“持续反弹中券商机构9日潜力股推荐”

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正和股份( 600759 ) )储蓄第一步的后续更值得期待

第一个观点:

块面积大，资源前景好。 此次成为收购目标的npc企业有5个区块，集中了9867平方公里以内的石油勘探权力。 据年判断报告，5个区块的石油储量和资源量判断共计约14.86亿吨。 这五个区块分别是balykshi、carabas、saicliff、zharkamyseast、aktau，位于滨海地区阿特罗、漫画夹克、Activin三个州。 根据滨海地区地质基本情况，估算油田控制储量约为资源的20-30%，预计基本资源控制量将达到3亿吨左右，峰值产能将达到300万吨/年的产量规模。

这次收购价格基本上是公平的。 npc企业注册资金5000万美元，企业收购75%的股份折合注册资本金额约3500万美元，收购价格3750万美元，相对没有溢价。 参考广汇能源2008年收购斋桑项目的情况，我们认为此次收购价格基本公平。

储蓄事业的第一步，后续更值得期待。 此次企业并购风险勘探区块是马腾项目后的又一轮外延项目并购。 企业转型上游油气开发企业的方向已经确定，为了协调长时间快速发展的战术，“增产”和“增资”是企业经营未来重要关注的方向。 我认为，未来海外资源项目的进一步收购，以及经过详细调查后资源储量进一步增加，仍是值得期待的大致率。

维持“买入”的评级。 考虑到增发带来的稀释效应，-年油田开采对企业绩效的贡献分别为0.38元、0.44元、0.48元，市盈率分别为2.9倍、2.5倍、2.3倍。 维持“买入”的评级。 宏源证券