“招商证券 压垮大盘的最后一根稻草？”

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招商证券破发的情况下

招商证券昨日收32.59元，至31元发行价还剩1.59元。 如果招商证券崩盘，在“榜样”的引导下，可能会让很多股票一起崩盘。 也许是该按网络竞价发行的时候了。

招商证券承销机构UBS证券和高盛高华水平相当高，可以说几乎完美了招商证券的发行价格。 从上市业绩来看，31元的发行价已经是二级市场投资者可以接受的上限。 如果招商证券以网络竞价发行，也就是二级市场投资者直接报价发行，估计很难达到31元的高价。

为什么很难达到31元的价格？ 从每股收益来看，光大证券三季度0.63元，招商证券二季度0.38元，光大证券市场定价24-25元，两家企业的市场形象、背景基本相同，这样看来，招商证券的股价不应超过24-25元

这样，大部分干扰因素都被消除了，应该说是客观的。 那么，从价值投资的角度来看，光大证券比招商证券更值得投资者购买。 这不排除未来招商证券投资者将继续抛售股票买入光大证券，在这样的抛售压力下，招商证券的破发机会也越来越大。

令人惊讶的是，以31元的价格将25元的东西卖到市场上，既是销售商的成功，也是中小投资者的悲哀。 从汇率来看，至今仍有11.7%以上的投资者持续持有招商证券。 这可能是对涨幅太小的不满，也可能是对招商证券的未来充满信心。 但很明显，如果股价指数不能及时走强，如果光大证券没有快速拉升，这些一级市场的投资者很可能会体验到套牢的滋味，二级市场的投资者可能会损失惨重。

目前的发行制度已经出现了很大的瑕疵。 发行价越来越高，一、二级市场差价要靠投机者和“援助”资金维持，股票上市后要为保护发行价而战。 随着上市股票的增加，发行价格也很可能被机构放弃。 只有牛市才能让股价回到发行价格之上，新股投资者将为此付出不必要的代价。

也许是进行网络拍卖的时候了。 全部发行流通股票直接在网上发行，所有投资者投标购买，最终生成唯一的发行价格。 这样产生的发行价，将与合理价格基本相同，即使最初仍然产生过高的发行价，经过一两次风险教育后，也可以回到合理价格。 一级市场订单没有后，二级市场的买家是自报价格，买家必须自负。 例如招商证券根据10倍的市盈率定下一个发行底价为7.6元，所有投资者自行申报后，二级市场投资者可以根据25元的申报买入，可以买入但不能扣除，实现资源优化配置。 (北京商报周科竞)

招商证券上市次日下跌3%

经记者王砚丹

昨天( 11月18日)是招商证券( 600999，收盘价32.59元)上市的第二个交易日，该股下跌3.03%收盘。 全天成交8126.32万股，成交额26.34亿元，换手率达28.33%。

上海证交所盘后披露的消息称，18日买卖该股的前5位中依然没有出现机构的身影。 买卖第一位的是著名的“敢死队”国信证券深圳泰然九路营业部，买入4004.69万元，卖出3069.16万元。 前一天购入3756.06万元招商证券的深圳益田路免税商务大厦营业部18日继续购入1998万元。 前一天购入4638.03万元招商证券的深圳建安路营业部18日抛售1523.2万元。

分析师认为，招商证券上市后不振的原因，第一是今年以来主板ipo市场化定价实施，新股二级市场炒作空之间明显变小。 并且，以去年的每股收益计算，招商证券发行市盈率达到56.26倍，暗示2009年动态市盈率仍达到38倍左右，远远超过目前a股上市证券公司平均32倍的市盈率。 因为这个上市后，两个交易日都没有机构参加。 / br// h /

