“机构称“混改”方案未超预期 中国石化A、H股价表现低迷”

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经过记者曾剑

中石化( 600028，收盘价5.60元) )混合全制改革的实质性方案终于浮出水面。 这将吸引包括新奥能源、复元及多家基金和保险企业在内的共25名投资者千亿人增资中国石化销售企业(以下简称销售企业)。 从交易价格来看，销售企业的估值比市场预期有一定的溢价。 此外，中石化还表示有意单独上市销售企业。 在这样的背景下，市场翘首期待中国石化股价进入“油改”概念爆发以来的高潮。 但是，现实情况有点意外。 昨天，中石化a股、H股股价均下跌。 对此，一家证券公司的人表示增资方案没有带来预期的巨大变化，花旗也表示了同样的看法。

A、H股价差大幅缩小

昨天，中石化明确了全资子公司销售企业增资引进社会和民间资本的具体方案，25家境内外机构投资者将以1070.94亿元认购销售企业29.99%的股份。 根据方案，此次销售企业引进的25家机构，囊括了腾讯、复旧、汇丰、嘉实、华夏、工银、长江养老等国内资本圈的核心力量，以多种形式参加了此次股权认购。

今年2月，中石化宣布率先在油品销售业务中引进社会和民间资本进行“混改”。 上述方案的出台，意味着中国石化的“混改”有了实质性的进展，标志着油品销售业务重组投资业务的完成。

此外，中石化在增资案中明确计划单独上市销售企业。 增资方承诺:“此次投资完成3年后，如果销售企业尚未上市，投资者转让销售企业股份，中石化将享有优先认购权。”

实际上，这意味着1070.94亿元认购29.99%的股份，销售企业估值3571亿元。 市场迄今为止对销售企业的预期评价额为3000亿元左右。

但这些消息未能对中国石化股价产生正面影响。

在a股，中石化股价昨日小幅上涨，此后一直呈现震荡下跌趋势，最终报收于5.6元/股，全天下跌0.71%。 当天的成交量为2亿7600万股，成交额为15亿5000万元，创下2月27日以来的新高。

中石化H股( 00386，hk )的业绩令投资者失望。 昨天，中石化H股下跌3个百分点以上，随后继续下跌，最终以7.25港币/股下跌6.76%。 当日成交量为4亿1400万股，成交额达到30亿5500万港币，为2月20日以来的新高。 在经历了昨天的下跌之后，中石化H股和a股股价的价差也进一步缩小。

两市态度不同

对于中石化H股下跌，不愿具名的券商人士对《每日经济信息》记者表示:“中石化交易被认为有点失望。 因为很多投资者都是国有企业，民营公司的参加者屈指可数。 增资方案没有给投资者带来预期的巨大变化。 ”

另外，花旗还报告称，销售企业引进外资与预期相符，大部分股份将被资产管理企业吸收。 虽然销售企业的实际售价高于预期，但我们仍保持着资产出售因素已经反映出来的看法。 上述抛售交易有待商务部批准，完成后将分别对中石化全年和全年预测利润产生10%和11%的负面影响。 8月下旬，花旗将中石化投资评级降至“中性”。

a股方面以展望为主。 据海通证券介绍，25家国内外投资者主要分为产业资本和财务投资者两大类。 资本进入有助于经营管理、经营效率的提高，也有助于非油品业务的迅速扩大。 东方证券表示，此次加息有望提高中石化加油站板块的经营业绩，推动非石油业务的高速发展。 中石化作为龙头示范公司，有望发挥示范作用，逐步释放改革红利。