“苹果股价遭遇“熊市危机”引起供应链全面震动”

本篇文章2697字，读完约7分钟

经过记者杨可望

总部设在美国加利福尼亚州库比蒂诺市的苹果企业，面临着空前的危机。

最近，果粉们抱怨苹果新产品缺乏创意，让人眼前一亮。 企业股价也从创纪录的700美元以上水平大幅下跌超过20%，逐渐进入熊市。 对苹果产业链上的一些供应商来说，似乎也嗅到了躁动。

股价的下跌幅度达到了熊市标准

9月21日，苹果股价在盘中达到705.07美元的历史新高后，最终被钉住700美元。 但是，在未来相当长的一段时间里，很少有人注意到股价回到700美元以上时脚步会加快。

这种比较苹果的狂热，曾经蔓延到华尔街的各个角落。 例如，前几天，美国投行piperjaffray的分解师吉恩·蒙斯特大力称赞iphone5，“如果iphone5从产品质量和设计上看是劳力士的手表，那么其他高端智能手机就是廉价的timex”手表， 但是，售价表明，与购买天美时手表的成本相同，可以获得更好的劳力士手表。 ”。

根据彭博新闻的数据，跟踪苹果的约62家研究机构的平均标价为763.63美元( 12个月)，其中来自topekacapitalmarket的标价最高，为1111美元， 来自杰夫·埃利ES和piperjaffray的标价也达到了900美元，aciresearch是唯一一个，但不容忽视的是，给出这个评级的分解师在彭博综合排名中排名第六。

现在，人们不得不面对酸甜苦辣的现实。 也就是说，苹果的股价可能已经进入熊市。 截至本周四收盘，苹果自9月21日以来累计跌幅达23%，至537.75美元，至20%的熊市基准。 但是，同一时期，纳斯达克综合指数只下跌了8%。 在过去的一个月中，苹果下跌了近16%，同行业其他公司中只有HTC(-25 )的跌幅超过了它，另外宏碁与其跌幅相似。

市场担心苹果的份额会下降

对苹果业绩下滑的担忧，是人们抛售苹果的理由之一。 资料显示，截至9月底，第四季度苹果营业收入为359亿6600万美元，比去年同期增长27%，比上月增长2.7%。 但是，每股利润只有8.67美元，不及拆迁师预想的8.75美元。 此外，苹果一季度销售1400万台ipad，同比增长26%，但仍低于拆机师近期下调的1500万台的预期。 必须警惕的是，自去年第二季度以来，苹果净利润减少了五个季度，其中三次发生在今年。

这明显不是好迹象，特别是考虑到一些产品的营业收入集体放缓。 例如，第四季度，苹果顶级产品ipad收入为75.1亿美元，环比下跌18%。 另外，之前流传的音乐播放产品ipod收入环比下跌23%。 虽然这在历史上也发生过，但投资者害怕苹果的高速增长时间会告一段落，进一步拉动“高耸入云”的股价。 数据显示，2003年2003年，苹果无论营业收入还是净利润都连续9年增长。

这一令人担忧的原因是，后乔布斯时代的苹果公司在平板电脑等市场上虎视眈眈地面对着同行业其他公司。 例如，微软发布了对抗ipad的10.6英寸surface。 在尺寸更小的平板电脑市场，谷歌推出了7英寸Nexus7(200美元)，亚马逊计划销售7英寸的新款kindle(160美元)，两者都低于ipadmini的首发价格329美元 在高端智能手机市场上，诺基亚、谷歌试图以超低的价格挑战苹果高端手机。 例如，2年合同版诺基亚旗舰机型lumia920的起始价格为99.99美元，是同一合同机型iphone5价格的一半以下。

事实上，苹果依然保持着不俗的销售业绩。 据外电报道，在ipadmini和ipad4上市的头三天，该公司共销售了创纪录的300万台ipad，是今年3月wifi版第三代ipad首次销量的两倍。 尽管如此，这并不能阻止苹果在平板电脑市场的份额萎缩。 市场研究企业idc公布的最新数据显示，苹果在平板电脑市场的份额下降到50%，竞争对手三星的份额为18.4%，增长了两倍以上。

供应商的股价受到拖累

市场上另一个大噩梦是，如果投资者疯狂抛售苹果，很可能会涉及供应商。

根据布隆伯格新闻的数据，以从苹果获得的收入占自身收入的比例计算，最大的供应商是凌云半导体( cirruslogic )，其收入比例为59%，关系值

(所涉金额已调整为季节等值) )为1.53亿美元。 巴克莱表示，该公司向苹果提供了音频编解码芯片、消除噪声和回声的低功耗dsp芯片。 然而，截至9月底的第二季度，凌云净利润比去年同期增长215%，但市场不买账。 过去一个月，该股累计跌幅为18%，远远超过同期S&P500种指数的跌幅(-5% )。

