“沪指上演百点过山车行情 冲击3478点遭恐高情绪阻击”

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经过记者赵笛

从3067点至3186点，再到3361点，上海综合指数逐步突破前期压力位。 上周五( 1月9日(上海综合指数盘中更是突破3400点，接近4年半前最重要的压力位——3400点。

378点的压力很明显，从上周五大盘尾盘的突然大幅跳水中可以看出。 但是，监管层适时抛出的上证50etf期权又给了市场建立多权重股、券商股的理由。 但总结起来，投资者必须警惕，面对密集的ipo发行等因素，市场的巨大震荡将在3478点一线更加剧烈。

上周的市场有很强的恐高症气氛/

上周五，上证指数盘突破3400点，接近3478点的4年半高点。 从上周五收盘价3285.41点来看，上海综合指数也不过是3478点起的5.86%(193点)的距离。

作为2009年牛市的最高点，3478点见证了全球经济危机后中国经济走出困境的脚步，也见证了a股历史上最大的牛市和最大的熊市后股指修复行情。 现在逼近3478点的a股，并没有像当时那样清晰的上升逻辑。

做关键指数点，从技术理论来看，3478点一线构成重要的压力位，不容易突破。 另一方面，它是2009年牛市的最高点，至今四年半未能突破。 另一方面，3478点也与2008年熊市时的4、5月密集成交期重合，3478点的压力进一步加大。

值得一提的是，随着上证指数接近3478点，深证成指也来到了2009年7月~年4月、年10月~年8月两个密集成交期。 指数进一步上升面临着重要的压力。

由于面临3478点这一重要压力，上周市场恐高症的气氛越来越强烈。

另一方面，银行和证券公司等前期行情的承担者引起了巨大的波动。 上周五，有量的银行股在趋势上像小盘股一样灵活。 以市值过万亿元的中国银行为例，上周五早盘还在小幅跌幅3%以内，成交量也没有任何异常，但当天13点30分以后，由于大量资金涌入，股价持续上涨，14点10分以后的十几分钟内股价接近暂停。 但是，当各方情绪极度高涨，观望该股2009年4.95元的高价时，不到40分钟的时间里，接踵而至的3波下挫，中国银行最终涨幅降至3.23%。

另一方面，资金筹措换股迹象明显，部分资金已经开始寻求避险。 东方财富choice金融终端数据显示，前一周，a股涨幅前三的领域分别为银行、房地产和非银金融，这三个板块在a股多次袭击3478点的上周，也就是年第一周下跌。 相反，年12月跌幅前三的板块分别为电子、计算机、通信，但进入年来，这三个板块均成功逆袭，并有一定程度的上升。

《每日经济信息》记者还观察到，上周以来，大盘股大幅拉升后，盘中出现跳水势头，标志着市场资金分歧加大。

市场环境前所未有/

技术上，3478点是重要的指数关口。 但是，与4年半前的3478点相比，现在的市场环境已经大不相同，因此充斥着各种变量。

从上涨的背景来看，4年半前( 2009年)指数翻倍行情时，a股刚刚经历了2008年的大熊市。 4年半后，指数上升前经历了半年的窄幅震荡。 从涨幅和上涨速度来看，4年半前，指数从1664点开始，190个交易日最高上涨至3478点，区间最大涨幅达到109%。 4年半后，指数从年7月的2000点开始启动，不到120个交易日突破3400点，涨幅达到70%。

从基本面因素来看，4年半前出现的3478点是4万亿美元的经济刺激政策造成的； 4年半后逼近的3478点，上升的动力是改革，如南北车整合、金融改革、军工资产证券化等。

从炒盘上下文看，遵循了4年半前的3478点基建、周期股先涨，后大小盘股一起涨的逻辑。 4年半后接近3478点，但权力股持续激增，小盘股反而下跌。

从资金方面的结构来看，4年半前3478点的行情，依赖于库存资金的推动，市场成交温和，上海综合指数、深成指、中小板指数联动性较强； 4年半后，接近3478点，增加资金和杠杆冲击市场，沪市交易额猛增至近8000亿元，权贵股上调屡演“一九行情”。

政策能突破3478分吗？ /

值得观察的是，政策在不知不觉中帮助多头，有望突破3478分。

上周五，证券监管委员会通报称，上证50etf期权即将上线。 这一定是给重量板注射了强心剂。 市场普遍认为，上海证券50etf期权的上市将大幅提高蓝筹活跃度，吸引资金热炒上海证券50etf成分股，这无疑将对证券商股带来实质收益，但证券商股对大盘表现的影响不容小觑

《每日经济信息》记者观察到，去年12月16日，证券公司股票集体上涨停止之日，上证指数上涨68.1点，涨幅超过2%。 据记者统计，上证50成股总市值达到121820.55亿元，占两市总市值382485.66亿元的68%。 由此可见，1月12日，在上海证券50成股权和证券商股获得资金支持的情况下，上海证券指数短期内大幅上涨的可能性极高。

在好材料政策的刺激下，上证指数突破3478点似乎难以成为悬念。 但是，面对3478关口，市场自身的压力也在累积，或者形成了足以对抗政策利益的势头。

据记者观察，随着年关临近，ipo密集发行，市场资金方面面临较大挑战。 数据显示，今年年初，证券监督管理委员会已经发行了20家企业的ipo批准文件。 这20家“准”上市公司目前正在公布具体的发行计划。 加上去年延期上市的春秋航空空和宁波多发，本周最多有22只新股在线认购，一周认购数创a股历史新高。

分析师表示，如此大规模的发行无疑会让a股市场面临资金的“压力测试”。 本周三( 1月14日)，周四将发行16只股票，这两天将是本周a股市场资金最紧张的两天。