“张化机“玩游戏”四度涨停 1.32亿定增股压顶”

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经过记者赵笛

张化机( 002564，收盘价9.31元) 9月1日宣布，企业将收购上海宝酷、金华利诚、酷宝上海等3家企业的股份。 交易完成后，企业将重新运营网络游戏虚拟物品交易平台，形成双主业。 然后，企业计划更名为“苏州天沃科技股份有限公司”。

截至9月3日，张化机恢复卡片后，4个“一”字连续上升停止。 但是，连续停止升值后的风险也在累积。 企业年增发的1亿3200万股限股已经解禁，目前总市值达到12亿2900万元，盈余超过1倍，这些股能否实现高减持是左右张化机走势的关键。

15亿元“游戏”

游戏产业已经成为上市公司谋求变革的重要投资行业。 前几天，张化机公布了重组计划。 企业计划用现金支付的方法购买张秉新、叶宓曚持有的沪宝酷100%股份、利诚香港持有的金华利诚100%股份、酷宝香港持有的酷宝上海100%股份，企业向实际控制人陈玉忠的非公开发行股份募集补助资金，共计15亿元。

资料显示，此次收购的主要经营实体是上海宝酷的全资子公司金华比奇。 该企业是5173网站的运营主体，5173交易平台交易的网络游戏虚拟物品主要为游戏金币、游戏道具、游戏账户、游戏点卡、游戏元宝等。 平台的收益来自于交易完成后向卖方收取一定的服务费。

《每日经济信息》记者观察到，由于能源行业投资力度减弱，价格上涨，近年来张化机业绩也有所下降。 据今年的报纸报道，企业收入比去年同期增加了37.62%，但净利润减少了24.88%。

根据增发方案，张化机此次收购沪宝酷等3家企业的收益补偿为:年~年，目标资产扣除非经常性损益后，归属于母公司的净利润合计分别为1.10亿元、1.32亿元、1.52亿元、1.75亿元。

宏源证券分解师王京乐认为，“5173”是国内少有的专业化c2c游戏虚拟物品交易EC平台，拥有非常有价值的游戏运营商和玩家流量资源。 全年累计交易额近80亿元，市场份额近50%，比排名第二的淘宝高出39个百分点，品牌曝光度和龙头地位相对突出。

固定解禁股东的利润相当可观

托这样的好材料的福，到9月4日末期，张化机已经收获了4块涨停板。 然而，《每日经济信息》记者也发现，张化机有1.32亿股锁定期12个月的固定增股，已于6月27日解禁上市，因企业计划购买资产而处于停牌期，因此这部分股票被被动锁定。 随着张化机于9月1日公布了资产购买计划，并重新挂牌上市，这些股票也正式流通。

资料显示，年张化机增发价格为每股9元，发行量为6600万股。 经过年10送10，年增发价格降至4.5元/股，发行股票上涨至13200万股。

截至9月4日，张化机收盘价9.31元，比增发价格浮动100%以上(未考虑分红收益)。 资料显示，全年认购张化机的股东有东吴证券、广发证券、民生加银基金、平安大华基金等机构。

《每日经济信息》记者观察到，目前机构对张化机合理价格的差异较大。 最新研究报告显示，广证恒生证券认为，5173作为中国网游虚拟物品绝对领先的交易平台，具备平台属性、稀缺性。 给张化机定价12.7元。 但是，国泰君安分解师王浩指出，考虑到并购的一些事项存在一定的不确定性，并购完成后，企业总股本约有32%的稀释，维持定价9元。

由于上述增发解禁股已取得高额盈余，机构如何定位张化机的合理价值，解禁股何时减持，将直接关系到张化机未来股价走势。