遇到类似麻烦的还有苹果第二大供应商glumobile。 这家企业从苹果获得的收入占总收入的37.6%，关系值为810万美元。 glu是苹果手机游戏的供应商，排名前十，旗下的产品包括《永恒战士2》、《火线指令》等。 但是，在过去的一个月里，股价超过了45%。 和凌云半导体一样，人们从企业的业绩中找不到越来越多的缺陷。 截至9月底第三季度，glu净亏损356万美元，较去年同期净亏损616万美元收窄。

按关系值衡量，苹果最大的5个供应商是鸿海精密( 100亿美元)、和硕联合科技( pegatron )、Jabil Circuit ( 5.6亿美元)、伟大的创造力) flextronics )、4.9亿美元) 相比之下，与硕士合作的技术是iphone4s和新ipad的代理制造商。 幸运的是，在过去的一个月里，这五家公司的股价最大跌幅都在2%以下。

苹果要么热，要么随着业绩逐渐变冷

但是，事实充分引起了人们的重视。 184家苹果公司中，有120家在过去1个月股价下跌，跌幅超过20%的有15家，其中日本内存制造商埃尔比达内存在过去1个月暴跌99.7%。 表现最好的企业包括芯片制造商appliedmicro，涨幅达到40%，另外比亚迪股份( 1211，hk )累计涨幅也达到37%。 据统计，上述184家企业近1个月的平均跌幅为5%，3个月跌幅为4%。

在这些供应商获得的收入中，51.4%来自iphone，20.7%来自ipad，剩下的15%来自macintosh系列计算机，3.6%来自ipod。 据预计，由于ipod营业收入连续两年下跌，macintosh台式电脑最新年度收入下跌，提供这两类产品的企业中最重要的企业仍将面临不确定性。 相比之下，考虑到iphone、ipad和macintosh笔记本电脑的收入仍然在强劲增长，我们希望为依赖度高的供应商提供干净的钱包纸。

一个有力的证据是，苹果所有供应商的eps年增长率平均为254%，远远超过了苹果的22.9%。 另一方面，这些企业的平均市盈率达到32倍，远远高于苹果的12倍和S&P500品种指数的13.9倍，说明苹果的热度可能会随着业绩持续放缓而降温。

股价仍然面临着很高的不确定性

现在，投资者需要做好苹果有可能成为下一个诺基亚，或者被解释为泡沫的易碎物品的准备。

11月8日，享有“债券之王”的双线资本( doublelinecapital )首席执行官杰夫·刚德拉克表示:“在我看来，苹果是一只被过分信任的股票。 那只不过是无论去哪里，都会有人喜欢而已。 现在，每次我参加会议，看起来所有人都有那个产品。正如我多次说的，苹果的产品创新者已经不存在了。 ”

德鲁克进一步说，他制作了空苹果。 这样的空交易也是正确的。 因为苹果的股价首先下跌，然后反弹，现在又有下跌的趋势。 苹果股价持续下跌的首要原因之一是这家企业最好的产品是传统产品 所以苹果的联合创始人史蒂夫·乔布斯是创新天才。 据他称，苹果股价明年将再下跌25%，至425美元。

相反，华尔街仍有很多呼声。 例如，高盛认为现在正是购买苹果的好时机，预计见底后将会有很大的反弹。 最近企业股价下跌与iphone5供给不足有直接关系。 此外，美国投资公司奥本海默建议投资者，近期苹果股票大规模抛售，标志着股票被超售，可以在这个价格水平上买入。

一个可衡量的指标是市盈率。 根据布隆伯格的分解，目前苹果的市盈率为12.17倍，为3年来最低。 其历史最低值为8.29倍，时间为1995年3月。 值得一提的是，苹果最近12个月的销售增速(季度)为44 )，依然处于历史高水平。 在过去的20年中，销售增速最快达到75%，时间为年第二季度。

虽然苹果看起来真的不贵，但是股价的不确定性依然不容忽视。 例如《纽约时报》指出，ipadmini的低利润率等问题，以及奥巴马提高资本收益税率的提案，都将对苹果股价造成压力。 福布斯杂志直言苹果不再伟大，沦落为“不错”。 在一些行业，苹果的主要竞争对手谷歌似乎遥遥领先。 如果苹果能完全提供他们的地图服务，可能会更加注意前面道路的情况。

“订单悦”——《每日经济信息》的大募集活动，报纸的订单很有礼貌。 NBD/Corp /丁月/索引