“券商：科研所改制政策渐近 关注军工资产重组”

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经过记者朱秀伟

a股仅在5月12日“保鲜”一天后，掉头向下，包括机构在内的各种投资者持续挣扎“触底”。

《每日经济信息》记者观察到，在此背景下，组织并未停止挖掘投资机会。 上周五，成飞集成发布重组方案，中航证券发布“军改系列”深入研究报告，认为“军工科研所改革政策渐近”。

大势风向/

◎海通: 9号文将降低社会融资总量增速

传说中的“9号文”终于在上周末出来了。 5月16日，多部门联合印发《关于规范金融机构同业业务的通知》。

据《每日经济信息》记者观察，海通证券宏观债券分析师姜超认为，上述文件的发行对银行的影响，是渠道业务大幅萎缩。 “由于过去同业业务不规范，大量信贷资产从资产负债表中消失，意味着无需提取资本。 最新的127号文规定回购源的信用资产不得出售并公布。 此外，127号文禁止对同业业务提供任何第三方担保，但以目前渠道业务超过10万亿的规模，还不足以承担目前所有非银行金融机构资本金出现资产价格波动的风险，意味着未来影子银行快速发展的渠道业务将大幅萎缩。 ”

据记者观察，姜超还认为，相关文件也将影响经济的企业稳定。 “非标准融资面临收缩，制约经济企业的稳定。 过去社会融资总量增长来源于非标准资产(指非标准化债券资产、银行间市场和证券交易所未交易的债权性资产)、年新增社会融资总量27 )来源于信托、委托贷款和未贴现汇票，年信托、委托贷款结余增长率均为50%左右，为18% 加强同业监管意味着非标准融资面临收缩，降低社会融资总量增长率，制约经济企业稳定。 ”

市场关注度★★★★★

驱动周期:中短期

重点:银行股的动向

域热点/

◎中航工业集团再次备受瞩目

上次的“机关信息站”中强调了最近机关对军需产业的兴趣正在增加。 其中5月军需产业可能的领域催化剂在于推进重组整合、产业政策、周边形势的若干变化等。 最近军工行业逆市场而上，表现不俗。

5月16日，成飞集成( 002190 ) 160亿元重组方案出台。 第一个复印件是中航工业部下购买国防装备制造相关业务资产，辅助融资。

其中，根据中航投资、中航电子发布的交易公告，5月16日，两家企业分别与成飞集成签订股份认购合同，中航投资拟以13.48亿元现金认购成飞集价为非公开发行的股份融资。 中航电子计划用5亿5000万元以下的现金购买飞集成非公开发行股3313万2500股。

军需产业的重组正在以超出预想的速度进行。 《每日经济信息》记者观察到，上周，实际控制人观察到中国航空空工业集团企业中航证券连续发表“军改系列”深入研究报告，该证券公司认为“军工科研所改革政策渐近”。

该签名根据李军政的报告，军需产业科学研究所的改革大势所趋，中央政策指明了方向。 “2008年以来，中央发表了几份指导性政策文件，为军工科学研究所的改革指明了方向。 目前，军工科研院所改革思路基本明确，推测新的政策文件将提出具体层面的指导意见，提出指导时间节点，协调相关部门的一致行动。 ”

中航证券表示，军工科研所是各大军工集团最高质量的军工资产，改制注入上市公司后，上市公司业绩明显提高，对股市投资者大有裨益。 ”

研究报告称，中航工业集团目前“一马当先”，已经做好充分准备，率先动作。 另外，中国电气科集团、航天科学技术集团、航天科学工业集团的上市将从科学研究所的改革中得到最大的利益，但进度可能会很慢。

在提到具体目标时，中航证券表示，预计较早工作的军工上市企业可能包括中航系上市企业、南通科技、中国卫星、中国重工、光电股。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中短期

要点:军工重组流程