“小基金携私募、QFII围猎主题素材股”

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根据记者巩万龙从深圳出发的[/BR/] [/BR/]动态跟踪[/BR/] [/HR// BR/] [/HR/]基金中报

据基金中报报道，小基金企业将与证券公司、qfii、私募股权一起进军迷你盘主题素材股，这类股票急剧增加的最大收益者。 例如，农银汇理和富通银行拥抱st东源，新世纪成长和尚雅三期建仓安徽水利……

[/BR/]基金护宝st股[/BR/] [/h// ] st海星是典型的重组主题素材股，该企业自2008年底格力集团正式获得17.77%的*st海星股以来，由于各项债务诉讼，*st重组一直迷雾重重。

据诺亚股票半年报显示，该基金新增进入建仓的*st海星451.95万股，成为唯一持有*st海星的基金。 今年一季度，国海潜力、诺安柔性、嘉实研究三大基金分别新增500万股、270.72万股、200万股，国泰君安新增500万股。

8月中下旬以后，*st海星连续暴涨，挪威股票有顺利逃脱的嫌疑。 公开交易席位显示，8月18日和21日，机关席位被出售的*st海星金额达到1.07亿元左右。

私募，与qfii“共谋”的小盘股[/br// h/]

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在随后的一个月里，st东源又出现了波动较大的上升，两家机构的利润非常可观。 7月24日，4个机构席位高位在st东源金额达到1亿元后，该股暴跌至今。

另一方面，小基金企业和私募“拥抱”主题素材股。 欲成为安徽省内最大地产商的安徽水利就是一个例子，今年2季度，新世纪增长和尚雅3期分别在仓库新建110.91万股和109.62万股。 进入7月后，该股开始暴跌，到7月下旬，机构席位相继发售。 / BR// h///BR /小盘股的一大财富？

大盘从3400点暴跌以来，大盘股主导的市场风格发生了变化，小盘股逐渐恢复市场人气，重组、扭亏为盈、摘帽子、高送配、加入证券公司等

对此，市场分析人士指出，面对这个市场的新热点，基金企业应该不会出现相互争夺的情况。 对大型基金来说，基金持有的资本比例非常小，许多小盘股对几百亿规模大基金的业绩贡献不大，只能贡献微薄的利润。

但是，据一家基金企业内部人士称，该企业擅长做小盘股，未来市场大幅调整后，小盘股的表现一定会超过大盘股，小企业的基金资金。

在最近发布的上市公司半年报中，小碟主题素材股中出现了很多证券公司的身影。 而且，还有一个现象值得观察，一些迷你盘主题素材股、qfii大多与公募基金一起建仓。 / BR// h// BR// h /政策审查/ BR// h// BR// h /基金上半年的运营政策曝光:热点 虽然盘股基金获得高收益靠的是频繁换股、跟踪市场热点，但盘股基金获得高收益靠的是“低仓位、低换股、高领域集中度”的低互换战略。

记者了解到，这种等待持股上升的投资战略在上半年大获成功，许多百亿规模的基金在上半年业绩大幅提高。 / BR// HR// BR// HR /两种战略在上半年大放异彩[/BR// HR// BR// HR//基金半年来的新闻发布]

记者粗略计算了一些明星基金上半年的换手率，结果表明，上半年基金的交易总额除以报告期内基金的平均净资产(期初和期末资产的算术平均值)，业绩显著。

计算数据显示，排在开盘股业绩第一位的中邮优选换手率约为317.3%，排名靠前的中邮增长率约为270.1%，友邦价值增长和兴业。 数据显示，中邮优先和中邮增长上半年交易费用分别为6017.74万元和8867.96万元，加上管理费和管理费，两基金的运营费用分别达到约1.72亿元和2.8亿元。

相比之下，在上半年单边暴涨的市场上，规模100亿美元的大盘基金的成功看起来“很简单”。 在低更换、重仓集中配置金融房地产煤炭等主流领域，大盘基金实现了业绩大丰收。

以长城企业品牌为例，该基金上半年换手率为32.5%，期净增长率为61.63%，上半年交易费用为682万元，约占基金平均规模的0.05%。 下半年的投资战略雏形

股市并没有常胜的投资规律，任何战略都必须随着市场趋势的变化而变化。

曾2007年大牛市、中邮系三高战略(高仓位、高枪手、高红利) )规模和业绩双丰收，华夏大盘以高手和重仓小盘股战略闻名，东方精选超配st

下半年以来，a股频繁大跌，基金用什么样的战略来指导投资呢？

一位深圳基金企业投资总监表示，从上次牛市和熊市来看，领域布局和仓储管理只为基金业绩带来了短时间的贡献，这两大战略并不能持续很久，

长城企业品牌基金经理杨毅平表示，未来将适当改变等待持股上涨的投资战略，提高交易引力，利用市场波动获取超额收益。 因为在经历了上半年的大幅上涨后，市场上涨动力减弱，个股分化加剧，市场波动幅度也变大，该基金将在领域配置中寻找明确的盈利机会。

焦点分解

] [/br///h/]多只旧基金的“切肉”调整仓库，用于追踪 基金获得了账面盈余，但股票出售所得为负。

分解技师表示，实现的收益为负很可能是对亏损股的“忍痛割肉”，未兑现的筹码将利润留在账上。 / BR// HR// BR// HR//截至8月26日，多只基金的收益为负[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR// ]每半年一次

但是，漂亮的账面数字并不意味着上半年可以看到真金白银。 据统计，139只股票中42只套现的部分股票亏损，其中一些基金今年表现出色，到6月30日已证明基金盈利筹码尚未套现。

如易方达上证50和诺安股票基金，分别获得97亿元和87亿元账面上的收益，但出售股票部分的损失也不少。 另外，融通基金旗下的9个偏股基金，除基金通干和融通内需动力已经实现正收益外，均为负。 / BR// HR///BR// HR//基金“割肉”仓库[/BR// HR// BR// HR/] [/HR/]为什么在盈利情况较好的环境下，大范围

对此，安信证券首席金融工程分析师付强表示，基金最先抛售亏损股票，对盈利的股票仍持有，因此，这类“账面盈余”

实际上，发生这种情况的多是2009年之前设立的老基金，在去年的熊市中深深嵌入，收益为负的是对亏损股的“痛苦” 数据显示，大部分基金在二季度末都是仓位较高的企业，未兑现的筹码将利润记在账上。

拆股者认为，基金在根据新市场变化重新调整股票组合时，可能会就业绩稍差的股票减持以换取资金。 另外，由于上半年市场走势趋好，基金也将据此维持高仓位，不惜抛售筹码。

另外，有分析师认为，旧基金在回购压力下被动减持股票，今年上半年，除指数基金外，其他基金品种均出现网络回购现象，这是基金的 / br// h// br// h// h/53株的基底没有红色的区别[/br// h/]/br// h/]应该观察

统计数据显示，139只私募股权基金中有53只的可分配利润为负，其中大多数为亏损。 也就是说，这些基金不符合分红条件。 统计数据显示，今年上半年分红的23只股票型基金中，除基金普丰外，其余均为已实现收益的基金。

对此，市场的分析家也有不同的看法。 “如果基金获得的利润大大超过基金实现收益的损失，那么在未来基金账面盈余实现后，红利将大有希望。 ”

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