“抛售地产、酒店股权 昆百大A收缩战线回归主业？”

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经记者杜兹乐出生于成都

受经济大环境、电子商务等冲击，国内商业零售业巨头昆百大a(000560，收盘价8.43元) )也开始了股价上涨的资本游戏。

3月11日，昆百大a公告称，拟整体出售控股云南云上四季酒店管理有限企业(以下简称云上四季) 78.5%的股权，云上四季管理团队转让21.5%的股权，交易对价2.3亿元。 有趣的是，该目标项目自去年8月以来一直是昆百大a的增资、担保和收购对象。 对此，昆百大a对外表示，这是为了聚焦商业房地产这一主业，探索轻重资产并举的业务结构。

《每日经济信息》记者观察到，截至去年6月底，昆百大a的账面现金流为-1.38亿元，一年内到期的借款为10.26亿元。 可以看到昆百大a资金的饥饿程度。

缩短“忍痛”的战线

昆百大a上半年报纸报道，商业房地产、房地产和酒店业务一直是昆百大a三大主要业务，业务范围涵盖云南、北京、江苏、上海和宁夏等5个地区。

虽然业务范围如此广泛，但今年3月11日，昆百大a对外公告称，企业计划整体出售云上四季78.5%的股权，云上四季管理团队也将转让21.5%的股权。 接受方类似上海的酒店，交易对价为2.3亿元。

另外，今年1月，昆百大a出售了控股江苏百大实业86.9%的股份，转让价款为4.17亿元。 据悉，江苏省百大实业的主营业务是房地产开发和经营，其土地主要集中在无锡市惠山区。

对于前面提到的两家目标企业，昆百大a曾经耗费巨额资金收购部分股票，公开表示这是为了提高企业的相关经营业绩或寻找新的利润增长点。

公开资料显示，年8月，昆百大a在云上四季增资4000万元，在上海市闸北区租界提供长达10年的连带担保责任。 一个月后，昆百大a在持有江苏百大实业61.9%股份的基础上，受让了海外基金elliottchester持有的江苏百大实业25%的股份。

其实，昆百大a现金流相当紧张。 年4月25日，昆百大a通过大股东华夏西部经济开发有限企业(以下简称华夏西部)曲线持续借贷兴业信托9000万元贷款，历时1年，年融资价格达到11.6%。 截至去年6月底，昆百大a现金流为-1.38亿元，资产负债率超过75%，1年内到期借款10.26亿元。

平衡“轻重”的资产结构

值得观察的是，去年年底，昆百大A又因宏观环境、政策等因素的影响，中止了增资和非公开募股方案。 根据该方案，昆百大A将认购大股东华夏西部所持昆百大野鸭湖房地产开发有限企业40%的股份，并向10名以下特定投资者私募股权。 也就是说，昆百大a本打算进一步加大房地产业务。

截至2006年6月底，昆明百大A旗下有昆明百大房地产、昆明吴井房地产、云南百大房地产、江苏百大实业以及昆明百大集团野鸭湖房地产等5家房地产公司，其营业收入比去年同期增长32.5 %，远高于核心主业的商品销售。

但从整体来看，截至去年6月底，昆百大a实现营收8.75亿元，比去年同期增长近13.7%，但归属于母公司股东的净利润为1144.7万元，比去年同期下降58.5%。 截至去年9月底，昆百大a归属于母公司股东的净利润比去年同期下跌了70%以上。

从云南到祥业的数据显示，截至目前，昆百大a拥有云南正在开发的百大新城、野鸭湖山水假日城二期、悦尚西城和大理海东等房地产项目，但大部分面积仍处于未售状态。 该机构研究负责人田志余告诉《每日经济信息》记者，上述项目位置相对错位，销售相对正常。

上半年报纸上，昆百大A对外表示，企业将积极寻找商业轻资产的运营机会，探索重要资产并举的业务结构，形成企业差异化的商业房地产经营与开发模式。

太平洋证券分析师文涛对《每日经济信息》记者表示，这是昆百大A为了专注于本职工作，以前看到房地产业务赚钱而开发房地产，现在出售资产可能会在短期内取得业绩，但要走主业路线，零售公司只看重利润

去年，国内许多商业零售公司频繁“接触网络”。 有一次，oto模式成为商业零售商们的热门话题。 但是，昆百大a似乎比较“低调”，并不确定这个行业出现染指的迹象。 关于这个问题，记者昨天向昆百大a发送了采访纲要，但直到发送消息时才收到回复。