“三人组打败公募一哥 华商盛世养肥一群奶牛”

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经记者毛晋楠

最近两年最赚钱的公募基金奶牛是谁？ 不是最牛基金经理王亚伟管理的华夏大盘基金，而是庄涛、梁永强、孙建波三人集团管理的华商盛世增长基金(以下简称华商盛世)，该基金击败公募界同行，成为最赚钱的基金奶牛。

华商盛世成立于2008年9月23日，截至去年9月16日，该基金累计净值如火箭般上升至2.3437元，以155.12%的收益率在同期所有基金中排名第一

华商盛世的所有者也从成立之初的不到3000户超过了18万户，增长率超过了60倍的基金规模从不到4亿元超过了80亿元，增长率超过了20倍！ 华商盛世将成为名副其实的基金奶牛！ / BR// HR// BR// HR /人物背景[/BR// HR// BR// HR//黄金三人组为王公募界[/BR/]

除了华商盛世的基金经理外，庄涛、梁永强、孙建波也在华商基金担任要职。 庄涛是华商基金总经理助理兼投资总监兼投资管理部总经理，投资决策委员会委员梁永强和孙建波均担任华商基金投资管理部副总经理、投资决策委员会委员。 “庄和孙被算作证券市场的老人。 20世纪90年代在资本市场混跑，工作了10多年。 比起现在的80后基金经理，“老人”承担的华商盛世更有可能取得成功。 而且，在掌舵华商盛世之前，庄和孙已经在资本市场打了多年仗。 而且曾在中经开、长江证券资产管理部、航天科学工业集团财务企业、银河证券等实力机构担任基金经理。 ”

孙建波掌握了宏观战略，他是国内第一位买方战略分解师，多年的研究和实战经验使他比别人更了解基本面、政策方面、市场情绪方面等相互作用的关系。 庄涛热衷于研究一股，能深挖一股，梁永强善于捕捉热点，三人合作和谐。

在年初和中期的投资战略中，孙建波反复强调医药股的投资机会，但华商盛世中报公布的前20大重仓股中，中恒集团、海正药业等最多6股医药 br/]

经过上半年的短暂调整，金三人组再次发力，华商盛世的净利润也在第三季度爆炸性增长，年内净利润增长率达到22%，唯一超过20%的公募基金。 / br// h// br /扩展浏览/ br// h// br// h /三人组的历史记录 2002年10月至2006年4月担任基金经理，2006年4月进入航天科工集团财务企业，担任基金经理、投资总监，2007年5月15日至2008年9月23日进入华商领军公司混合型证券投资基金

梁永强: 2002年7月至2004年7月在华龙证券有限企业投资银行部工作，担任研究员、高级研究员； 2004年7月至2005年12月担任华商基金筹备组成员2007年5月15日至2008年9月23日担任华商大型混合证券投资基金经理助理2009年11月24日担任华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金经理 孙建波:三人中最老的经历之一。 1998年7月至2000年3月，孙子在中国人保信托投资企业证券总部担任业务经理2000年4月至2005年10月在中国银河证券资产管理总部担任高级管理层2005年10月至2009年1月在中信基金担任战略拆师、投委会成员，中信分红精选股票型证券投资基金， 2009年1月至2009年8月在华夏基金管理有限企业担任战略拆师2009年8月加入华商基金。 / BR// HR// BR// HR /市场观点/ BR// HR// BR// HR /投资战略:三大机遇+医药板块[/BR/]

《每日经济信息》记者获得了华商基金8月中旬发表的《年下半年投资战略报告》。 这份长达70页的报告阐明了华商基金对下半年市场的看法和最新的投资观点。 这份报告的许多观点可能出自三人小组之手。 / BR// HR// BR// HR /三大战术机会[/BR// HR/]/BR// HR//华商基金提出了未来的三大战术机会，2008年的世界

战术投资机会1 :全球经济的再平衡。

华商基金认为，着力挖掘国际经济秩序重建过程中应长期把握的投资机会，中国将逐渐成为费用大国。 经济迅速增长到一定阶段，花费在国民经济上的比重不断上升是必然的趋势和结果。 中国主要省份人均GDP超过2000美元这一重要门槛，国内增加支出的潜力备受叫嚣。 2009年汽车销售的快速增长可能不是短期和不可持续的现象，但未来无论是以前有产品流传，还是代表成本升级的行业，都将重新审视成本高昂的投资机会。

战术投资机会2 :中国经济自身的再平衡。

据华商基金介绍，粗放、依赖廉价劳动力，以破坏环境和消耗资源为代价的增长已经难以为继，产业升级和产业结构调整将成为中国经济下一步的第一个快速发展方向。 这将对以低碳、新能源为代表的新技术产业给予足够的重视，另外，产业结构调整有利于不断优化小领域的竞争结构，培育重视技术研发和长期快速发展的优秀公司，发掘这一领域，重点投资公司较长时间。

