““脑白金”暴利不再 四通控股亏损1.42亿”

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经记者李凌霞

脑白金毛利率达到70%以上，四通控股( 00409，hk )每年向大额广告注入金钱，广告投放效果逐渐下降。 直销方法“分红”的比例较高，价格也较高，最终的“净利润”可能不到10%。

业内人士认为，虽然销售有了相当大的增长，但未能实现原投入广告费的目标产出比。 这项健康产品业务的经营溢利为3188万港币，比去年同期的1.44亿港币下降77.8%。 截至今年3月31日的财政年度，四通控股集团整体业绩亏损1亿4200万港币，企业表示不发放末期股息。

四通控股的保健品业务是典型的“亏本赚钱的吆喝”。 控股公司表示，未来几年这项业务不一定会给股东带来合理的利益。 四通控股公司可能首先公布私有化方案，然后发布赤字年报，四通控股公司希望中小股东赞成实际控制人段永基提出的5.53亿私有化四通控股方案。

私有化提案是否会得到股东大会的同意？ 目前还不知道。 本报将继续关注。

“今年的节日不收礼，收礼的只有脑白金”。 在多次电视广告轰炸中，脑白金这个保健品企业品牌已经深入人心，昨天，香港上市企业四通控股集团( 00409，hk )发表了年报。 / BR// HR// BR// HR /铂金，黄金合作伙伴毛利润70 % [/BR// HR// BR// HR/] [/HR/] [/HR////H股/H股/ /H股/////H股上市。 四通控股的保健品业务有大部分产品家喻户晓的白金、黄金伙伴、黄金血康、黄金酒等。

据四通集团年报显示，截至2009年3月31日的财年，受全球金融风暴的影响，四通集团从电子互联网业务方面的营业利润大幅下降， 但是，来自健康产品事业的销售额依然强劲，年销售额增长43%，达到21亿4400万港币，成为集团总销售额贡献的中坚力量。

值得注意的是，一直对外部感到非常神秘的健康食品利益，在四通控股的年报中也公开了这一点。 其中，脑白金毛利率约为71.6%，黄金合伙人毛利率约为70.2%，黄金血康毛利率为66.8%，去年刚上市的新产品黄金酒毛利率也达到48.1%。

市场营销人员表示，保健品产品毛利率接近70%，其利润空之间已经远远高于其他领域，被称为“暴利” 根据/ BR// HR// BR// HR /巨额广告销量第一的四通控股年报，2008年

针对白金的畅销情况，四通企业在其年报中坦言，这都是“大量广告投放所致”。

四通控股年报显示，该年度集团的流通价格大幅增加，从去年的1.78亿港元增至13.67亿港元。 虽然四路控股年报中没有透露保健品系列产品广告支出的具体数字，但从白金、黄金合伙人等产品铺天盖地的广告中，预计这将是一笔巨大的金额。 根据

，业绩期间脑白金的毛利率增长了12.5个百分点，这也是增加广告投放量的首要原因。 2007年底，企业管理层和供应商同意从2008年1月开始，四通集团承担越来越多的广告费，供应商相应降低脑白金出厂价，降低集团直接价格，增加毛利润以补偿额外的广告费。 由于这一措施始于去年1月，上一年度仅3个月的铂金直接价格受到影响，业绩年度全年铂金直接价格已按降价出厂价计算，毛利率有所增加。 根据/ BR// HR// BR// HR /广告效果下降带来的净利润[/BR// HR// BR// HR/] [/HR/] [/HR///H/ ] 2003年12月15日， 诚然为集团每年带来1.7亿港元的净利润，但进入第三年和第四年，息税前利润分别下跌至1.18亿港元和1.43亿港元。

业内人士表示，保健品业务可以获得较高的毛利率，但由于广告投入较大，直销方法的“红利”比例较高，价格也较高，因此最终的“净利润” 四通控股在年度报告中也表示广告投放效果逐渐下降。 “虽然销售增加了很多，但是没能达到原来投入广告费的目标生产率。 因为这项健康产品业务的经营溢利为3188万港币，比去年同期的1亿4400万港币下降了77.8%。 ”

据四通控股集团称，“管理层可能需要投放大量广告，以确保健康产品业务获得市场份额。 这样做的话，未来几年未必会给股东带来合理的利益，但是管理层将来会在广告投入和生产率方面做更多的工作，取得更理想的平衡吧。” / br// h// br /信息链接/ br// h /段永基拟5.53亿私有化四通控股集团 控股公司( 00409、hk )上月公告称，主要股东北京四通投资启动，企业有意提出建议，根据《企业条例》第166条通过协商安排的方法将本公司私有化。

大股东北京四通投资提案，每股0.48港元，较股票停牌前0.345港元溢价39.13%下跌，使四通控股私有化。 此外，企业提出要约收购未行使认购权，但每一未行使认购权者可兑换现金0.001港元，协议安排生效后，四通控股在联交所的上市地位将被取消。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899