“黄芪生脉饮收入占比超八成 新光药业募资拟再扩产一倍”

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经过记者牟璇

目前，主要从事中药研发、生产、销售的制药公司浙江新光药业股份有限公司(以下简称新光药业) )事先公开了ipo招股书(申报稿)。 根据公募书的记载，新光药业在创业板上市，公开发行额2000万股，募集资金约2亿2000万元，用于全年2亿2000万条黄芪生脉饮制剂生产线的gmp建设项目(以下简称黄鳝生脉饮项目)等三大项目。 但需要注意的是，在企业主要业务中，黄芪生脉饮收入所占比例持续偏高的企业，超过企业营业收入的60%以上，年更是达到80%，产品结构过于集中，一旦迎来黄芪生脉饮的大量扩大生产，将会导致黄芪生脉饮的大量扩大生产。

产品集中度高

招商函称，新光药业主要产品分别有黄芪生脉饮、伸筋丹胶囊、西洋参口服液。 其中，黄芪生脉饮为最主要品种，~年该产品销售收入分别达到1.55亿元、1.82亿元和2.17亿元，占营业收入的比例也分别为67.72%、72.84%和80.98%； 毛利润分别为6475.84万元、8902.42万元、1.27亿元，占毛利润的比例分别为72.18%、77.22%、86.00%。

新光药业在股权募集中表示，企业高的产品集中度降低了企业抵御市场风险的能力，如企业主导产品的生产、销售、市场状况等情况出现异常波动，严重影响企业的经营业绩。

此外，新光药业的主要销售收入集中在浙江省地区，是典型的地方性公司。 ~年，企业在浙江省地区的销售收入均超过当期营业收入的8成以上，比例分别为82.20%、81.54%、85.19%。

针对产品集中度高的问题，相关机构相关人士认为，我国中药制造公司目前存在产品集中度高的问题。 因为许多中药制造公司的主力产品都是独家品种，在销售方面很强。 和光药业的黄芪生脉饮也是全国首创，用于冠心病患者，但此类产品市场上同类产品很多，如以岭药业( 002603，sz )的参松养心胶囊、贵州百灵( 002424，sz )的银丹心脑通软 新光药业的销售半径只集中在浙江省，黄芪生脉饮不是企业的独家品种，也在江西南昌济生制药厂生产。 因为，产品集中度高会制约业绩的成长性。

黄芪的生脉饮生产能力计划扩大一倍

根据公募书，~年，新光药业营业收入分别为2.30亿元、2.50亿元、2.68亿元，归属于母公司股东的净利润分别为4685.41万元、5683.77万元、7246.90万元。 年、年的每股利润分别为0.95元、1.21元。

此次新光药业计划通过ipo募集约2.18亿元资金，用于黄芪生脉饮项目、区域营销互联网建设项目和研发质检中心建设项目，分别募集资金1.65亿元、2573万元和2112万元

根据公募本，公募第一个项目——黄芪生脉饮项目完成后，企业将增加黄芪生脉饮的设计生产能力2亿2000万瓶/年，比年设计生产能力( 1万33000瓶/年)增长165.10%。 据企业介绍，产后销售额将达到2.86亿元，净利润4315.26万元。

与此相反，新光药业表示，企业核心产品黄芪生脉饮市场诉求旺盛，销售保持快速增长，~年该销售产品收入年均复合增长率达到18.12%，但同期该产品产能利用率分别为115.72%、110.37%。

相关机构有关人士表示，目前新光药业黄芪生脉饮供应不足，但新光药业的销售范围多局限于浙江省地区，因此如果不能开拓其他市场，是否能很好地消化这些生产能力就成了疑问。

另一方面，中药降价迟迟没有进展，今年2月底，发改委已全部完成中药价格考核工作，这被市场解释为中药价格降价进入倒计时。 业内人士认为，规模较大、具备自己品种的大型中药公司受到的影响要小于小型制药公司。 因为，他们应对公关和降价的能力普遍很强，但以中药为主的新制药公司是否会受到降价的影响还不清楚。

拟发行股票: 2000万股

发行后的总股本: 8000万股

计划融资额:约2.12亿元

每年每股利润: 1.21元

年净资产: 3.37元