战术投资机会三:深化改革的年代。

据华商基金介绍，改革30年来积累的社会经济矛盾到了需要深化改革的时候，未来一年乃至“十二五”期间将是中国进入更深层次改革的阶段，政府将 第一，从更长的时间和宏观角度来看，政府推进的经济和制度改革将使我们站在未来美好前景的起步阶段，城市化带动的中国经济增长将更具内在活力，这是进行证券投资的最佳时机。 其二，制度健全程度完善，意味着公司在不健全的制度下超额盈利将逐渐受到挤压，关注的是正在实现可持续增长的优秀公司。 针对政策的评估，华商基金得出以下结论: cpi和经济增长率预期下跌，减轻了政策的紧迫性。 但是，流动性过剩的威胁和其他国家的债务危机迫使中国政府采取了谨慎的政策。

在本研究报告中，华商基金为80%，是一种极具发展前景的顶级推医药

在12个有前景的领域中，医药排名最高，这表明华商基金重视医药领域，食品饮料、零售、媒体领域、电子领域排名第2~5。

在医药领域的论述中，华商基金首先提出了以下两个投资的逻辑，一是老龄化和城市化为领域提供增长空之间，二是目前医药领域依然居高不下的景气度。

华商基金的核心观点是，未来10年，我国城市化速度有望进一步加快，5年内突破50%，城市居民卫生费用支出为农村居民的4倍以上。 因此，人口老龄化和城市化进程的加快将进一步促进医疗诉求的释放，支撑领域的长时间快速发展。 华商基金预计今年在医药领域仍将维持20%左右的收入增速和25%左右的利润增速。 在扩大内需结构调整的大背景下，医药领域新兴产业的战术地位越来越明显，有望得到越来越多的政策支持，领域的成长性是毋庸置疑的。

华商基金的结论是，产业升级大势所趋，医药商业、大输液、血液产品等细分领域的洗牌也在加速。 领域集中度的提高是大势所趋，领域竞争格局从分布式竞争向集约化竞争转变，而能够成为各领域龙头和领域龙头的公司，从长时间投资来看，无疑是最高质量的投资目标。 此外，领域内的两类公司将大大受益于费用升级。 一种是主要业务从单纯的药品行业扩大到日本化、消费品等相关行业的企业。 另一类是企业品牌中药企业和高端专业药企，由于费用升级，对企业品牌的需求和高端药物的诉求将大幅增加。

在其他重要领域，华商基金关注中低端白酒的费用升级、零售领域的合并整合等，指出将迎来文化大费用快速发展的黄金时期，其中尤以电影产业、动漫为甚 在电力设备、电子、新能源等领域，华商基金也长期被看好。

业绩确实是[/br// h/]

] 华商盛世创业界五大奇迹

/ br// h// br// h// h /的市场占有率每三个月翻一番[/br// h/]

]当/ h// /进入年中时

从持有份额来看，年初为12.41776亿册，第一季度末为20.099亿册，第六月末猛增至43.015亿册，平均一个季度的份额翻了一番。

华商盛世的规模也大幅扩大，成立不到两年，华商盛世的规模增加了20倍，成立之初不足4亿元，但现在已经超过了80亿元。 据华商盛世的半年报报道，截至6月底，持有人户数为184206户，每户持有基金份额为2.335165万只。 / br// h// br// h// h// h /产品组合中包括大的蓝芯片[/br// h/]

银行、房地产、有色金属等 据年中报报道，华商盛世前十大重仓股中，没有一只银行股或地产股，持有量最多的银行股为招商银行，在华商盛世重仓股排行榜上仅为第38位。

农业股2只、食品饮料股1只、电力设备股1只、水泥股1只、黄金股1只、商业股1只、区域概念股1只，构成华商盛世的10大重仓股中， 其中，持股最多的是广汇股、国电南瑞、中恒集团、登海种业和冀东水泥，净利润占基金资产的比例分别为8.81%、8.77%、5.07%、4.35%、3.95%。

据养肥十几万头奶牛

据 wind信息统计，截至本周四，华商盛世 截至6月底，华商盛世持股达到18.42万户，但今年第三季度华商盛世净利润再创新高，年初以来净利润增长21.04%，同期大盘指数下跌20.7%，华商盛世收益率超过大盘指数40个百分点。

十大重仓股全线上涨

国电南瑞、中恒集团、登海种恒集团

华商盛世的重仓股，在第三季度表现出色，以十大重仓股为例，均表现出色。 10大重仓股中，3股在3季度中涨幅超过60%，1股超过50%，涨幅最小的广汇股也上涨15.43%。 / br// h// br// h /许多指标都超过了王亚伟[/br// h/] [/br// h/] [/h// ] ]最令人吃惊的是，这一点非常令人震惊 华夏战略这三个指标分别为106%、8.31%、46.32%。 显然，华商盛世的三大指标都大幅领先华夏战略。 / br// h// br /挖掘牛株/ br// h// br /潜力株再筛选 其中还有值得关注的潜力股，将来有可能成为大牛股吗？

