“解密平安保费超常增长：万能险吸金术暗藏风险”

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经记者赵怡核电厂在上海

银保渠道“超常”的保费增速下，中国平安( 601318，sh )前6个月的保费收入较去年同期大幅增长。 根据平安最新公告，今年1~6月平安保险费收入925.27亿元，比2008年同期增长33.93%，增长率远远超出市场预期。

在金融危机、保险业结构调整、2008年保费基数高的背景下，平安无事地如何实现这么高的保费增速？ 普益富保险研究员曾理在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“今年顺利增加了银保渠道的销售，是导致保险费超常增速的首要原因。 银保渠道万能保险对企业寿险保费收入的增长做出决定性贡献。 ”万能保险是平安吸金的不二法门，但其中也隐含着今后迅速发展的风险。 / BR// HR// BR// HR /万能保险的结算利率依然很高[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR/]根据公开数据，2009年，

今年1月至6月，平安个体万能保险、个体银行万能保险的利率均从5.25%降至4.5%，但仍高于5年定期存款利率的3.6%， 申银万国预计，平安未来几个月可能将结算利率小幅下调至4.25%，但其结算利率比同业更具特点。

保险费高增速vs银保低利润

]根据今年前六个月的数据， 指出银保渠道利润少，许多保险企业在万能保险方面没有太多历史储备，继续开展万能保险意味着保险企业今后的投资回报率必须高于结算利率。 降低结算利率无形中大大降低了保险企业的负债价格。

这样，对于万能保险结算利率位于领域内上游的保险企业来说，长期来看不就意味着损失吗？ 如果继续扩大银保渠道的销售，会不会带来更大的压力？ 曾理说，从两方面来看，银保渠道利润不多，但可以开拓占领市场，两利相权取其重。

预计国寿保险费将下跌

从今年1月至6月，中国人寿、平安 在调整产品结构和期限结构，预计其第二季度的保险费增长率将下降或负增长，认为将持续到第三季度。

法国巴黎银行昨日的研究报告显示，三大中资保险股最看好中国平安，首要是因为平安进取的增长战略和获得长期业务的价格相对较低。 / BR// HR// BR// HR /相关信息/ BR// HR// BR// HR//太平人寿上半年的保险费收入为6.75 % [/BR/] 另一方面，个人保险和集体保险的保险费收入分别为30.3亿元和5.1亿元，分别占总保险费收入的27.1%和4.5%。

与平安人寿上半年保费收入的34%增速相比，太平人寿保险费的增速具有很强的意义。 与此问题相比，银河证券一位投资分析师指出，上半年，银监会进一步规范了银保渠道的保险销售，影响了太平人寿银保渠道的保险费收入。 上半年资本市场回暖，大部分资金流向股市和楼市，老百姓购买保险意愿不高也是原因之一。

但是，上述拆迁师强调，上半年真正决定江山的不是保险费收入，而是保险企业的投资收益。 记者宋怡青

太保上半年的保险费收入为538亿元

中国太保( 601601.

记者李文艺[/br// h/]

] 保险股每次暴涨，中金都会大幅标价 中国平安a股59.57元，涨幅8.94%； 中国太保( 601601 )股为27.18元，涨幅为6.09%； 中国生命a股( 601628 )为25.97元，上涨4.82%。

近日，各大证券公司对保险股几乎一致预期，纷纷上调目标价格。 昨天，中金企业在新发布的《保险业下半年投资战略》中表示，将继续维持对保险业“推荐”的投资评级，平安a股定价为每股52.68元至73.75元，国寿a股定价为25.69元至31.15元，太保目定价为22.98元。 也就是说，以昨天的收盘价计算，平安a股、国寿a股和太保仍在23.80%、5.34%和10.56%的上涨空之间。 中金企业还特别推荐平安和国寿的h股。

中金企业指出，从目前的情况来看，几乎排除了中国进入长时间通货紧缩和低息的可能性，未来保费收入的快速增长将带动利润的持续提高。 二季度以来，大盘蓝筹股上涨和积极仓位增强，使保险企业股票类投资占总资产的比重较一季度末明显上升，保险企业业绩与股市之间的弹性得到较为有效的恢复。

据中金企业估算，平安今年上半年净利润预计将比去年同期缩小-66.4%至-30%，实现净利润50.7亿元，每股利润0.69元。 国寿半年报告净利润，比去年同期增长30%至142.7亿元，每股利润0.50元。 根据太保已经发布的中期业绩预减公告，上半年净利润将从60%左右降至22.8亿元，每股利润为0.30元。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899