“超日债引起信用违约扩散担忧 高股息率电力股获关注”

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经过记者朱秀伟

在前期的机构信息站，有看空3月行情的机构，其中看空的一大理由是债务风险的上升。 果然，3月4日晚上，超日太阳宣布无法按时全额支付利息。 这违反了实质性的合同。 一石激起千层浪，是因为许多机构担心，这只是公司信用违约的开始。

对实体经济的担忧，也是许多投资者担心大盘表现的最重要理由，到底实体经济怎么样了，有机构正在对此进行最新的调查。

“厨房里不只有一只蟑螂”

“话题是超日不履行债务。 ”一家证券公司的自营经理在《每日经济信息》中表示，其所在机构的微信群正在谈论这些话题。

“此次超日债务在全年支付利息8980万元中只支付了400万元，是首次违约利息。 11因为超日债务的生存期还有3年，所以不能估计违反本金的风险。 但是，考虑到这几年唯一一家在涨停后发生违约利息的公司还是民营公司，政府的背书不够。 因为信用债务市场的投资者可能会陷入恐慌。 ”兴业证券对此进行了评论。

兴业证券认为这将对a股产生负面影响，表示“超日不履行债务已进入信贷风险释放的步伐，短期内本身对股市的影响可能不明确，但中期信贷风险释放与利空不同 从短期来看，超日债券的影响有限，已经被市场预期，同时可能发生在两会之间，对股市的影响有限。 但是，“厨房里只有一只蟑螂”，年初以来，中诚信托事件和近期“基金企业”的走强，预示着不可观测的民间资金风险在上升。 风险从整个社会最后的借款者，蔓延到了现在的金融市场。 考虑到今年房地产市场大致比例低迷，银行开始压缩表外业务，后续房地产资金链将面临较大风险，中期内将影响地方政府的债务风险。 因此，2、3季度，由于资金方面的冲击，股市调整的概率很高。 ”

任何新闻事件都有两面性，超日债务违约也一样，有机构就能看到投资机会。

中信证券认为，“超日不履行债务是个性案件，但市场对社会整体信用风险恶化的担忧加剧，有可能促进金融资产风险价格体系的重构，风险价格上升，市场默认的无风险利率水平下降。”

“目前，主流电力公司pb近1倍，pe约6~7倍，股东比例达6~8%，相对较高的股东比例，估值处于较低水平。 另外，如果分红率进一步上升，股东分红率将上升。 日本不履行债务有助于中长期无风险利率下跌和恢复对高股东比率电力板块的估值。 ”

市场关注度★★★★★

关键时刻:其他违约事件爆发

实体经济“下雨”

股市经常被称为“经济晴雨表”，现在的经济状况到底怎么样了？ 海通证券正在对实体经济进行专门调查。 3月5日，最新公布的调查显示，目前的经济状况是“要下雨”。

◎上游区域和交通状况

煤炭:煤炭价格跌幅进一步收窄，库存略有震荡。

有色:上周，铜和铝的价格下降，库存迅速回升。

大宗商品: wti和brent原油价格小幅上涨，crb大幅上涨，美元小幅震荡。

交通: 1月份货物增长率下降，上周bdi和ccfi均下跌。

◎中流区域

钢铁:钢价持平，2月下旬粗钢产量增长率降至零以下。

水泥:指控价格持续下跌，恢复缓慢。

化工行业:价格平均，聚酯库存依然很高。

电力:前2月发电和煤炭消费增长率均低于12月，意味着前2月工业增加值持续下降。

◎下游产业

房地产:销售持续低迷，库存仍然明显高于去年同期。

轿车:根据联合会的解体，2月份的零售销售还未到达交货期。

家电:整体销售通常随着外需的增加，以弥补内需不振。

纺织品服装:经济指数略有下降，领域仍处于调整阶段。

市场关注度:★★★★

关键时刻: 3月经济数据是否好转

私募3月行情分歧很大

私人排污网最新调查显示，私人基金对3月行情意见分歧较大，信心指数相对下降，在仓库意见分歧较大。 调查显示，私人资金预计3月份平均仓储水平将略有上升，为66.56%。

在受访的基金经理中，23.26%的基金经理计划增加仓位，该数据比上个月大幅减少。58.14%的基金经理选择维持仓位，18.6%的基金经理表示本月将减少仓位 在绝对仓库中，6.35%的私募股权预计仓库低于30%，25%的私募股权预计仓库为30~50%，37.5%的私募股权预计仓库为50%~80%，31.25%的私募股权

那些因素会影响3月份a股的走势吗？ 调查结果显示，43.75%的私募认为货币政策和房地产走势决定a股走势，37.5%的私募认为两会对a股有重要影响，25%的私募关注年报和季报的影响，18.75%的私募关注经济走势和改革进展的影响，另外新股发行也是私募

市场关注度:★★★

关键时刻:组织信心何时恢复

煤炭“春寒”还没有机会

3月5日，下午大盘下跌时，部分煤系股反弹，靖远煤电一度涨停。 持续下跌之后，这一天的行情是否意味着煤炭股的反弹来了？ 但是，机构认为煤炭“没有投资逻辑”。

招商证券表示，“2月还是消费旺季，但2月煤炭市场总体看好，港口动力煤价格暴跌后略有回升，坑口价格全线下跌。 冶金煤炭市场更加惨淡，前期钢价下跌逐渐传到上游焦炭和冶金煤炭。 ”

3月是动力煤费淡季，“价格反弹难以持续，市场逐渐走弱，企业趋于稳定。 在钢铁产业链盛行的季节难以上色，去库存的压力依然存在，冶金煤的价格仍在大下行空之间。 从短期来看，房地产产业链开始调整，煤炭领域去库存，煤炭产业链依然不利，煤炭股没有较大的投资逻辑。 ”招商证券的拆解道。

市场关注度:★★★

关键时刻:煤炭价格什么时候下跌？