吉峰农机第四次涨停vs招商证券濒临破裂

昨天上海综合指数成功至3300点，但市场上的进攻步伐不快，这两天分别小幅上涨至0.24%和0.62%，资金不太合作。 具体来说，资金的态度也可见矛盾。 另一方面，以吉峰农机为代表的创业板备受资金青睐，但周二上市的招商证券面临着破发困境。 资金头脑的矛盾表明，目前大盘还不具备大幅加息的条件。
追求成长性
创业板势头迅猛
成都本地创业板股票吉峰农机为创业板领头羊，昨日该股再次涨停，至57.31元上市。 这是吉峰农机上市以来第四个涨停板，以该股上市首日收盘价35.31元计算，如果在上市首日收盘价时买入该股，在目前盈利62%的上市首日以最低价28.50元买入，则目前盈利101%。
在吉峰农机涨停的带动下，昨日创业板股表现集体狂喜，28股全线红火，吉峰农机、银江股、宝德股3股强势涨停。 此外，禹节水上涨8.73%，矽宝科技等2股上涨7%以上，3股上涨5%以上，华谊兄弟上涨1.52%，涨幅排在最后。
分解者认为，创业板是对相关股票成长性的资金支撑，如吉峰农机近三年营业收入年复合增长率达93.74%，成长性惊人。 当然不排除资金对这些股票的炒作，创业板盘子小，业绩好，容易成为资金炒作的对象。 昨天，吉峰农机小时外交易消息称，炒股主力已经从国信证券深圳泰然九路营业部等地转型为国泰君安上海商城路营业部等地，注资轮流上阵，完成吉峰农机这块创业板第一牛股。 招商证券的估值很高
现在是否已经破发了？
用资金猛烈炒作创业板新股，但大盘新股招股证券遭到冷遇。 在周二上市首日仅上涨8.42%的情况下，昨日继续下跌，早盘以32.5元大幅下挫，之后以最低32.01元低价运行，距离31元/股的发行价只有一步之遥。 下午，发生了触底反弹，跌幅变窄。 截至收盘，招商证券报32.59元，跌幅3.03%，换手率28.33%，交易量不到周二的一半。
昨日下跌后，今天招商证券盘跌幅超过4.88%的，有可能跌破31元的发行价，是新股重启以来首次发行新股。 明天爆炸的可能性很小。 国都邓厚林证券认为，今天下午开始注资，下午1点15分后股价上涨1元。 如果明天再次下跌，不排除又可以买资金了。 今天破发的可能性很低，但解体者认为。 由于发行市盈率很高，后市有可能将估值转回同业股价序列。
和新股认购证券一样，现在很多市盈率也很高。 据统计，截至前一天，中证100指数市盈率为25.85倍，中证500指数市盈率为72.11倍，后者为前者的2.79倍。 但是，即使在上一次大牛市中，中证500指数估值最高时，其市盈率也不过是中证100指数的2.47倍。 就市盈率而言，目前中小盘股相对权重股估值处于历史最高水平，显然抑制了资金购买意愿，形成了行情上涨的压力。 (成都日报李龙俊) ) )。

不要沉迷于“新的”，那只是传说

昨天，光大证券网下机构解除了对新分配的1.8亿股初创机构的抛售限制。 但等待3个月后，光大证券昨日收盘24.22元，集合竞价23.3元，与21元的发行价相比只有10%左右的收益率。 作为光大证券难兄弟的招商证券，昨天的股价继续被回调，距离破发只有1元的差距。 通过让他打出新的杆，能保持杆的完整吗？
机构:收益更显著但忧郁
经过三个月的调整，大型证券的股价估值逐渐回归合理，但这对加入新机构来说并不是什么好事。 昨日集体竞价光大证券股价下跌5.13%，收于23.30元。 早盘更是出现了连绵不断的卡司。 尽管在收盘时流入了大量资金，但股价还是下跌了1.38%。
与海通证券和中信证券相比，光大证券和招商证券的股价估值过高。 西南证券拆股师王强告诉记者，至少目前光大证券还没有跌破发行价，所以趁有钱赶紧走人可能是不明智的。
国都证券拆解师张翔也认为，目前光证券的动态市盈率为3.2倍，而中信证券为2.3倍，从估值来看光证券并无特殊特征。 更何况，有些网上资金是专门用于新投资的，不是战术投资，如果有比较大的收益，就会选择抛售。
但是，与光大证券相比，招商证券的网上销售机构更让人郁闷。 昨天，招商证券股价一度跌至32.01元，仅距离发行价31元1元。 截至收盘，招商证券下跌3.03%，收于32.59元。 目前市场主要证券公司对招商证券的合理估值为25元-28元，这也说明招商证券股价的破发只是时间问题。 由于参与网上销售的机构有3个月的锁定期，所以未来3个月招商证券的股价将被召回哪里还没有确定，但这3个月中钞机构确实很担心。 (/br/) ( )/h/)股东) ) )而不是组建新的乐队(/br/)/h/( ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )股东徐卓慧对此感到愤怒 否则，破发也不要吃亏。
由于近期新股发行估值过高，二级市场上涨空之间大幅缩小，许多股东在这样的市场环境下，宁可做波段也不愿开新股。
资深股东钱瑛告诉记者，招商证券的例子是警告，证明新股也没有绝对的不破金身，泡沫太高迟早会破灭。 对普通个人用户来说，无论是开新企业，还是开新企业，还是开新企业，都需要保持冷静，从企业自身的业绩进行评价。
钱瑛在当前a股动荡中产生了许多短线机会，随着中央经济会议的召开，热点板块频繁出现是一大趋势，投资者应该在意在新股堆中无法自拔
即使掀起新的热潮也不会消失
尽管在中国a股历史上，胡乱买入新股最终自食其力的例子很多，但为什么投资者还是掀起了新的热潮呢？ 招商证券首日的低涨幅，以及光大证券的新股低收益率，能为这种病态的热情而火吗？
中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏认为，招商证券的例子暴露了一级市场过度发行市盈率带来的诸多问题，包括上市公司过度募集资金、二级市场投资者的利益空之间被挤占等，
刘纪鹏指出，虽然国际上新股发行的市盈率为15倍，但中国a股新股发行的市盈率达到30倍以上也不稀奇，创业板发行的市盈率达到夸张的50倍以上。 这种病态的表现只能通过破发来处理，只有在新股破发以后才会引起市场的重视。
但是，渤海证券拆股师江艳认为，在中国股市，通常新股是亏损的，无论是机构资金还是普通股东资金都不希望错过这样明显的盈利机会。 但是，投资者必须注意的是，在做新事物时，必须比较研究自己的资金量、收益状况和股价风险。 (国际金融报.赵怡雯) ) )。