“预亏背后有玄机 三招“抄底”亏损央企”

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经过记者张昊

除了梳理了上述30多家亏损上市央企所处的领域外，《每日经济信息》记者进一步分析各企业亏损原因发现，这些企业中并非完全没有投资价值，其中包括去年大幅亏损后，年轻松参赛，获得丰厚的投资回报。 记者采访了市场人士，总结了三大投资机会。

一)做好大幅度降价的准备/

据《每日经济信息》记者观察，约6家企业亏损原因与资产减值准备有关，其中4家大幅度亏损与这几个事项直接相关，中国铝业就是其中之一。

的大亏，中国铝业给出的三个理由是:1.涉及领域，如电解铝平均价格跌幅大于价格跌幅； 2、对部分长时间资产做好大额资产减值准备； 3 .对内部养老和解除协议劳动相关人员计入退休福利费用。 其中，大宗资产减值准备共约55亿元，包括中国铝业重庆分企业的长期资产。

一位证券公司领域的分析师表示，综合来看，中国铝业的大幅亏损越来越多，根源在于资产减值准备的不断加强。 另外，企业领导班子刚刚完成新旧更迭，大亏有财务“大风吕”之嫌，这也对新任董事长的就任起到了很大的作用。 空。

北矿磁材( 600980，收盘价16.47元)预计全年净利润损失将达到2500万元至3100万元，企业业绩损失的首要原因是，固安生产基地关闭，根据公司会计准则，企业对相关设备的支持提出了资产减值准备损失。 该基地的关闭降低了企业的生产能力，使主营业务收入比去年同期有所下降。

福晶科技( 002222，收盘价10.71元) 1月29日发布业绩预告称，修改后，企业年净利润亏损不超过1765.6万元，预计年三季度实现净利润3138.84万元至4708.26万元。 关于业绩修正的原因，企业总部的营业业绩比上年有所提高，但由于参考公司万邦光电资产负债率高的企业，经营状况恶化，资金链断裂，持续经营能力存在较大不确定性，企业为该资产的减值准备计入5806.27万元，建议解散该企业

另一方面，根据国电南自( 600268，收盘价7.89元) 1月29日的公告，预计全年净利润损失为3亿~3.5亿元。 的原因包括长期会计年龄应收账款较去年同期增加而导致坏账增加，本期企业对主业快速发展方向不一致的专家进行重组整合，对战术调整和技术进步导致账面会计年龄可净变更的库存计提进行库存下跌的准备，部分专家

机会2 )受益于细分领域的复苏/

上述亏损的上市央企中，五矿稀土预计全年净利润亏损5400万~8400万元。 造成预损的首要原因是，稀土市场持续低迷，稀土销售产品的数量、售价、毛利率较去年同期大幅下降，部分产品出现明显减损迹象，准备降价库存。

一位证券公司领域分析师向《每日经济信息》记者表示，在国内经济增速放缓的背景下，有色金属支出诉求下降，领域处于库存不足的状态，但品种分化仍在历时一年，小金属市场有亮点。 其中报道称，在一些利润因素下，稀土价格完成筑底，领域有望进入新的上升周期。

与目前稀土领域的问题相比，稀土产品管理制度改革即将来临，政府将做好以下重要工作。 1 .加快6大稀土集团实质性重组的完成，到年底，6大集团必须整合全国所有稀土矿山和冶炼分离公司，实现以资产为纽带的实质性重组。 2 .深入打击稀土违法行为3 .快速发展高端APP产业4 .加强稀土生产和流通管理5 .继续完成全领域的管理政策法规，抓紧出台稀土资源税改革方案，出台《稀土管理条例》

在政策层面，1月29日，工业和信息化部发布《推进原材料工业两化深度融合计划(年)》，提出建立稀土矿山开采监管体系，实现对稀土矿山非法开采、水体污染、植被破坏等情况的长时间动态监测。 要点依托单位，建立稀土等产品可追溯体系。

政府加快了稀土对策，稀土价格也连续温和反弹，完成了筑底。 其中，截至去年11月，氧化镨反弹8%，氧化镝反弹12%。 一家证券公司的相关人士预测，随着各项政策的落实，稀土价格将在“自然调整”和“行政调整”的双重作用下，于年进入新的上行周期。

机会3 )年利润(石油价格下跌/

1月30日，中海海盛的业绩预告预计，企业全年净利润亏损将在20097万元左右。 业绩损失主要有两个原因。 一是国内外航运市场诉求不足，运力供给超过需求，导致航运市场低迷，运价低位运行。 其二，企业新船投入将使折旧、财务费用等营业价格上涨。

与上述情况相比，一位证券公司领域人士认为，年经大幅下跌后，年油价有望维持低位，进一步降低企业运营价格，中海海盛是从油价下跌中受益的理想目标。

另一方面，中海海盛持有招商证券近5500万股，孙企业持有招商银行100万股，持有的金融股总市值超过14亿元。 企业目前的市值不到34亿元。 这意味着自己的市值不足20亿元，低于壳的价值。企业将招商证券计入“可出售的金融资产”，除非处置，招商证券的股价上涨不会影响当期利润，但会影响净资产。

另外，航行板块恢复了去年上半年的估值。 当时bdi也在1000~1500点波动，船东的盈利水平也差不多，但目前大盘整体估值比去年上半年低了40%。 由于该板块相对估值较高，上周五航行板块开始大幅调整，下跌近4%。 如果证券公司板块短期能调整，那就是介入企业的好时机。 中海海盛从事沿海和远洋干散、油品和化工品运输，大股东中海集团和中海发展迅速，存在同业竞争，可能有国有企业改革的期待。

除上述3种较确定的投资机会外，中原特钢年度业绩快报显示，归属净利润亏损4489.18万元，比去年同期减少2039.04%。 但营业利润比去年同期增长35.25%，进一步分析亏损原因，采取措施，企业本期实施转型升级，优化产品结构，增加钻头等高毛利率产品的投入，淘汰部分低毛利率产品，并积极降低本增效

另外，如果提高科技，预计年净利润将从2500万元变为3000万元，亏损的原因包括子公司转为固定生产，但由于产能相对未得到有效释放的销售额的增加，国内客户比较多，会计期较长，应收/未

业内人士表示，这类企业的年亏损有特殊情况，其解释的亏损原因也同样值得全年积极关注。