“IPO新规下的申购全攻略”

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记者李文艺

新股发行即将开始。 在新的ipo规则下，投资者该如何加入“新”呢？ 在向中小投资者倾斜的新规下，大盘股、小盘股、谁的中签率会更高呢？ 《每日经济信息》本周用模拟操作的方法详细展示了新规下的新全攻略。 记者采访得知，不同发行规模新股的中签率较以往上涨1倍至11倍，或发行迎来开户潮的大规模股票，发行小规模股票更划算。 / BR// HR// BR// HR /新规重点[/BR// HR// BR// HR// HR// HR//每个机构都不与个人竞争[/BR/]

本报记者获得的、目前业内讨论的新股改革试点意见的内部版，即《关于股票发行和承销发行首次公开的试点意见(意见征稿)》(以下简称《试点意见》)

根据本文件，新股发行中，发行量在1亿股以下的，单一账户认购数不得超过1万股。 发行量在1亿股至4亿股之间的，单一账户认购数不超过10万股； 发行量在4亿股以上的，单一账户购买量在30万股以下。

确定一个投资者只能采用一个合格的账户，并且规定网上订单的上限，对中小投资者是有利的。 ”大同证券战略研究员石劲涌对《每日经济信息》表示，“受单账户订单上限的限制，资金量超过1，000万的投资者有可能参与网上订单，网上订单的竞争并不激烈，签字率也相应上升。”

但是，对于发行量超过4亿股的大盘股和不足1亿股的小盘股，签售率受影响的程度不同，必须具体分析问题。 / BR// HR// BR// HR /中签率推算[/BR/]/HR///BR/[/HR/]如果打迷你盘，新股中签率将增加11倍 最终，网上比较有效订单账户407.72万户，比较有效订单数约1544.07亿股，网上冻结资金规模2.58万亿元，中签率1.94%。 根据新规，中石油40亿股的发行规模，网上单一账户的认购上限为30万股，但实际上中石油在发行时，各账户的认购数平均不足4万股，远远低于30万股/户的上限，从这个角度来说，单一账户的认购上限是

那么，新规对中石油类大盘股的真正影响在哪里？ 石劲涌表示，各投资者只能拥有一个账户，意味着机构投资者不能参与网上购买和网上销售。 当初，在中国石油网下参与销售的机构最高获得2506.9万股的销售数量，大大超过了网上30万股/户的限制。 新增情况下，原本参加网购的机构资金撤出，有利于大盘股中签率的提高。 石劲涌表示，新规下，中石油网上冻结资金减少一半至1.29万亿元，较有效认购数也减少至772.04亿股，这意味着中石油在模拟中的签售率至少为3.89%，比以前的中签率提高1倍以上。 中盘股的签售率增加一倍

国投新集( 601918，收盘价) 其中，网上发行70401万股，占总数量的20%，网上发行2.816亿股，最终网上实际签售率为0.35%。 网上订单的有限户数和股数分别为109.15万户、813.29亿股，每户订单数平均为7.45万股，低于10万股/户的上限。 从单个账户的申购上限来看，新申购对中盘股的影响也不是很大，仍然通过减少或“消灭”机构的网上申购，为中小投资者让路。

据石劲涌介绍，机构参与中盘股的网购资金约占网购总量的50%，略弱于大盘股。 如果网购资金减少一半，国投新集的模拟上线率也要增加一倍，计算起来并不容易。 / BR// HR// BR// HR /小盘股中签售率最大为3.3 % [/BR/] [/BR// BR/] [/HR/] [/HR/] [/HD// H/ ]根据《试行意见》

新规实施后，拓日新能的订单户数仍为97.94万户，但假设每户的订单数为1万股，则根据( 10.79元/股的发行价格， / br// h// br/0.33 %！ 这也是人均签字率。 实际上，如果按每户约1万股、每户1000股计算，每个账户将得到10个签名。 这样，每户的签字率为0.33%×10=3.3%，相当于每1000户33户的签字。 / BR// HR// BR// HR /发行新的战略/ BR// HR// BR// HR /发行大圆盘股，优先发行圆盘股。 据悉，不排除中小投资者以亲戚朋友身份开设多个账户参与新股认购，这种方法也是可行的。 特别是发行零用股时，每个账户的上限为1万股。 假设以10元/股为发行平均价格，则各账户可以以10万元实现第一次认购。 对于普通投资者，如果开设多个账户，分流资金，中签率会增加一倍。 据此，可能会引发不少开户潮。

开多个账户不太适合购买的大盘股和中盘股。 根据10万股/户和30万股/户的上限，仍以10元/股的发行价计算，一个账户的最高价格所需的认购资金在100万元至300万元之间

小盘股 如果决定参加某新股的发行，投资者需要事先准备资金，发行2只以上的新股

根据新规定，小盘股的中签率为11倍。 例如拓日新可以将中签率提高11倍，提高到0.33%，仍然大大低于中石油1.94%的中签率。 但是，新的情况需要改变这一观点，大盘股和小盘股发行时，中小投资者参与小盘股更为有利。 首先，小盘股上市首日的表现往往强于大盘股。 例如，拓日新能上市首日收盘价比发行价上涨378.4%，中石油涨幅为163.23%。

其次，大盘股在网上的签售率上升一倍，就会有巨额资金参与，其中网上增加的部分多为中小投资者，如果这笔资金被新股认购，绝大多数 相反，发行的小盘股因资金分流，中签率和收益率上升。 / BR// HR// BR// HR /网上的发行比例越大，根据国都证券的统计，新股网 新股认购数与大盘表现呈正相关

根据国都证券的统计，历史新股的签售率分布中，沪市新股的签售率有80%的概率为0.27%~2.3% 很明显，深市的整体中签率将根据新规大幅上升，但低于上海市的中签率。 这与沪市发行多为大盘股，中小企业在深市有关。

目前，已有32家拟上市企业，多为发行量不足1亿股的小盘股，最大发行量为中国建筑，计划发行120亿股。

在IPO的关口打开的期间，无论最初的投资者是大盘股还是小盘股，根据模拟，中签率都会上升。 因为这位投资者的参与性很强。 但不容忽视的是，此次新订单中，网上、网下订单的比例还没有确定，网上订单数不能超过发行总量的50%。

市场上的人认为这给上市公司留下了操作空的间隔。 因此，在新规下，网上和网下发行的比例成为“新”的重要参考因素。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899