“资金面在变调整至少与3478点同级”

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记者肖艳

a由于a股市场连续出现大幅回调，许多投资者感到困惑。 到底是什么导致了市场暴跌？ 针对这个问题，《每日经济信息》(以下简称nbd )这次特别采访了民族证券研究开发中心的徐一钉副社长。 他认为市场资金面正在悄然变化，本回合的调整将与8月以3478为顶点的回调达到同等水平。 / BR// HR// BR// HR//a股资金面发生变化[/BR// HR/]/BR// HR// NBD :市场对银行融资的传言很多，但这方面的大盘

徐一钉:从目前的情况看，银行融资是一个明确的事件，不清楚用什么样的方法融资。 前期宣布招商银行配股融资额不超过180亿元，兴业银行配股融资额不超过180亿元。 这样，应该说，只要a股市场允许，许多银行都会在资本市场上选择融资。 银行再融资之所以是明确的事件，是因为在今年银行大量放贷之后，如果明年继续放贷，银行资本金的压力将变大。 / br///h///br// h /其实，a股市场的资金和芯片的天平开始发生了变化。 央行已经连续7周在公开市场收紧流动性，11月24日招标发行110亿元一年央票，进行400亿元28天的正回购操作。 加上资产价格大幅上涨、通胀预期再次上升等因素，澳大利亚、比利时、挪威、越南等国加息，中国扩张型政策是否出现变化，备受投资者关注。

截至7月25日，累计批准了66家企业ipo，预计将申请346亿元的融资。 并且，54家上市公司的再融资(包括增发、配股)未获批准，增发、配股数达到204.86亿股，融资规模超过1300亿元。 7月以来，177家企业公布增发计划，每月提出增发计划的企业超过30家，累计增发约416.1亿股，按给出增发价格下限的110家计算，整体融资规模达到1528亿元。 另外，13家企业提出了股权分配方案，累计股权分配数也达到106.5亿股。 而且，10月的大小非减产规模比9月的上个月增加了10%。 截至11月25日，11月以来，99家上市公司宣布大小非减持，市值减少约96.24亿元，至25日比10月整体增长35.41%，被减持企业家数量也有明显增长。

但在a股市场持续上涨的情况下，投资者忽视了资金和筹码之间的一些变化。 中国银行再融资的传言只是让我们再次认识到“中国银行领域的再融资指控已经确定”。 融资方法尚不明确，但在a股市场暴跌的情况下，是投资者慎重的诱因。 / BR// HR// BR// HR /国际金融形势并未逆转[/BR// HR// BR/] [/HR/] NBD :那对二级市场来说，就是国外

徐一钉:这也是影响未来走势的一个非常不明确的因素，热钱来了多少，阶段性的方向是什么？ 从最近两个月a股的走势和房价来看，可以感觉到热钱目前正在流入中国的资本市场和楼市。 但是，热钱是炒一下就走，还是可以多次度过比时间长的时间还不清楚。 这是评价市场未来走势非常重要的因素，必须继续注意。

nbd :目前，国际金融市场也出现了一点风波。 比如迪拜债务风波和imf有评论说欧洲银行体系一半的损失还没有暴露，现在是否发生了不利于国际金融形势的转变？

徐一钉:其实不仅仅是欧洲的银行系统，美国也有。 而且，我认为损失还不到一半。 这是会计准则发生变化的结果。 但是，短期内，国际金融形势没有发生大的逆转。 / BR// HR// BR// HR /至少和3478点同级[/BR// BR// HR// NBD :最近的a股回调怎么样

徐一钉:从资金走势看，11月16日至26日，9个交易日两市累计成交32434亿元，换手率为23.16%，至3200点以上/ [ 上周，上证50etf、上证180etf、央企etf的净偿还额分别为3亿6400万部、1亿0700万部、2亿1.07万部，标志着连续3周发生规模净流出，近期发生了整体私募股权基金的净偿还。 历史数据表明，私募股权基金持股接近历史高点时，如果公募基金的后续资金没有跟上，a股市场进入调整将是一个大致的比例。

从储蓄搬家的角度来看，10月的居民家庭存款减少了2507亿元。 目前，11月居民家庭存款的增减情况尚不清楚。 但在“11.24”大跌之前，上证综指最大累计涨幅为12.22%，全年行情也不断。 我们预计居民存款将继续流向a股市场。 据此，11月居民存款额将持续环比减少。 历史数据显示，如果每月居民户存款减少，特别是居民户存款连续几个月减少或单月大幅减少，a股市场将离阶段性调整不远。 从361点开始的调整水平至少与3478点相同。

nbd :您对中央经济实务会议有什么期待？

许一钉:最关注政策是否调整、如何调整。 另外，经济是否二次见底、海外经济恢复状况如何等问题现在还不清楚。 所以建议投资者注意一段时间。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003