“钢铁：领域景气度明显回升 冷门股重回资金视线”

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经过记者李智

在7月28日、29日的《掘金股之前传来的领域波动行情特别报道》中，“每日经济信息”表示投资者应该主要抓住大型蓝筹板块，关于券商、电力、水泥、保险、银行五个之前传来的领域。

在此基础上，日本报纸希望继续给投资者带来钢铁、白酒这两个自古以来流传的领域的解体，为广大投资者提供有益的参考。

为国家经济快速发展立下“汗马功劳”的钢铁公司，在a股市场长期陷入不自然的状况，低估值、破格、亏损、僵尸股……这句话成为了钢铁股的“标签”。 但是，在最近的反弹行情中，以宝钢股份( 600019，收盘价4.39元)为代表的钢铁股表现出惊人的爆发力，似乎宣告了a股“钢铁侠”的复苏。 业内人士对《每日经济信息》记者指出，钢铁领域已经出现的良好预期，无疑是板块整体上涨的基础，但沪港通实施在即等事性因素的影响，是引起资金关注的重要原因。

“惊喜”的宝钢股份/

今年3月29日，作为领域龙头的宝钢股份保守发表了股票激励方案。 一位业内人士曾主张，这可能会成为钢铁领域经济复苏的象征，但在当时的市场环境下，这一观点并未被大多数人接受。 另外，激励方案中只有1.91元/股的授权价格(定价基准的50%明确)和不确定的业绩要求阻碍了投资者的乐观评价。 从股票表现来看，在股票激励经历了良好的短期震荡后，宝钢股份也开始了长达两个月的调整。

但是，目前宝钢股权激励方案的推出似乎确实具有非同寻常的意义。 随着方案的推进，宝钢股份也出现了惊人的趋势。 6月25日突然启动走出四连阳，自强铁站前一年线以来，近一个多月股价涨幅一度超过16%，创下4.45元的今年新高。 与低于2元的股票激励价格相比，随着股价的上升，这个“金手铐”看起来也含金量很高。

另外，领域领头羊宝钢股份的连续上涨，只不过是钢铁板块集体上涨的“缩影”。 据choice金融终端统计数据，7月以来，抚顺特钢( 600399元，收盘价12.89元)、本钢板材( 000761元，收盘价5.16元)、首钢股份) 000959元，收盘价3.00元) )等7只钢股涨幅均为10只。 确实，这样剧烈的上升势头对钢铁板块来说极为罕见。

领域的经济明显恢复了/

面对钢铁领域的集体上涨，许多业内人士指出，钢铁股利润好转是基础。 据《每日经济信息》记者观察，截至7月29日，已有约20家钢铁上市公司预测上半年净利润。 包括首钢股、杭钢股( 600126，收盘价3.69元)在内的多家钢铁企业预计将出现亏损，河北钢铁( 000709，收盘价1.97元)、沙钢股) 002075，收盘价

例如，今年一季度利润不足400万元，比去年同期下降近两成的沙钢股在7月15日发布的业绩预告修正公告中指出，上半年归属于上市公司股东的净利润预计为3300万元至3600万元，比去年同期增长280%~310% 沙钢股份表示，业绩良好的首要原因之一是，二季度以来，第一原料价格跌幅大于钢材价格跌幅，企业销售产品毛利率上升。

华泰证券表示，钢铁是中游加工业，吨钢毛利决定公司利润，吨钢毛利的回暖来自产品价格和原料价格的相对波动。 今年以来，由于铁矿石供应能力的变化，打破了以前流传下来的逻辑，四大矿产可以集中在年中达到生产，年中供应过剩。 价格的变化导致钢铁领域的吨钢毛利变暖，从5月开始就已经出现，是领域经济复苏的最明确的指标。 另一方面，尽管今年1~5月钢铁产量连续创下新高，但社会库存依然下降，钢铁企业库存也没有明显上升，增量产量没有引起过度供应堆积，今年的诉求端出乎意料地好转。

另一家证券公司的研究人员指出，钢铁领域收益低迷的直接原因之一是供过于求。 此前工信部公布的年初淘汰落后和过剩产能公司名单显示，钢铁领域仍是淘汰关键，淘汰落后和过剩产能需要超过4800万吨。 从长远来看，随着相关政策的落实，钢铁领域的供给超过需求的情况也有望改善。

沪港通资金态度转换/

“其实钢铁领域的景气情况并不是7月份发生的，只是现在市场资金对钢铁股的态度比以前有了明显的改变。 ”一位资深市场人士在《每日经济信息》中表示，沪港通临近，钢铁股重回部分资金视线，相关企业的好消息容易引起资金共鸣。

在过去很长一段时间里，市场资金对钢铁领域的兴趣非常低。 从绝对股价来看，即使经历了最近的反弹，a股仅有9只“1元”股，钢铁股占了6席。 另一方面，钢铁股也是“破格”(股价低于每股净资产)的灾区，除了领域的特殊性外，还表现出了资金对钢铁股的冷淡态度。

华泰证券表示，钢铁股的这种反弹，推动资金估值修复的力度更为主导，其中国内资金来自市场对周期领域长期好转逻辑的认同、资金避险的诉求、细分板块的预期。 海外资金是资金方面的超预期点，一是沪港通渐近，具有a股折价特征的股票随主题素材回升。 更重要的是，随着中国资本市场与世界对接的深入，一些海外投资者将中国钢铁企业投入世界钢铁领域进行比较，如宝钢等表现出价值投资的吸引力，海外投资者对此类钢铁企业的兴趣正在增加。

以宝钢为例，吨钢的时价总额、时价总额等考核指标明显低于国外公司，但roe等经营指标与国际一流钢企业不相上下。 随着后期中国资本市场通过沪港通等途径进一步开放，具有全球竞争力的钢铁企业仍有非常确定的评估修复机会。

《每日经济信息》记者观察到，今年4月沪港通曝光之初，鞍钢股份( 000898，收盘价3.34元)因a股“便宜”不少，吸引了市场资金的暂时支持，于4月10日强势上涨停牌。

截至昨日收盘价，鞍钢股a股3.34元，h股收盘价5.45港币/股，约人民币4.36元/股，明显高于a股价格。 目前，在86只a股、h股、上市公司中，鞍钢a股股价比h股有22.03%的贴现率，仅次于潍柴动力和万科a，位居第三。