“跑步入市！前三个月，A股新增投资者已超600万”

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3月份a股市场的表现并不完全令人满意，在震荡中变得难以操作。 3月，上证指数下跌1.91%，深成指跌幅达到5.02%。

但是，在平静的表象下暗流涌动。 4月9日，中登企业数据显示，3月新增投资者247.74万人，比去年同期增长31.00%，1月新增投资者人数创去年7月以来新高。

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东方财富choice金融终端数据显示，自年3月以来，每月新增账户的a股投资者数量一直在100万人以上。 年3月出现了年内首次井喷，当月新增投资者人数达到189.12万人，比年2月翻了一番。

年7月，单月新增开户数达到242.63万人后，投资者开户意愿下降。 年8月~12月连续5个月没有突破200万大关。 2021年1月，对开门红的期待又掀起开户热潮，当月新增开户数达到209.43万元，重回200万大关。

2021年2月，尽管有春节因素，当月开户数依然达到160.94万。 另一方面，3月新增账户数为247.74万人，为历史第四高水平，但去年4月，单月新增账户数达到497.53万人，年6月达到464.22万人，年5月达到415.87万人。 这三个月是迄今为止a股单月新增开户数的高峰期。

截至2021年3月，a股合计18395.61万投资者，其中自然人开户数18352.81万户，非自然人42.8万户。 这也是a股投资者首次超过1亿8000万大关。 今年头三个月累计，a股新增投资者人数已超过600万人。

虽然新增账户数量的大幅增加给a股带来了潜在的“活水”，但并不意味着市场将很快激增。

记者从东方财富choice金融终端数据获悉，全年共242个交易日，a股每日成交额8482.43亿元，即2021年1月1日至2021年4月9日，共64个交易日，a股每日成交额达到9216.84亿元， 这表明，在新基金年初密集发行、投资者开户数量增加的背景下，a股确实迎来了部分增量资金入场。

但与此同时，个股多跌少涨，分化迹象尤为明显。 东方财富choice数据显示，年初以来，4043只交易的非st股票中，只有1607只上涨。 也就是说，只有39.74%的非st股上涨，6成未能让投资者受益。 另外，448只非st股自年初以来下跌20%以上，即将退市的长城电影等的跌幅更是超过了70%。

对此，华泰证券战略研究员张馨元在其第二季度战略中表示，从资金方面解体后，基民资金将是大势所趋，不指望增加下跌后横盘震荡阶段的入场。 融资资金本来就是大势所趋的资金，但由于本轮下跌，融资板块没有大幅缩小，融资余额占流通市值的比例有可能上升，这是目前市场反弹中抛售力度持续一段时间的重要原因之一。

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她建议，投资者应该等待三种潜在的增加资金。 保险资金1~2月减少股票和基金资产，是目前潜在的附加力量。 对朝鲜的资金筹措，必须等待年内美元贬值，美国相对基本面的特点显现出来，是下半年潜在的筹措力。 产业资本q1的增资额高于去年4个季度，也有望成为目前潜在的附加力量。

另外，4月的a股年报和第一季度报告重合，一直以来都是上市公司最繁忙的时期，是上半年交易的重要节点。 张馨元预计，下半年a股收益推动依然强劲。 因为从历史周期长和疫情节奏来看，本轮经济短周期的顶点并不比三季度早。 在疫情的特殊性下，目前原材料价格的传导能力弱于趋势。 下半年随着全球疫情减压和建设产能投入，价格压力有望出现边际下降。 ppi与去年同期相比呈“m型”，下半年9~10月有第二高值，水平与上半年高值相当，意味着下半年a股还在盈利驱动。

配置上，张馨元认为，外需强于内需、海外实际通胀上升、美国国债利率上升三点虽有节奏变化，但仍是最突出的宏观特征，与自上而下配置相对应的大方向仍是外需品优于内需品、制造优于费用， 在指数布局上，持续优于中证500或沪深300。

记者|王砚丹 |何剑岭 [/s2/]孙志成王嘉琦

校正|/S2//卢祥勇

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