“下周一要点布局十大板块高质量股”

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资料来源:中国证券网

发改委将于11月下调柴油价格进行评估

根据发改委的公布，从11月16日零时开始，国内汽油、柴油价格分别下降310元/吨和300元/吨，90日汽油全国平均零售价约0.23元/升，0日柴油价格约0.26元/升

这次的下调幅度和预想的差不多，但比预想的要慢一些。 11月6日，我们在月报中预测下调将接近，幅度约为300元/吨。 根据我们的估算，11月8日三地原油22个工作日的移动平均价格偏离幅度达到-4.2%，在满足价格调整条件后，偏离幅度逐渐扩大到11月15日的-5.3%。 这次发改委在符合条件后，四大业务落后后调整了价格，比市场预期稍晚。 我认为这可能是“十八大”举办的影响，但是这次价格调整还很及时。

此次下调对石化双雄利润的影响: q4炼油利润形成了一定的压抑，但q4石化炼油业务预计仍不会亏损。 第一个原因是:1) 12月上旬汽油价格再次下降300元/吨左右，预计汽油、柴油q4税后平均价格环比q3上涨约270元/吨； 2 ) 10月海关原油进口平均价格为每桶111美元，11月、12月海关原油进口平均价格分别预计为109美元、105美元/桶(晚于迪拜价格一个月)时，q4海关原油进口平均价格为108美元/桶，前 3 )预计9月、10月中石化炼油已经盈利，预计12月的降幅不超过预期，11月、12月炼油将继续盈利。

预计短期油价下跌将很难，12月份柴油有可能再次迎来下调。 奥巴马连任成功后，市场观察力转向了“财政悬崖”。 最近，中国经济好转，以色列-巴勒斯坦冲突再次加剧油价上涨，但在市场对“财政悬崖”的担忧下，短期油价疲软难以改变，12月上半叶，“4%”的涨价条件可能再次得到满足，届时下调幅度

积极的价格调整节奏释放出柴油的变价信号，震荡下跌的油价走势，有利于新机制的推出。 年以来，柴油价格共调整8次，比每年3次、每年4次的调整价格更及时； 年以来，汽车柴油价格累计上涨250元/吨、290元，而同期三个地方原油价格22日每桶下跌2.5美元，约为每吨115元。 修正了全年价格调整不充分的情况。 考虑到目前通货膨胀处于低位，国际油价下跌，预计年内新产品油价体系的(征求意见稿)很有可能出现。 虽然对12年的业绩没有影响，但要有效推进石化双雄评价值的恢复，重点推荐中国石化。

投资建议:购买中石化，6个月标价8.00元，维持中国石油增收估值。 (申银万国证券研究所)