“瑞银:国外青睐A股低估值医药蓝筹”

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经过记者王一鸣

9月23日，UBS证券在上海举办“沪港通战略研讨会”，UBS证券医药领域拆解师季序我博士在《每日经济信息》等现场媒体上表示，从我们接触的情况看，海外投资者通过沪港通对一些领域表现出了极大的热情， 简言之，沪港通的上市使海外投资者在医药投资方面明显丰富。 ”。

仲裁空之间有限制

“仅沪港通整体而言，目前涉及a股的医药企业大致有39家，其中28家市值超过10亿美元。 31家公司每天的销售额超过了1,000万美元。 》每季度我都表示，相比之下，这几年重要医药企业在香港证券交易所上市，医药板块地位有所提高，但与a股相比，受限于港股中资医药板块的数量和交易量，不太能满足海外投资者在医药投资方面的诉求。

那么，未来沪港通实施后，海外资金的流入有助于内陆a股医药股估值的上升吗？

季序我在接受《每日经济信息》记者采访时指出，从两个估值来看，沪港通相关a股医药企业的估值与港股市场相关的个股市盈率相近，估值不同导致的套利机会有限。

“从短期来看，如果有过高的期望，可能会失望。 ”其次，我认为沪港通更大的影响并不是估值差异产生对冲机会，而是对海外资金来说，意义不可告人的现在已经可以投标了。 “从长远来看，更深的影响是不同市场的投资者在投资哲学、投资理念、股权选择标准上融合。 ”序我对记者说:“我们与海外投资者的交流非常多。 他们的股票选择逻辑和股票选择标准与a股投资者有一定的不同。 例如，内地投资者往往对小盘股、成长性股更有偏好，而国外投资者更喜欢估值低的大盘股。 ”

仔细观察中药等子领域

资料显示，试点初期，上海股市的股票范围为上证180、上证380成分股及上证所的a+h股。

据《每日经济信息》记者介绍，为迎接沪港通，已属上证180分之一股的制药企业高管日前在英国举行了10多个高密度路演，备受国际资本瞩目。 企业相关人士表示，国际资本非常青睐收益稳定、在市场上影响力较大的医药类上市公司。

季顺我列举了他期待的医药板块中的四个子领域:中药、医疗服务、医疗器械和生物医药。 以中药为例，在此次沪港通涉及的a股医药企业中，中药企业距离基本面还有一点比较独特的地方。 例如仿制药少，招标独家中药多，价格压力小。 另外，中药在基础药物目录中的占有率很高。

季序认为，除基本面外，交易水平的影响表明，沪港通开门前，在海外市场买到优质中药公司几乎不容易。 生物药和中药板块也比较相似，国外市场没有特别好的针对性投资，同时生物制药行业也是整个制药领域的快速发展方向。

在谈到医疗服务领域时，他表示，这一开放始于年，年管理层态度确定，年出台了一系列规定，因此私募股权投资医院越来越可行，但相关上市企业数量很少。 a股目前有30家企业基本进入了医疗服务这个行业，港股和海外市场更是少之又少“所以我们把医疗服务也列入了名单。 ”