“一字涨停！酒鬼酒一季度净利预增超160%，券商喊“买入”！最新滚动市盈率仍高达84倍，白酒股又要醉倒一片？”

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白酒的神话又回来了吗？

4月2日，酒鬼酒开盘一字升停，股价报173.86元/股。 昨晚，酒鬼酒一季度净利润2.50亿元至2.70亿元，预计比去年同期增长160.22%至181.04%，大大超出市场预期。

在酒鬼酒的鼓舞下，白酒板块集体上涨。 发布消息后，st不惜上涨停止，水井坊超过4%，山西汾酒、古井贡酒、口子藏、今世缘超过3%，贵州茅台、五粮液均超过1%。

4月份是上市公司年报和第一季度业绩集中披露期。 由于去年年初疫情暴发，白酒领域一季度业绩增速普遍下跌。 但是，由于国内疫情得到妥善控制，促进了“双重循环”战术，今年同期白酒领域渠道品种齐全，加上近期将举办春季糖酒会，白酒股备受市场关注，白酒领域有望掀起业绩浪潮。

业绩之美难以掩盖高评价的框架

4月1日晚，酒鬼酒发布年报。 报告期内，归母净利润4.92亿元，比去年同期增长64.15%，主要系高档销售产品收入增加，以及经诉讼手续领取赔偿金7194.12万元，税后非经常性损益增长5341.98万元。 此外，酒鬼酒发布光明一季度业绩预告，一季度净利润2.50亿元至2.70亿元，比去年同期增长160.22%至181.04%。

中信证券研报报道，酒鬼酒年和一季度收入、归母净利润均超过市场预期，验证了企业的强劲潜力。 展望未来，企业将开启成长新阶段，聚焦“内参+酒鬼”，推进全国化布局。 中信证券认为，企业具有独特的馥郁香型和差异化文化酒定位，随着改革的深化、内部动能的释放，期望未来保持快速增长，保持“购买”的评级。

该外国海证券也给予“买入”的评级，国君食品给予“买入”的评级。

国君食品希望企业今年二季度继续保持高增长率，主要系经销商商品准备热情积极，目前退费进度快，产品销售超出预期，酒鬼系列和内参已提前落实21年二季度出货计划，出货前渠道处于低库存状态， 国君认为，内参将受益于流动性充裕和费用升级，21年有望翻倍增长，酒鬼系列将受益于内参企业品牌潜力的释放，以低基数在21年实现高增长。

股价方面，随着业绩的上升，酒鬼酒成为去年以来最大的白酒股票，股价最高涨幅达到8倍。 但是，进入今年以来，作为高质量赛道的白酒股大幅撤出，酒鬼酒从最高价232.18元暴跌至最低价121元，接近腰斩。

如果有暴涨就会有暴跌。 酒鬼酒召回的首要原因还是去年涨价太多了。 今年一季度，市场风格从增长转向价值风格，高估的白酒股成为许多人抛弃的对象。 截至消息传出，酒鬼酒市值564.9亿元，据去年净利润测算，静态市盈率仍高达114.82倍。 即使加入今年一季度最高预期增长业绩2.7亿，市盈率也达到84.82倍。

白酒领域的业绩增速分化明显

高评价值为了消化需要高增长，但白酒领域整体业绩增长率大幅分化。

3月30日，贵州茅台公布年度营收979.93亿元，比去年同期增长10.29%的年报。 实现归母净利润466.97亿元，比去年同期增长13.33%。 企业在2021年的经营计划中也包含了收入增速10.5%的目标。

同日，泸州老窖年报显示，全年营收166.53亿元，比去年同期增长5.28%。 实现了归属于上市公司股东的净利润60亿元，比去年同期增长29.39%。

3月9日，山西汾酒公布年度，全年营业总收入139.96亿元，比去年同期增长17.69%。 归属于上市公司股东的净利润为31.06亿元，比去年同期增长57.75%。

洋河股份2月26日晚发布年度业绩快报，营业总收入约211.25亿元，比去年同期减少8.65%。 归属于上市公司股东的净利润约为74.77亿元，比去年同期增长1.27%

五粮液1月7日发布年度主要业绩数据公告，年收入572亿元左右，比去年同期增长约14%。 实现归母净利润199亿元左右，比去年同期增长约14%。

值得注意的是，在酒鬼酒、山西汾酒公布业绩的第二天股价上涨停牌，但在贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份业绩公布的第二天股价有所调整。 目前，贡井贡酒、水井坊、今世等高端白酒股的业绩尚未公布。

资料来源:每日经济信息综合企业公告、证券公司研报

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