“政策支持+价钱下降 汽车股下半年将提速”

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随着近期《汽车更新换代实施办法》的出台，中金企业进行了汽车领域的拆解，并预测了以下几个子领域上半年的盈利情况。 / BR// HR// BR// HR//上半年利润稳步增长[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR/]一、轿车企业的收入和 上半年轿车销量453万辆，比去年同期增长25.6%，其中轿车销售324万辆，比去年同期增长21.6%。 由于销量增长主要来自中西部地区和小排量汽车，领域收入和利润增长略低于销量增长。 相关上市公司中期业绩中，中金企业预计上海汽车业绩仅增长17%，一汽轿车增长13%，长安汽车增长11%。

第二，政策支持使轻卡类企业的收益略有增加。 上半年轻卡销量比去年同期增长8.7%，为74万辆，轻卡主要用于城乡物流，冲击较小。 下半年轻卡下乡直接补贴将进一步推动轻卡销量的增长。 轻型汽车巨头福田汽车、江淮汽车和江铃汽车的中期业绩将分别比去年同期增长29%，分别下跌55%和27%。 第

二是重卡和大中客户上半年的收益下降。 上半年经济疲软导致客运和货运诉求相对较低，但去年同期受国ⅲ标准切换影响基数较高，上半年重卡和大中客销量分别较去年同期下跌20.5%和21.3%。 预计今后下半年经济好转，道路交通诉求和物流诉求明显回升，重卡和大中客人销售额同比转为正增长。 中期业绩方面，中金企业预计潍柴动力业绩下跌43%，中国重汽a股下跌61%，宇通客车下跌53%，金龙汽车下跌87%。 四是零部件利润稳步增长。 零部件受整车销量回暖和原材料价格下跌刺激，上半年利润平稳增长。 整体来看，出口市场在经历上半年低迷后，下半年有望回暖，在细分市场具有全球竞争力，出口占有率高的公司下半年值得关注。 中期业绩方面，中金企业预计华裔汽车业绩大幅增长，一汽财富维增长25%，福耀玻璃减少47%，中鼎股增长45%，美孚高科减少48%。

五是轮胎企业迎来盈余高峰。 轮胎产品主要在售后市场销售，价格下降速度慢，轮胎领域充分受益于原材料价格下跌，二季度轮胎领域和主要上市公司利润均创历史新高。 中金企业预计风神股中期业绩增长55%，青岛双星增长148%，黔轮胎增长120%。 / BR// HR// BR// HR//关注商用车和零部件的企业[/BR// HR/]/BR//在呼吁价格下降和全球变暖的背景下，轮胎股的第 美孚高科合资企业的rbcd高压共轨产品，egr冲击程度略低于预期，2009年，将全年利润预测提高至0.35元和0.41元。 长安汽车总部微型汽车和旗下长安福特业绩逆转，2009年，全年利润预测上调至0.40元和0.45元。

中金企业建议关注下半年基本面好转，估值相对较低的商用车和零部件企业。

重卡和大中客领域充分受益于经济回暖，下半年销售额增速将转为比去年同期正增长，轻卡领域将受到汽车农村政策的刺激。 建议投资者重点布局宇通客车、潍柴动力、福田汽车、江淮铃汽车、汽车和金龙汽车。 由于零部件企业估值偏低，得益于下半年出口诉求回暖，建议投资者重点配置华裔汽车、福耀玻璃、一汽富人和中鼎股，关注下半年基本面改善的风神股； 在销量预期增长的情况下，轿车上市企业的估值相对较高。 投资者建议关注拥有轿车龙头企业一汽轿车和上海汽车，业绩超出预期的长安汽车。 中金企业

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