“治疗性乙肝疫苗二期揭盲在即 白云山会否重蹈重啤覆辙”

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白云山( 600332 )乙肝疫苗ⅲB期临床试验即将脱盲，其研究路径与重庆啤酒( 600132 )截然不同，但已有重型啤酒乙肝疫苗失败病例在先，白云山乙肝疫苗临床试验 不是重蹈重庆啤酒的覆辙吗？

记者宦璐邱江

白云山昨天发布停止高公告，宣布近期将对治疗性质粒hbvdna疫苗(以下称为“乙肝疫苗”)ⅲB期的临床试验结果进行扫盲。 考虑到重庆啤酒乙肝疫苗已经率先失败，白云山乙肝疫苗临床试验结果已经推迟了近一年，尽管市场对白云山乙肝疫苗仍寄予厚望，但这一轮的态度显然变得谨慎了。

事实上，白云山将于12月6日公布，企业将在10天内公布上述乙肝疫苗ⅲB期临床试验的盲数据。 当天，在这一消息的刺激下，企业股价大涨空，瞬间冲击停止上涨，随后震荡回升，最终上涨4.48%。 前一天，企业股价上涨5.95%，明显有嗅觉敏锐的投资者出入。

但是，对此谨慎的机构投资者也不少。 西藏德传投资董事长姜广策告诉上证新闻记者，由于乙肝疫苗没有国际先例，无法评估疗效，也不会为了该疫苗参与企业股票的投资。 一位打算投资白云山的基金经理说:“其研究路径与重型啤酒完全不同，一期测试的效果很好，但研发成功率可能还很低。”

你会重复同样的错误吗？

可能是因为与重庆啤酒相比，白云山的乙肝疫苗明显低调，市场还记得“被蛇咬了”。

重庆啤酒乙肝疫苗概念提出13年来，期间股价累计涨幅超过数十倍。 再加上一家证券公司提出了27份研究报告强烈推荐，但最终研发失败，投资者损失惨重。 关于白云山的乙肝疫苗，投资者不禁怀疑与重庆啤酒有什么不同。 不是重蹈重庆啤酒的覆辙吗？

在采访中发现，白云山的乙肝疫苗和重庆啤酒疫苗在就业机制上有本质区别，疫苗开发对企业的影响也完全不同。

介绍白云山的乙肝疫苗是解放军第458医院传染病中心和要点实验室副主任陈光明率领的科研协作组经过8年努力的成果。 具体来说，这种治疗方法可以分离乙肝患者体内的单一核细胞，在体外诱导其活化，扩增培养成对乙肝病毒有杀伤力的“细胞导弹”，然后将其放回患者体内，从而达到清除乙肝病毒的效果。 这与重庆啤酒的乙肝病毒重新搭载在人体上，激活患者自身免疫系统杀死病毒的模式完全不同。

证券公司人士表示，白云山的乙肝疫苗即使开发失败，也不会像重庆啤酒那样对企业股价造成毁灭性打击。 白云山资源丰富，近年来，通过配置制药、大健康战术，企业稳定发展。

白云山三季度报告显示，截至今年9月底，前10大流通股东中3只基金、1家保险、1家证券公司共3459.01万股，与当初包括大成基金在内的6只基金和1只保险理财产品重仓持有重庆啤酒形成鲜明对比

成功的概率有多大？

从目前的进展来看，白云山乙肝疫苗开局还不错。 资料显示，该疫苗是白云山控股百度生物与解放军第458医院合作研制的，2008年5月开始iia期研究，年7月完成后，单独给药组2例e抗原转为阴性，联合给药组除靶向外7例e抗原为阴性

该疫苗的“创新”程度也得到国家层面的认同。 据生物生物官员介绍，该疫苗项目被列入许多国家级和地方级重要项目，并向记者介绍说:“在科技部和广州市的资金支持下将有五六千万人。”

年，该疫苗取得了实质性突破。 白云山在年报中表示，临床试验进展顺利，目前有219名受试者按期参加答谢访问工作，168名受试者完成临床试验，预计所有受试者将于年1季度完成答谢访问工作。

今年9月的“我是股东。 中小投资者进入白云山”主题活动中，据企业介绍，目前iib期临床研究阶段进展顺利，所有受试者均已完成临床试验。

风险也不容忽视。 中华肝病学会药物性肝病学小组组长陈成伟教授向记者表示，截至目前，国家对该行业的投资均达亿、十亿，但我国在治疗性乙肝疫苗的临床疗效方面尚未有明显突破。

上海仁济医院消化科主任茅益民教授表示，欧美许多国家都在开发乙肝治疗疫苗，但最终大部分都没有生病。