“S*ST亚华停牌28个月今复牌 股改承诺有玄机”

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各记者马宇飞

停牌高达28个月(期限短重卡的5个交易日)的s*st亚华( 000918 )近日宣布，企业股权分置改革和资产重组正式启动。 由于浙商集团注入了高达45亿元的房地产业务，在重振该品牌后，主营乳业的s*st亚华将摇身一变成为地产股。 此前，股改后的st黑龙、闽东等股均在再次发行后大涨，对此，投资者和s*st亚华均预计将迎来股价回升性的上升。 但业内人士表示，相对于企业此前的利润预测和目前a股市场地产股平均估值，s*st亚华今天再次发行后的涨幅空并不大。 / br// h// br// h /重组/ br// h// br// h// h /过程的一波三折

据资料显示，s*st亚华停职后，青岛圣元伸出橄榄枝，试图与北京房地产企业联合重组。 但是，由于各方在资产注入规模、相关债务、员工安置等方面未能达成一致，上述重组方案最终遭到湖南省国资委的否决。

青岛圣元重组夭折后，中信资本控股有限企业(以下简称中信资本)开始介入，拉上了浙江省国资委控股的浙商集团。 根据2008年签署的协议，中信资本旗下中信卓涛将以6亿2008万元收购s*st亚华的乳业资产，形成纯壳后，浙商集团将向s*st亚华注入45亿元的房地产业务。

但是，随着三聚氰胺事件的爆发，s*st亚华去年损失了4亿元，乳业资产瞬间变成了“鸡肋”。 “三聚氰胺给亚华的乳业资产价值带来了巨大的变化，中信方面必须调整原案。 ”一位参与此次重组的相关人士告诉记者，因此，中信卓涛的收购款迟迟未到账，s*st亚华的重卡时间延长，引起流通股东的不满。

然后今年4月20日——随着中信卓涛汇出的6亿8000万元收购款的入账，这个困扰s*st亚华复权的最大障碍也得到了处理，股东们表示， / BR// HR// BR// HR /业绩[/BR// HR// BR// HR// HR// HR//预计归属企业的净利润为4.7亿

浙商集团2008年净利润不到6.45亿元，如注入的房地产资产，2009年净利润不到12.90亿元，按照股权改革每股承诺直接送2只股票的收购报告，重组完成后，s*st亚华总股本增加到14.43亿股， 据此，该媒体得出了s*st亚华今年的每股利润达到0.89元，以20倍的市盈率计算，目标股价为17.8元的结论。 以s*st亚华最后一次停牌时的5.30元股价计算，其复旧当天的涨幅有可能在200%以上！

但是，《每日经济信息》记者仔细查阅了s*st亚华的股权变更证书和收益预测报告后发现，这样的算法是错误的。

在股改证书中，对于引发跟踪的条件，指出了注入的房地产业务资产(具体为国际嘉业100%的所有权、中凯集团100%的所有权、名城集团100%的资产。 2008年实现的审计净利润不足6.45亿元，2009年实现的审计净利润不足12.90亿元或重组完成后，从亚华控股2009年基准无保存意见审计报告中扣除判断附加值的因素，实现的归属母公司净利润为

“这句话的意思是肯定的，归属于上市公司股东的净利润最低约定不是12.9亿元，将其除以总股计算每股利润是不正确的。 ’一位资深注册会计师在读完报告后告诉记者。

实际上，据负责此次重组的利安达会计师事务所预测，s*st亚华完成重组后，2009年实现主要业务收入75.21亿元，净利润5.5亿元。 其中，考虑到资产购买判断带来的附加值的净利润)。 显然，以4.71亿元的利润预测和重组后的14.43亿股总股本计算，s*st亚华重组后的2009年每股利润也不过0.33元，与此前的0.89元相差甚远。

记者就此问题多次致电s*st亚华和浙商集团求证，但对方电话无人接听。 股东[/BR// BR// BR/]股东[/HR// BR// BR// HR//票迷将潜伏两年半

根据企业最近公布的2008年年报，位于s*st亚华第一大流通股东的是名叫雷连英的自然人股东，持有股份数为196.44万股，占流通盘比例为2.05%。 这个大股东的头数不少。 资料显示，2006年9月拥有565万多张鞍钢认股权证，成为该权证的第一个超比例所有者，并获得“权证迷”称号。

那么，这位“票迷”是什么时候“上传”了s*st亚华的呢？ 由于s*st亚华在2008年末短暂的复旧期都出现无量的跌停期，因此可以推测雷连英的买入时间在2006年12月的跌停期之前。

另一方面，在s*st亚华2006年的第三季度报告中，10大流通股东名单中没有出现雷连英的名字，最后股东持有的股份数只有50万股。 “显然，从时期上看，雷连英于2006年10月~12月介入了s*st亚华。 可能是为了企业的股份重组而来的。 ’一位私人经理这样对记者说。

尽管有“票迷”的积极介入，但这位私人经理对s*st亚华再品牌后的业绩并不看好，“浙江商团注入， 另外，至今为止的收益预测中，复苏后上升的空之间不是很大。 ”。

对于持有股票的投资者，上述私人经理认为，如果发生暴涨，那就是好的利润结束时机，此前也没有股票的投资者， / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-65072776上海: 021-61213899