因为华商盛世前十名的重仓股，已经在第三季度取得了非常优异的成绩。 根据该拆股人的建议，可以从前30位重仓股的后20位中选择潜力股，由华商基金进行医药、农业等板块的筛选，选择4只涨幅相对不大

收盘价13.76元]

[/h//] 拆师评价:华商盛世第十四大重仓股权企业为国内青蒿素之首，依托华立集团，企业利润开始大幅好转， 天士力600535，收盘价33.78元。 最近的调整很充分，长时间的空之间依然很宽。 / BR// h /正邦科学技术( 002157，收盘价16.62元)拆除 丰乐种业( 000713，收盘价15.84元) [/br// h/]

/h// h/]解体 / BR// HR// BR// HR /记者采访[/BR// HR// BR// HR//孙建波:中长时间、三大领域备受关注

孙:好的投资管理团队才是让投资者信任的最重要因素，之所以加入华商基金，是因为自己认同华商的投研团队和投资文化。 在近一年的交往中，我也深深地感受到自己“并不是一个人在战斗”。 除此之外，我印象最深的是，华商基金投研团队数量虽少，但各具特色。

基金经理个人的独特特点，使得经由华商基金的团队有效扩大，不仅在市场上建立了自己的话语权，也给持有者带来了丰厚的回报。

nbd :经过上半年的拉平，第三季度净利润大幅增加，基金经理起到了什么作用？

孙:对基金经理来说，非常重要的是眼界要高。 20亿元以内的小基金管理比较好，只有跟上市场的步伐才能实现良好的利润。 但是，如果超过50亿元，布局将成为重要因素。 对我来说，是按照100亿元规模的基金运营思路运营的。

除了视野之外，趋势的评估也很重要。 我有多年的战略解体经验，对研究宏观经济趋势及其给不同领域带来的不同影响有很深的认识。 只要弄清楚基本面、政策方面、市场情绪方面等相互作用的关系，以及领域轮动背后的趋势和逻辑，就可以冷静安排。

去年年底，我们观察了中国经济的转轨，大幅降低了周期性的股票仓库，以支出类和战术性的新兴产业股为主。

背后的逻辑是，a股估值水平国际接轨的情况比比皆是，周期性股票都将面临估值回归，3月~4月看到cpi上涨， 2季度末同样受益的今年7月，在看到成本上涨势头后，我们再次将目光投向了商业、汽车等板块，拉动了3季度以来的上涨行情。

nbd :据披露的中报显示，重仓股没有一家银行、地产股，但企业大部分是医药、费用类企业，难道不看周期性领域吗？ 要看看费用吗？

孙:目前中国正处于经济转型期，在这一时期，大费用类股票、自主创新类股票更值得投资。 非周期性股票必须在整个投资中占有比较重要的位置。 因为对投资者来说，既关心短期经济周期的波动，也关心中长期经济的快速发展，许多非周期股票的增长可以穿过这个经济周期，代表经济和社会的快速发展方向，这样的企业实际上可以长时间持有。

但我也并不完全看好周期股空。 一些周期股的供求基本面正在变化，仍然有很大的机遇。

周期性股优化了部分周期性股的供需基本面环境，特别是水泥； 汽车一般被认为是周期性的股票，但是在成本增加的背景下，没有理由不看代表成本升级的汽车领域。 另外，现在汽车股的估值也非常低，有投资机会。

nbd :第四季度的投资机会在那些领域或热点？ 你长时间看医药和食品、饮料等板块吗？

孙:评价过于短期的市场意义不大，中长期内仍期待着大费用、新兴战术产业、通货膨胀三个板块。 未来三年，大的资费板块将有机会成为持续的热点； 虽然新兴产业是中国必做的事件，但a股目前真正做好新兴产业领域并具备国际比较特点的企业还很少，智能电网、生物育种、高铁是关注的焦点。 异常天气扩大了农产品的价格波动幅度，而土地价格和劳动力价格的上涨决定了中国长时间通胀压力的上升。 上述三个板块是布局的重点。

nbd :企业也在参加创业板。 创业板迎来解禁的高潮，会对现在的高评价感到压力吗？

孙:随着创业板整体泡沫越来越大，越来越多的创业板企业上市，估值逐渐下降，整体回调风险变大，具有核心竞争力，面临障碍。 在目前流动性不强的情况下，市场风格不容易转换，未来钢铁、石化、有色、房地产很可能不再是经济的主导领域，估值可能会长时间在低位徘徊。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码