“华商基金梁伟泓：债市底部即将确立结构性机会可期”

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年，债市陷入熊的道路，但债务基础的发行异常火爆。 新年伊始，债基的发行热就不减。 根据wind数据，截至去年1月13日，全市场共发行26只新基金，其中包括华商双债丰利等11只债券基金，约占5成。 此外，许多基金经理对全年债市行情也很乐观。 近日，华商双债丰利拟任基金经理梁伟泓表示，年债市场未必是大牛市，但底部即将确立的市场，其中蕴含着结构性机会。 因此，如果选择合适的品种和长期，今年的债市投资有望获得更明确的收益。

债市的筑底利率接近天花板

当然，年的债市是历史性的大熊市，10年的国债收益率创下了历史最高纪录。 但是，这是否意味着年将成为债券大牛市？

对此，梁伟泓表示，在经济持续下滑、通货膨胀温和的大背景下，全年债市表现简直与基本面脱节，因此很难根据历史经验来评价全年债市是否为大牛市。 但在目前的情况下，公司的债务价格远远高于贷款利率。 到目前为止，公司的扩大很难继续。 由于该债市处于筑底阶段，债券利率水平接近天花板，债券价格不太可能持续下跌。

流动性风险暴露信用风险很重要

梁伟泓表示，年债市大跌的风险因素主要有两个。 一个是流动性风险，另一个是信用风险。 其中流动性风险已经充分暴露，特别是年6月和12月，资金价格上涨，债券收益率持续上升，银行债务价格和资金诉求同时上升。 所以，年流动性和平衡，风险难以超出预期。

此外，梁伟泓进一步指出，流动性风险将充分显现，信用风险将成为今年的重要因素。 公司整体融资杠杆难以持续，可能会发生部分信用风险，这些风险会加剧市场信用差距。 这两种风险完全暴露后，才有望迎来历史性的债券大牛市。

实力队护航绝对收益产品扬帆

据了解，发行中的华商双债丰利是追求绝对利益的二级债务的基础。 该产品以信用债和可转换债为首要投资目标，有机会参与目前热门的新股新上市。 有趣的是，基金经理过去的业绩不俗。 wind数据显示，在债基低迷的那一年，梁伟泓管理的华商营收增强a/b分别获得6.68%和6.36%的总收益率，均为同期133只排在一级债基的前10位。

根据银河证券基金研究中心的数据，年华商基金的7只参与评价股以41.31%的平均自主管理收益率获得国内股票投资自主管理能力第一名。 另一方面，在海通证券最近公布的“基金企业权益及固定收益类资产业绩排行榜”中，年华商基金分别在所有领域取得了第三和第四名的好成绩。 由此可见，实力球队的护卫、成绩优秀的老将出马，华商双债丰利的后期运营也同样值得期待。