“里伍铜业经历铜价下跌“阵痛”水电收入逐年提升”

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经过记者李智

以有色金属为代表的从以前流传下来的领域帮助了世界经济的高速发展，并且迎来了“黄金时代”。 但是，随着宏观经济的下行，很多原本火热的公司，都陷入了增长的烦恼中。

当许多从前流传下来的领域的企业站在快速发展的“歧路”上时，一家企业选择了转型，一家企业选择急流勇退，四川里伍铜业股份有限公司(以下简称里伍铜业)选择了借用资本市场的“翅膀”，推动公司的成长。 只是，由于铜价持续下跌，里伍铜业可能错过了打击资本市场的最佳时机。

铜精矿支持实绩/

今年巨大的ipo预披露名单上，来自各行各业的优秀企业，其中位于节能环保、新闻产业、生物产业、新能源、新材料等新兴产业的公司，往往成为各方面追求的焦点。 但是，直到几年前，矿山企业才是a股的宠儿。 例如，2007年上市的西部矿业( 601168，sh ) )，上市当天股价翻了一番，之后再次迎来了两倍的涨幅。 只是，几年后，像里伍铜业这样扎根于有色金属领域的企业，很难引起市场的注目。

里铜业申报书表明，企业始终坚持以矿产资源开发为主、水电资源开发为辅的经营方针，主要产品是开采后的铜、镍精矿、高镍锍和水电、铜、镍原矿中的各种伴生矿种。 里铜业目前拥有3个铜矿，其中，里伍铜矿和黑牛洞铜矿经国土资源部审查拥有储量(铜金属量)分别约6.99万吨和24.41万吨，挖开金沟的铜矿拥有储量)铜金属量982.33吨。 新发现的中喷嘴铜矿是品位高的小型铜矿，拥有储量(铜金属量)约8.6万吨。 其中，里伍铜矿和黑牛洞铜矿矿区之间的平均品位分别达到2.5%和2.34%，截至年9月30日，里伍铜矿和黑牛洞铜矿矿区之间的平均品位分别达到1.77%和2.34%，明显高于世界和国内铜矿的平均品位

从主要业务收入比例来看，铜精矿不争成为里伍铜业最大的收入来源。 ~年，里伍铜业分别实现主营业务收入5.57亿元、4.78亿元和4.91亿元，对应年铜精矿收入5.12亿元、4.28亿元和4.15亿元，分别约占92%、89%、84%。 对此，里伍铜业也指出，目前最重要的营业收入和利润来自铜精矿的生产和销售，产品比较单一，收入和利润受铜精矿价格波动的影响较大。 为了改变这种情况，企业近年来通过收购合作铂镍企业等方法丰富了矿产品种，但收购的镍矿品位很低，目前不具备大规模开采条件。

《每日经济信息》记者了解到，里伍铜业此次首次募集的资金主要用于建设“雅砻江矿业黑牛洞铜矿1500t/d开采工程项目”和偿还里铜电力相关银行贷款，其中雅砻江矿业黑牛洞铜矿项目投资总额76444 要偿还里铜电力相关的银行贷款，计划采用募集资金不超过16000万元的做法。

铜区域凹陷/

正如里铜业提到的，其首要收入来自铜精矿的生产和销售。 因为这家企业的业绩对铜价的波动特别敏感。 里铜业铜精矿的价格与沪铜( shfe )的价格挂钩，其变动会对企业的盈利状况产生显着的变动。

从年1月至年4月期间沪铜价格的波动情况来看，沪铜当月的期铜加权平均价格在年3月达到历史高点72351元/吨。 受世界经济不景气等多种因素的影响，从年9月开始铜价从高位逐渐下跌，全年在55000~59000元/吨之间窄幅波动，年7月，沪铜当月期铜加权平均价格降至49982元/吨，随后几个月铜价回升， 年以来，铜价呈现较为明显的短期下跌趋势。

里铜业在申报稿中表示，受国际国内铜价自年下半年开始暴涨下跌和企业铜精矿销售额减少等影响，年吴铜业盈利能力有所回升。 年度，铜价持续下跌，受财务费用和资产减值损失上升等影响，企业当年利润水平低于年。 从数据来看，里伍铜业~年净利润分别为2.46亿元、1.85亿元、1.34亿元。

里铜业面临的另一个挑战是，作为企业的主要矿山，里伍铜矿是中型富铜矿，上部矿体品位高，下部矿体品位低，企业按设计自上而下开采，随着开采深度的变化，矿石品位一般呈下降趋势。 受此影响，里伍铜矿今后几年铜精矿(包括铜)产量可能下降。 因此，第一个公开募集项目——黑牛洞铜矿非常重要。

里铜业特别指出，受铜价波动、开采价格上涨、投资规模扩大导致资本价格增长等综合因素的影响，近期内，企业有盈利能力下降的风险。 不利因素持续下去的话，年企业的业绩有可能比去年下降50%以上。 另外，据测算，沪铜加权月平均期铜价格低于34687元/吨，企业有可能出现亏损。

水力发电事业的迅速增长/

在许多业内人士眼中，对铜价走势的预测非常谨慎。 “影响铜价的因素有很多，但作为商品诉求的一些变化是影响铜价的最重要因素”，一位证券公司拆迁师在《每日经济信息》的记者表示，在宏观经济衰退的背景下，全球范围内铜的供给趋于超过需求，

申报书显示，全年全球(不包括中国)生产20个左右的铜矿，生产能力增加约122万吨。 另外，据说这一年，由于世界范围内铜精矿供给量比去年大幅增加，铜精矿生产大国当年产量也有较多增加。 从整体上看，全球铜精矿含铜量增长率超过支出增长率，另外，全球铜精矿市场推翻了此前连续几年供应不足的局面，特别是下半年，由上半年小幅短缺转为供应过剩。

在这样的背景下，近年来收入迅速增长的水电事业成为里伍铜业的一大看点。 年度，企业水电业务收入仅为164万元，占主要收入的比重不到1%，但到了年度，水电业务收入已达到4183.89万元，占主要收入的8.47%。

据里铜业介绍，考虑到有色金属精矿价格波动大、水电事业收入、效益稳定的优势，企业依托甘孜州丰富的水电资源，通过全资子公司里铜电力建设三垭河一级、二级水电站和有色户水电站，实现水电事业的

随着里铜电力三垭河一级、二级水电站投产，水电销售收入逐年大幅增长。 ~年，企业水电收入分别为165万元、900万元、4184万元，年、年水电收入分别上涨447.03%、364.83%。 里铜电力色者水电站预计全年发电，企业水电收入继续增加，里铜电力3座水电站投产后，水电收入趋于稳定。

拟发行股票: 6800万股以下

发行后的总股本: 2.72亿股

计划融资额:约9亿3600万元

每年每股利润: 0.65元

年净资产: 4.67元