“重组被否一月后再启 鑫富药业新方案“不见起色””

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经记者牟璇

以前鑫富药业( 002019.sz )计划已久的重组被证券监督管理委员会否决，否决理由是标的企业的会计基础薄弱，内控制度与上市企业的规范要求差距较大，不符合相关规定。 然后，经过一个多月后，今天( 5月12日(鑫富药业宣布重组重启，重组目标依然是亿帆生物和亿帆药业。

但是，《每日经济信息》记者观察到，除了业绩略有上升外，新方案与以前被否定的方案没有太大区别，反而进一步提高了两家被媒体质疑的企业的高判断值。

目标评价值进一步上升

4月3日证券监督管理委员会否决鑫富药业重组亿帆生物、亿帆药业后，企业于5月8日停业，今天再次出台重组计划，继续推进亿帆生物、亿帆药业的重组。 根据此次预案，企业计划向程先锋、张颖霆等10名自然人发行股票，购买程先锋持有的亿帆生物100%的股权和程先锋等10名自然人持有的亿帆药业100%的股权。 这次交易完成后，越是前面的先行者成为上市公司的控股股东、实际控制人，这次交易是借壳。

与上次重组计划相比，对亿帆生物和亿帆药业的判断值进一步提高，亿帆生物此前100%股的判断值为14.78亿元，此次判断值为16.11亿元； 亿帆药业的判断值从以往的2.67亿元增加到现在的3.06亿元； 亿帆生物、亿帆药业年净利润分别由1.17亿元、3260.37万元调整为1.19亿元、3290.13万元，两家企业此次合计判断值为19.17亿元。

承诺业绩小幅上升

必须注意的是，鑫富药业是去年4月25日停业计划重组的。 根据上次重组计划，亿帆生物、亿帆药业的判断值分别为14.78亿元、2.67亿元，附加值率达到6.64倍、1.63倍。

但是，市场一直怀疑此次重组目标评价过高，持续盈利能力堪忧。 上海证券此前引用了解此次重组内情的并购相关人士表示，标的资产曾试图通过低收入和盈利来逃避征税。 因为亿帆生物年净利润为148.21万元，而年净利润达到4272.57万元，增长近28倍。

为此，4月3日，证券监督管理委员会并购重组委员会否决了鑫富药业重组案。 列举了目标企业的会计基础薄弱，内部控制制度与上市公司规范要求差距较大，不符合相关规定的理由。

此次新方案中，亿帆生物、亿帆药业的判断附加值比上一次持续扩大，两家企业的判断值达到19.17亿元，比上一次的17.5亿元上浮近10%。 尽管这次收购价格与上次相差无几，但过高的附加值率还没有得到处理。

同时，两家企业的判断附加值在上升，但业绩承诺数没有实质性增加。 原案中，全年、全年净利润承诺数分别为1.50亿元、1.80亿元、2.04亿元，此次全年~全年净利润承诺数分别调整为1.52亿元、1.81亿元、2.05亿元，业绩承诺略有上升。