“金牛化工溢价接盘大股东资产 半年后遇业绩变脸”

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经过记者许金民

金牛化工( 600722元，收盘价4.06元)昨日( 7月31日(半年报)，今年1(6月)企业抵扣非业绩损失5474.42万元，比去年同期多亏2000万元。 值得注意的是，去年年底企业投资2亿美元以上从大股东冀中能源处溢价收购的金牛旭阳，业绩迅速变化，净利润从全年5012.43万元暴跌至今年上半年的17.45万元。

为了了解金牛旭阳业绩发生变化的原因，《每日经济信息》记者给金牛化工打了电话，但在截止文稿之前没有得到回复。

经营状况恶化/

金牛化工半年报报道，上半年企业实现销售额11.5亿元，比去年同期增长16.58%，净利润188.41万元，比去年同期下跌22.12%。 资料显示，今年一季度金牛化工亏损782.21万元，据该推算，二季度企业已转为盈余，一季度净利润为970.62万元。

即使看到上半年的成绩单，投资者可能也不会高兴。 今年5月，企业与东盛集团、东盛药业签署《和解协议书》，就几年前彼此因担保关系形成的债权债务纠纷达成和解。 金牛化工至此获得4900万元的调停金，全部计入“营业外收入”。 扣除这些非经常性利润后，今年1~6月，金牛化工依然亏损5474.42万元，去年同期亏损3438.92万元，经营状况恶化。

虽然业绩未见好转，但金牛化工表示，主要产品的pvc价格始终在低位运行，苛性钠价格持续下降，严重影响了经营业绩。

为增加资金提供资金/

金牛化工的说法似乎避重就轻。

《每日经济信息》记者观察到，去年年底，企业宣布将从大股东冀中能源手中收购金牛旭阳50%的股份，并于今年3月完成交易。 在一季度报告发布之际，金牛化工同时对金牛旭阳进行了解决，并进行了追溯和调整。

之所以进行这样的收购，是因为一次定向增发。 年11月，金牛化工曾提出定增方案。 经修订，企业拟向冀中能源非公开发行2.59亿股，发行价6.18元/股，募集资金16亿元，用于40万吨/年的pvc树脂工程持续建设和流动性补充。

该方案在提交中国证券监督管理委员会审查时遇到了问题，原来冀中能源旗下也有化工类资产，与金牛化工组成同行进行竞争。

为了顺利推进此次再融资，年7月冀中能源很快做出了保证。 1、将金牛化事业作为集团旗下化工业务的整合平台； 2 )制定阶段性、阶段性的资产整合规划，在定向增发完成后12个月内尽快启动天津金牛、金牛旭阳等化工资产注入流程。

上述保证很快见效，不到半个月金牛化工定向增发得到批准，终于于年9月顺利完成。

业绩大幅跳水/

增发完成后，冀中能源一定得到落实，去年11月开始注资，率先向金牛化工出售金牛旭阳50%的股份，但没有做出利润预测和补偿的承诺。

资料显示，金牛旭阳成立于2008年3月28日，除注册资本1.5亿元的冀中能源外，该企业还有另一个股东旭阳焦炭，持股比例为50%。 金牛旭阳拥有20万吨/年甲醇生产能力，装置已投入年产。 财报显示，全年净利润7744.84万元，上半年实现2434.15万元，全年5012.43万元。

金牛旭阳的业绩看起来不错，但其实是以走下坡路的甲醇为基础化工品，国内产能过剩严重。 当时《每日经济信息》以“生化危机史无前例地投资2亿美元收购甲醇资产”为题，对此次收购进行了报道和担忧，但金牛化工依然表示:“交易为企业提供了新的利润增长点，有助于改善企业的经营状况。

今年3月，这笔关联交易最终在股东大会上通过，收购价定为2亿元。 年末，金牛旭阳的净资产为3.66亿元，50%的股权价值约1.83亿元。 也就是说，购买价格比这高出约1700万元。

金牛化工这样看金牛旭阳，完成了这次收购，发表了半年表，那么金牛旭阳的盈利情况怎么样呢？ 答案是17.45万元。

《每日经济信息》记者观察到，今年上半年，金牛旭阳共收到节能资金1000万元，省财政厅共收到财政奖金105万元，共计1105万元。 由于都是10年分配，今年上半年金牛旭阳的主营业务有可能出现赤字。