“市场进入旺季节海运股有机会”

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世界经济逐渐恢复，季节性的控诉有可能会反弹第四季度的油轮票价。 / BR// HR// BR// HR /第四季度的bdi指数或反弹[/BR/]/BR// HR//第三季度的集装箱运输诉求盛行 圣诞节后，欧美的支出品诉求减少，预计四季度集装箱运输价格趋平。7月~8月国内钢材价格下跌导致开工率下降，进口铁矿石减少，bdi持续下跌； 目前，钢材价格下跌趋势逐渐缓和，随着房地产开工率的上升，可能会带来钢材进一步的诉求增加，从而拉动铁矿石诉求的稳定或恢复。

第四季度全球煤炭谷物运输诉求的增长可能会导致bdi的反弹，8月份中国、印度和韩国的石油进口量分别增长18%、2.7%和3.6%。

年全球经济恢复只是一个大概的比例，海运领域的诉求会逐渐变暖。 2006~2008年领域好景气期订购的大量船舶的交付成为海运领域经济复苏的最主要影响因素。 干货货船的名义运力每年1.01亿吨，油轮交付5000万载重吨。

但是，市场运费的水平影响了船东上船的意愿，8月散货船有26艘，206万载重，6月~7月每月载重380万，443万载重大幅减少。 目前，海角型船的盈亏平衡点在bdi2600~2800点左右，由于低于盈亏平衡点的市场背景，船东将推迟装船交货。 国泰航空预计每年船东将有许多船舶晚点，bdi可能在盈亏平衡点之间振荡，bdi振荡的点位在2000-3000点之间。 海运股有交易性机会

海运股市场表现: 1月~9月海运股有交易性机会 1月和3月获胜的理由是，受益匪浅的周期性股票估值回升。 7月获胜是基于对第二季度持续失利的市场的修正。 在主要海运企业中，中国远洋、中海集运、长航油运是最好的3家企业，截至9月25日，年内分别上涨72%、69%、65%。 8月~9月海运企业持续进入市场，第四季度市场运费反弹，国泰君安预计海运股票有可能在第四季度进入市场。

从领域基本面解体，第四季度是对干散货和油轮运输诉求旺盛的季节，国泰君系bdi、沿海煤炭运费和油轮运输价格可能在第四季度反弹。 并且，从三季度海运股市场表现来看，七月份海运股大幅完胜市场指数，八月和九月明显负于市场，目前海运股相对市场估值水平处于历史低位，海运股在四季度可能有交易性机会。

干散货运输企业和油轮企业的运费很可能反弹，推荐受bdi反弹的中国远洋、中远航运； 沿海煤炭运费反弹，中海发展迅速； 建议进行油轮票价反弹的长途运输。 国泰君安/ BR// h// BR// HR /国泰君安/ BR// HR// HR// BR// BR// HR///BR///HR//。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003