“伟星新材(002372)：一再零售为先继续大力快速发展PPR”

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重复“优先零售”的想法，继续快速发展ppr

年下半年企业销售战略调整以来，ppr毛利润增量比例大幅上升，已成为企业毛利润贡献最重要的产品。 年企业将继续以零售为优先的快速发展思路，在零售市场夯实基础后带动房地产、市政等工程业务的快速发展。 我们预计年企业收入结构的变化将持续年下半年以来的趋势。

营销展望:拓宽渠道，改善服务

营销框架已经建立完毕，现阶段渠道建设的重点是提高营销基地的密度； 销售渠道持续下沉。 除了拓宽渠道外，企业的另一个工作重点是抓紧星级管家服务。 目前，星管家由经销商提供，总企业提供标准和要求，意在让经销商发挥最大的主观能动性，提高顾客的费用体验。 目前，关于“星管家”服务的执行力，还有空之间。

股票鼓励二期权利，彰显管理层信心

企业对提出二期行权要求的13名激励对象的390万件股票期权进行了行权，行权价格为12.15元/股，表明了管理层对企业未来快速发展的信心。

投资建议:维持“购买”的评价

企业战术清晰，家装管材位于国内中高级蓝海，避免激烈竞争，符合自身发布的企业管理能力和执行力强，目前企业品牌和渠道建设、异地扩张进展顺利，渗透率有望持续提高 预计-15年的eps分别为0.91、1.18、1.47元/股，企业未必有短跑的爆发力，但会战胜长跑的耐力，维持“购买”的评级。 广发证券