“曲美家具：百家独立专卖店成亮点 半数募资用于扩产”

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经过皇甫嘉记者

近日，主营中高档家具的曲美家具集团股份有限企业(以下简称曲美家具)事先公开招股书(申报表)，去年企业盈利逾亿元，丰富的自营独立店资源是其特有特点。

目前我国家具领域集中度仍然很低，按去年盈利规模计算，曲奇家具目前的市场份额只有0.17%。 在市场份额的提高方面，曲奇家具可以在比较大的空之间挖掘。

虽然曲奇家具的综合生产能力利用率还很充裕，但企业已经为未来市场份额的扩大做好了准备，企业此次募集的资金的一半将投入到生产基地建设中。

专卖店在500家以上/

公募书中说，曲奇家具的控股股东、实际控制人是赵瑞海、赵瑞宾的两兄弟。 赵瑞海持有企业44.12%的股份，现任企业董事长、总经理赵瑞宾持有企业43.26%的股份，现任企业董事、副总经理。

曲奇家具目前以高级民间家具的设计、生产、销售为主，主要产品为木质家具，包括实木家具、人造板家具、综合家具。

截至年底，饼干家具净资产为5亿6600万元。 年~年，企业分别实现营业收入9.08亿元、9.24亿元、10.17亿元，净利润7774.26万元、9061.16万元、1.13亿元。

《每日经济信息》记者观察到，目前家具领域的上游领域主要包括木材加工领域、人造板材领域，但最终受林业种植业的影响，林业种植业直接影响了家具领域原材料木材的供应量和采购价格。 下游面临的是家庭居民等最终顾客，拉动最终顾客诉求的是房地产业。

资料显示，近十年来，我国家具领域规模从2002年的524.21亿元上升到年度的5599.82亿元，年度复合增长率为26.73%。 受房地产调控政策的影响，年度、年度规模以上公司工业总产值增长率分别下跌15.78%、7.78%。 据中国家具协会统计，年上半年，家具领域受宏观经济快速发展减速和国际以前传来的市场活力不足的影响，领域增长率呈现一定下跌，领域内公司实现主要业务收入比去年同期增长12.66%，利润总额比去年同期增长15.85%。

截至目前，曲奇家具全国经销商超过270家，经销商开设的专卖店超过500家，覆盖全国各地280多个城市，包括北京、上海、天津、重庆4个直辖市和25个省会城市。 值得注意的是，除了之前流传下来的零售渠道外，企业还设立了独立店，目前全国有100多家独立专卖店，其中自营独立店6家。

市场占有率空之间依然很大/

华泰证券家具领域研究员表示，前20年，我国家具费用实用费用第一，家具公司对设计重视不够，企业品牌运营能力不够，因此企业品牌区分度低，未产生领域领导者。 目前，我国家具领域的市场容量为6000亿元左右。

根据去年饼干家具的营业收入计算，企业在6000亿元规模的家具市场仅占0.17%的份额。

目前，在a股上市的企业中，已经扩展到曲奇家具的同行竞争对手，如美克美家、宜华木业、浙江永强、索菲亚、喜临门等。 与同行相比，认为企业有原创设计、独立店铺渠道等诸多特点，但在资本市场关注的市场份额增长方面，曲奇家具的状况可能并不乐观。

资料显示，年~年间，曲奇家具营业收入增长率分别为9.98%、1.71%、10.14%，而同期同领域上市公司5家米克股份、宜华木业、浙江永强、索菲亚、喜临门的营业收入增长率分别为25.24%。 很明显，在市场份额方面，曲奇家具的扩张远没有达到业绩通常稳定增长的程度。

对此，曲奇家具表示:“受房地产调控政策的影响，企业年营业收入增长率比年度有所下降。 年，受宏观经济环境良好、房地产市场回暖的影响，本公司营业收入增长率上升，与该领域企业一致。 ”。

中投顾问零售领域研究员杜岩宏对《每日经济信息》记者表示，近两年来，国家控制房地产，但大多只是控制了投资性的诉求，并未抑制刚性的诉求。 由此可见，国家调控房地产对家庭领域没有太大的影响。 另外，随着家庭结构的变化、费用的升级等诸多变化，家庭领域的改善型诉求越来越多。

第一基地的生产能力接近饱和/

华泰证券研究员表示，房地产市场的诉求无疑是拉动过去十年家具销售的最重要动力。 相比之下，改善型诉求对家具销售的市场影响受到很大限制，进入资本市场无疑是家具公司扩大市场份额、提升企业品牌影响的巨大机遇。

《每日经济信息》记者了解到，此次曲奇家具募集额超过10亿元的资金中，约5亿元投向“东区生产基地”项目，2亿2000万元投向“曲奇家具企业品牌宣传”项目，剩余资金用于银行贷款偿还和流动资金的

据曲美家具介绍，目前主要生产基地的生产能力已经接近饱和，不能满足企业进一步扩大业务的诉求。 资料显示，目前饼干家具的主要产品有“人造板类家具”、“综合类家具”、“实木类家具”。 生产线产能年产130.2万条，实际产量124.45万条，综合产能利用率95.58%； 年产流水线产能142万条，实际产量127.61万条，综合产能利用率89.87%； 生产线产能年183万条，实际产量149.52万条，综合产能利用率81.70%。 实际上生产能力的利用率还很充裕。

对此，企业表示，自年10月起，顺义东区生产基地的厂房被采用，家具总生产能力提高，生产能力利用率下降。

发行后的总股本: 2亿4200万股以下

拟发行股票: 6052万股以下

计划融资额: 10.87亿元年

每股利润: 0.63元

年净资产: 3.12元