“BDI持续大涨 航运股迎来补涨机会”

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组织认为bdi短期强势局面仍将持续，预计因本轮反弹，航运股涨幅将远远落后于bdi和港股，迎来弥补机会。 / BR// HR// BR// HR// BDI的强势依然是/ BR// HR// BR// HR// HOS// HOS最近，澳大利亚力拓企业和日本的新日铁 中信证券认为，根据上述降价幅度，2009年矿石长协价格比目前现货价格高10~20元/吨，进口现货矿尚在一定套利空之间。

对船东来说，减产幅度超过40%的日韩钢铁厂本来要求的长协价格降幅超过了中国(浦项主张降价50% ) 该消息称，日韩钢厂下半年对钢铁市场的评价似乎不像他们目前的减产幅度那么悲观。 随着里约获得日韩，中国很难实现既定的减排目标。

从诉求方面来看，今年1~4月中国粗钢产量比去年同期增长0.2%，与世界其他市场40~50%的减产形成鲜明对应。 中国钢铁市场的业绩增加了三大矿业企业的谈判砝码，给现货矿山的价格带来了上涨的预期，引发了投机的诉求。 在真实诉求和投机诉求的共同作用下，1~4月中国铁矿石进口量达到1.89亿吨，比去年同期增长23%，大幅超出预期。 从供给侧来看，今年1~4月散货船队增量为528万吨或1.3%，订单交付率为70%左右，运力增长低于预期。 从订单交货计划来看，5月新船下水依然有限。

从整体上看，中信证券的估值将持续围绕矿石诉求的博弈，除非中国接受日韩长协价格。 也就是说，bdi短期的强势局面依然会持续。

在下半年，利多利空因素并存。 导致中国4万亿元投资拉动、房地产新开工好转，或钢铁诉求进一步回升。 欧美日韩钢铁企业40~50%的减产幅度表明，随着经济复苏，后市场产能利用率提高空之间，这些支撑着下半年矿石海运的诉求。 利空方面，即使考虑到35%的持续率，下半年的新船交付量也是上半年的两倍。 中信证券认为年平均bdi应该在2000点左右。

] 航运股有补充的机会

最近的bdi成绩符合中信证券的期望，并且 本轮反弹中，中国远洋a股溢价率最高，平均和最低水平分别为191%、125%、46%左右，中海分别在迅速发展到109%的近两周，随着港股大幅上涨，两者的溢价率分别为36%和31%

中信证券认为，航运股存在加息的交易性机会，短线建议继续关注我国远洋、中远航运、中海的快速发展。 其中，中国远洋随着bdi上涨弹性最大，二季度受益于bdi反弹的业绩环比正变化幅度最大。 中远航运出口钢材和进口杂货与bdi密切相关，也得益于bdi的反弹； 中海发展内贸散货业务与bdi间接相关，二季度沿海电煤运输量价格或环比上涨，短期趋势较好。 中信证券

/BR// h/]信息链接[/BR/]/BR// h/] BDI指数[/BR/] 从1999年开始成为代表国际干散货运输市场动向的晴雨表。 如果该指数明显上升，将证明各国经济状况良好，国际间贸易火热。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899