“天齐锂业(002466)：立足革命基础迈向康庄大路”

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碳酸锂)工业革命的材料基础工业革命的材料基础是钢铁，报纸工业革命的材料基础是单晶硅，无论是新能源工业革命还是移动网络革命，其材料基础都是储能材料(电池级碳酸锂)。 储藏材料有电池和电容器，电容器由于大电流容易放电，但是比容低，所以与电池合作，电池是不可缺少的储藏材料。 现在，高比容的电池都是锂系电池，都需要电池级碳酸锂。 tesla、宝马i3、比亚迪秦等将引发电动汽车产业高速发展，碳酸锂诉求将迎来爆炸性增长。

天锂业:全球最大的锂辉石锂公司决定增加控股公司最大的锂辉石矿

企业是世界最大的矿石锂提取公司，年碳酸锂和其他锂盐产量1.2万吨，占国内市场比重近30%，是电池级碳酸锂领域标准的制定者，拥有十三项发明专利，氧化锂储量26万吨的琐雷尔辉石矿 目前，企业增资33亿美元收购泰森51%的股份和天齐矿业100%的股份。 泰森拥有世界最大锂辉石生产矿山澳大利亚绿色衬套矿，探明控制的碳酸锂储量为430万吨，目前全球32%的锂矿正在扩大生产，生产能力为5万吨至10万吨碳酸 现在毛利率是40%，订单足够了。

随着全球诉求的提高，灵活性最高的是天齐锂业

世界锂矿供应量的40%来自卤水提锂( sqm和fmc两家企业)，这两家企业的主要业务是钾肥和农药，锂是其副产物。 当新能源汽车的释放量使电池级碳酸锂诉求爆炸性上升时，这些卤水生产公司不能为了副产品价格、诉求的提高而提高主产品价格。 另一方面，天齐控股的泰森属于单体锂辉石矿山，诉求提高时可以更快地扩大生产。 这是因为这是领域诉求提高时受益最多的目标。

对“买入”给予评级

预计-年eps分别为-0.79、0.61和0.88元，-15年pe分别为84.2和58.1倍。 考虑到领域的成长空之间很大，给予企业“买入”的评级。 广发证券