%。

很明显，今年年初以来，地产股板块上涨了5%以上，另一方面，房地产税下跌的“靴子”也像以前想象的那样可怕

未来的动向:地产的咸鱼会翻身吗？

在年初a股经济衰退的情况下，房地产板块明朗的表现，又催生了错过上涨势头的投资者。 那么，接下来该如何把握地产股呢？ 综合分析人士的观点，我们可以看到，从去年机构唱衰空到今年涨幅第一的板块，对房地产板块采取人弃我而去的战略将会带来一定的利益。

但值得注意的是，有些证券公司认为，当前地产股的操作战略，最好的方法是不按兵不动。 从市场来看，房地产市场表现不错，但从政策上看，房地产没有给太多空之间，央行加息，住建部国土部相继表示，政策调控仍未弱化力量，加之房地产市场泡沫，市场

长江证券研究员说:“首先，关于市场认为房地产税是‘最后的房地产调控武器’的观点，我们不能认同。 在高房价和当前收入增速下，政策调控是常态。 其次，从房地产税政策本身来看，靴子还没有完全落地。 ”。

对于黑市操作，上述证券公司认为应从地产股的反弹逻辑出发。 他指出，市场关注的中心已从对行政政策的担忧转变为通胀预测评估。 根据楼市资金的部分变化，第一，高通胀率的估值在第二季度，过于严苛的货币政策可能不会在春节前后出现。 第二，地产股进入业绩快报时点，业绩和估值特征刺激地产股上涨。 品种上，建议继续布局金地集团、保利地产、世茂股、中南建设和世联地产，把握上半年地产股反弹机会。

据业内人士介绍，地产股在政策压力下逐渐放开业绩，投资者必须时刻关注政策变化，抢夺反弹，把握时机。

难以再现评价处的历史低位钢铁板或“最差”的局面

[/h// ]/h// h///h ] 在个股跌幅排行榜前10位中，钢铁股占4席； 其中，华菱钢铁是两市跌幅冠军，全年跌幅52.15%。 目前，两市股价“破”的4只股票都是钢铁股。

钢铁股的“黑色”当然有重要的背景:政府相继出台调控房地产业的政策，汽车销量下滑，煤炭和铁矿石价格高企……

东莞证券的刘卓平分解师表示，近期以宝钢为首的钢铁股连续上涨，以及钢铁股频繁发布业绩预期加息公告，钢铁领域开始逐渐复苏， / br/

宝钢的涨价是有信心的

] [/h// ]是钢铁股的龙头和

1月12日，宝钢公布了2月份的出厂价格调整方案，板材类的涨幅一般为100元/吨~300元/吨。 刘卓平指出，此次价格调整是1月份上调200~300元后再次上调，涨幅低于1月份，但宝钢一季度对钢价表现出乐观态度。 调整后，宝钢2月的出厂价(含税)比目前的市场价已经有很大的差价(/(/k0/)之间。 在此背景下，市场钢价继续取得上涨信心，预计1、2月钢价仍将震荡上扬。

宝钢的价格调整后，国内其他大型钢铁企业也将随之涨价。 1月14日，武钢股票将旗下主要产品的价格上涨至每吨50元~300元/吨。

业绩大幅增加带来的高额红利预期

与房地产类似，去年的楼市和汽车

1月11日，方大特钢发表公告，预计企业年净利润将比去年同期增长800%以上。 当天，宝钢股份也表示，全年归属于上市公司股东的净利润为128.06亿元，预计比去年同期增长120.18%。

值得观察的是，宝钢128.06亿元的净利润，超过了钢铁领域2007年鼎盛时期的业绩。 此外，其他大多数钢铁企业的业绩也有很大提高。

不仅好消息不断，据《每日经济信息》记者统计，钢铁上市公司在红利方面也很慷慨。

在上市5年多的钢铁公司中，每年进行红利的有7家，分别为首钢股、武钢股、宝钢股、凌钢铁股、南钢铁股、八一钢铁和新钢铁股 其中派遣最高的首都钢铁股，总派遣额与总融资额之比为1.62； 其次是凌钢股，总派遣额与总融资额之比为1.35； 宝钢股份为0.87，排名第三。

根据宝钢企业章程相关条款，宝钢股份今年分配使用的金额在51.22亿元以上，相当于每10股2.9元以上。

在这种情况下，目前价格处于低位的钢铁板块，分红率超过银行年息，或吸引一部分稳定的投资资金进入建设仓库。 / BR// HR// BR// HR /“最差”的时代过去了，或者/ BR// HR// BR// HR///HH /今年可能出现了好的市场成绩 长期以来，我国钢铁领域处于长期景气高峰期右侧的下行轨道，过了生长期进入成熟期，评价溢价大幅缩小或消失，长期投资价值不太突出。

但刘卓平认为，目前钢铁股的pb约为1.45倍，比历史中位数优惠约19%，但比成熟国家的pb估值优惠20%~80%左右 考虑到我国钢铁股的成长性相对成熟市场较好，估值溢价应该在15%~30%之间是可以接受的。 因此，我国钢铁股平均pb的相对合理水平应该在1.0~1.3倍之间，目前的评价值具有一定的相对安全界限。

东莞证券也认为，在中长期内，钢铁板块和表现还很难取得好成绩，但近三个月内钢铁股战胜大盘的概率很高。

这样，未来三个月，钢铁领域不易出现“更差”的局面，但估值特征明显，目前股价具备较高的安全边际。 / BR// HR// BR// HR// 000825，收盘价5.49元铁矿石煤炭资源+不锈钢+中板[/BR/] [/BR/] [/BR///BR// ]

八一钢铁600581元，收盘价11.71元]新疆开发的最大受益者

凌钢股份( 600231，收盘价9.20元)铁矿石资源+建筑钢材(/BR// HR/) [/BR/] [/BR/] [/BR///HR/] 年粗钢350万吨，吨钢利润率高。

新兴铸管( 000778，收盘价8.80元)铸管+资源+新疆的快速发展(/br/] /h/) 目前，企业旗下的金特钢铁是新疆地区第二大钢铁公司，铁矿储量约1600万吨。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码