“北方创业置入军工资产 兵工集团军工资产证券化提速”

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每当记者李卓从北京出发时

北方创业( 600967，sh )昨日( 8月27日)发布半年报与控股股东内蒙古第一机械集团有限企业(以下简称一机集团)之间的一系列资产互换公告。

此次资产交换中，与大成装备制造有限企业(以下简称大成装备企业)相关的军工资产越来越多地部署在北方创业，增资为一机集团和大成装备企业相关的剩余军工资产，以及原北方创业控股85.52%的大成装备企业。

一位业内人士告诉《每日经济信息》记者，这无疑加速了中国兵器工业集团军工资产的证券化，也对整体军工重组政策的放松和突破发出了积极的信号。

锻造赤字业务

根据北方创业五届三次董事会会议决议，北方创业出售所持一机集团富成锻造企业66.82%的权益，一机集团所属一分企业重组后，与铁路车辆业务相关的所有民营资产、六分企业80%权益的资产和大成装备企业投资军品生产线技术改造专项

《每日经济信息》记者了解到，以铁路货车整车和零部件为核心业务的北方创业，目前铁路车辆利润占比达到81.11%。

此次北方创业成立的富成锻造企业是西北地区最大的锻件制造商。 该企业于2007年6月完成改革，当时北方创业出资占注册资本的66.83%，一机集团出资占注册资本的33.17%。 那么，这次的置换意味着北方创业将完全退出。

关于这笔资产的出售，业界表示毫不奇怪。 相关数据显示，曲轴锻件毛利率已从去年的13.69%降至今年的5.92%，企业利润构成也从去年的14.82%降至现在的2.88%。 上半年，富成锻造企业实现营业收入1.68亿元，但净利润亏损635.7万元。 (截至半年报报告期，企业总资产5.45亿元，净资产3.86亿元)。

很明显，对北方企业家来说，这绝对是“亏本换利”的生意。 的民品资产和军工资产，目前利润非常丰厚。

公告称，置换完成后，以北方创业者拥有的六分企业80%权益的资产和一机集团拥有的六分企业20%权益的资产，通过联合投资设立子公司。 公告还没有公开更具体的消息，但是根据原六分企业的快速发展目标，是创建国内一流的车辆零部件制造公司。

军需产业资产证券化的速度加快

资料显示，大成装备企业由一机集团三分企业改制而成，据记者了解，2007年北方创业者也通过资产交换的方法获得了85.52%的控制权。 北方创业在公告中确定，上述置换是为了证券化军事资产、完善铁路车辆产业链、提高企业盈利能力。

《每日经济信息》记者观察到，今年上半年报告期内，大成企业总资产达4.11亿元，净资产1.84亿元，营业收入3.14亿元，净利润2364.26万元。 上半年报纸上特别提到，该企业的结构物业务、军品销售额增加，价格上涨，军品利润大幅增加。

业界关注的是，年以来，军工板块资产证券化明显加快。 中航工业董事长林左鸣7月表示，近期，相关部门明显加快了对集团资产证券化方案的审查。 今年上半年，中航工业有7家上市公司资本运营取得新进展。

一机集团所属的中国兵器工业集团企业在10大军工集团中，被视为继中航工业之后进行大规模重组的军工企业。

目前，隶属兵器工业集团的上市企业已有辽通化工( 000059，sz )、北方国际) 000065，sz )、光电股份) 600184，sz )、晋西车轴)、sh )、北方创业等12家企业。

但是，中信建投拆师冯福章告诉《每日经济信息》记者，在方法上与中航工业不同的是，兵器工业集团许多子公司采取了“先内部重组，后明确上市平台”的战略。 而且，中航工业重组越来越多，按产品类型设立上市企业，分工确定，但兵器工业集团的子公司之间仍存在业务重叠。

“年前的两三年间，兵工集团已经集中进行了内部重组，并在专业和地域整合卡的基础上成立了30多个子集团。 ”冯福章说:“下一个方向是将相关资产集中在上市公司。”

根据相关资料，目前全球前100大军工企业中80%以上为上市公司，但我国军工集团的资产证券化率普遍较低，10大军工集团的资产证券化水平为30%左右。 军工资产证券化已经被视为中国军工企业未来的快速发展方向。